Le "tout rallye" du marché est le plus important en 25 ans alors que les craintes commerciales s'atténuent

Un "Everything Rally" insolite se déroule en 2019. La dernière fois que l'indice S&P 500 a augmenté de plus de 10 % alors que le rendement du Bon du Trésor américain à 10 ans a chuté de plus d'un point de pourcentage au cours des trois premiers trimestres d'une année civile était 1995, selon Dow Jones Market Data, par Le journal de Wall Street. À la clôture de lundi, le S&P 500 était en hausse de 19,9 % depuis le début de l'année, tandis que le rendement du T-Note était en baisse de 89 %. points de base.

Pendant ce temps, le prix du pétrole a augmenté de 17 % cette année et celui de l'or de 16 %. Depuis 1984, le S&P 500, le pétrole et l'or n'ont pas tous affiché des gains à deux chiffres au cours des 9 premiers mois d'une année, le rendement du T-Note ayant chuté de plus d'un point de pourcentage, selon les mêmes sources. "Le marché commence à comprendre que nous n'allons pas entrer en récession", Jim McDonald, directeur des investissements stratège à Northern Trust, a déclaré au Journal.

Importance pour les investisseurs

Zhiwei Ren, gestionnaire de portefeuille chez Penn Mutual Asset Management, est d'accord. "Je suis très ouvert à cette idée que l'économie mondiale tourne un coin", a-t-il indiqué au Journal. "Le marché des actions est celui qui est le plus heureux en ce moment", a-t-il ajouté.

Parmi les signaux positifs qui stimulent les actifs, il y a des indications que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait s'apaiser, qu'un Brexit accord se concrétise enfin et que la Réserve fédérale continuera de réduire les taux d'intérêt.

Certes, il reste de forts courants sous-jacents qui pourraient saper la tendance haussière. Entreprise rachats d'actions, d'une part, sont en déclin, et les fonds de pension et géré activement les fonds communs de placement sont des vendeurs nets d'actions. Cela se produit alors même que les allocations globales d'actions par les ménages américains, les fonds communs de placement, les fonds de pension et les investisseurs étrangers sont proches des sommets d'après 1990, selon un récent rapport de Goldman Sachs, "Flow of Funds: Outlook for US equity demand in 2020."

Goldman s'attend à ce que la demande d'actions américaines soit soutenue par les entrées d'ETF, les achats directs des ménages et les achats étrangers stimulés par "un affaiblissement modeste dollar américain. » Mais, Goldman prévient également que les principaux risques sont le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine et la possibilité que la croissance économique américaine et mondiale échoue. stabiliser.

Regarder vers l'avant

Les actions pourraient connaître des mouvements majeurs en fonction de deux annonces la semaine prochaine. L'avenir de l'économie et des marchés dépend fortement du consommateur américain, qui représente les deux tiers de l'activité économique. Des estimations préliminaires indiquent que le sentiment du consommateur s'est amélioré de septembre à octobre, mais la publication finale des données est prévue pour le vendredi 19 octobre. 25, par le Université du Michigan. "Dans l'ensemble, les données indiquent que dépenses de consommation sera suffisamment solide pour compenser la faiblesse des dépenses d'investissement des entreprises afin de maintenir l'expansion de l'économie jusqu'en 2020 », observe le rapport préliminaire.

De nombreux investisseurs parient également que de bonnes nouvelles viendront de la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, où les décideurs politiques devraient annoncer une nouvelle baisse des taux. Sinon, des turbulences sur le marché pourraient s'ensuivre. "S'il y a un choc politique dans l'autre sens, tout ira mal en même temps", prévient Roberto Croce, gestionnaire de portefeuille senior à la Bank of New York Mellon, dans des remarques au Journal.