Tudor Jones: les actions et les taux vont augmenter dans un marché «fou»
Milliardaire gestionnaire de fonds spéculatifs Paul Tudor Jones, qui a acquis une certaine notoriété pour avoir anticipé le krach boursier de 1987, pense que les cours boursiers devraient continuer à grimper cette année malgré la hausse des taux d'intérêt. Dans des remarques sur CNBC, il a déclaré: "Je peux voir les choses devenir folles, en particulier à la fin de l'année après les élections de mi-mandat … à la hausse. Je pense que vous verrez les taux monter et les actions monter en tandem à la fin de l'année."
Toutefois, notant que la valeur du marché boursier américain par rapport à PIB est déjà élevé par rapport aux normes historiques, a ajouté Jones, "Je pense que cela va se terminer avec des prix beaucoup plus élevés et forcer la Fed Il s'attend à ce que les taux d'intérêt augmentent considérablement à la fin du troisième trimestre ou au début du quatrième, mettant éventuellement un terme aux gains boursiers et induisant une récession. S'il voit des similitudes avec 1987 dans la situation actuelle, ainsi que des échos de la
bulle Internet environnement de 1999, il ne croit pas qu'un grave krach boursier du type de 1987 soit dans les cartes.^SPX données par Graphiques Y
Impact des faibles taux réels
Alors que les taux d'intérêt sont à la hausse, ils restent néanmoins bas par rapport aux normes historiques, en particulier corrigés de l'inflation. taux d'intérêt réels, observe Jones. Ainsi, du moins à court terme, il ne pense pas que les taux d'intérêt augmenteront suffisamment pour faire basculer les préférences des investisseurs des actions vers les obligations. Cependant, comme indiqué ci-dessus, il ajoute que les taux d'intérêt finiront par atteindre un point tel que l'économie sera plongée dans la récession et que les cours des actions baisseront.
"La récompense/le risque est diminué"
Dans son interview, lorsqu'on lui a demandé s'il était principalement en espèces, Jones a déclaré à CNBC: "Je suis probablement en ce moment dans mes positions aussi légères que je l'ai été... Je n'ai pas beaucoup de positions macro en ce moment." La raison, a-t-il dit, est que "récompense/risque dans beaucoup de choses est diminuée à ce moment précis. » Il a ajouté que sa stratégie d'investissement habituelle consiste à prendre « des à effet de levier positions lorsqu'un mouvement imminent est en vue. » Néanmoins, il a prédit que « les troisième et quatrième trimestres seront des périodes de négociation phénoménales », bien qu'il n'ait pas précisé exactement pourquoi.
« Bulles dans les actions et le crédit »
En mars, selon un rapport CNBC antérieur, Jones a déclaré dans une interview à Goldman Sachs: "Nous avons l'économie la plus forte depuis 40 ans, au plein emploi. Mais cela n'est pas durable et s'accompagne de coûts tels que bulles dans les actions et le crédit. Avec des taux si bas, vous ne pouvez pas faire confiance aux prix des actifs aujourd'hui... Je serais très à l'écart des obligations... elles sont surévaluées et trop détenues."
Il a également critiqué les réductions d'impôts et les augmentations de dépenses promulguées par le Congrès ces derniers mois, déclarant: « Cela me rappelle la fin des années 1960, lorsque nous avons expérimenté des taux bas et des politiques fiscales relance pour maintenir l'économie au plein emploi et financer la guerre du Vietnam... nous préparons le terrain pour accélérer l'inflation, tout comme nous l'avons fait à la fin des années 60. " Ancienne Réserve fédérale Chaise Ben Bernanke a récemment soulevé des préoccupations similaires. (Pour en savoir plus, voir aussi: Ben Bernanke: L'économie se dirige « de la falaise ».)
Dans cette interview de mars, Jones avait prédit que le rendement du Bon du Trésor américain à 10 ans serait d'au moins 3,75% d'ici la fin de l'année, et il a conseillé aux investisseurs d'être en espèces, en matières premières et en "actifs durables". Le rendement sur le Le T-Note à 10 ans a dépassé 3 % le 13 juin, après la dernière annonce de hausse des taux de la Fed, mais est descendu sous ce niveau ensuite, selon les données CNBC. Selon un graphique CNBC affiché lors de son entretien du 12 juin, Jones estime que les taux devraient être de 150 points de base plus haut.
