Les rachats, pas l'iPhone au volant de l'évaluation d'Apple: BMO

Apple Inc. (AAPL) les actions ont récemment bénéficié d'une valorisation plus élevée par rapport à l'indice S&P 500 et cela a tout à voir avec les rachats d'actions et peu à voir avec son iPhone phare.

C'est selon BMO Capital, qui a relevé son objectif de prix sur le stock à 184 $ de 171 $. Dans une note de recherche couverte par Barrons, l'analyste de BMO Capital, Tim Long, a déclaré que l'objectif de prix devait être relevé en raison du programme de remboursement de capital d'Apple, qui il a qualifié d '«énorme». À 184 $ par action, l'analyste est en dessous du cours de clôture d'Apple de 191,61 $ par action lundi (juillet 23.)

"L'AAPL s'échangeait presque à parité avec le S&P en 2014 alors que l'enthousiasme pour les premiers iPhones à grand écran (iPhone 6 et 6 Plus) augmentait", a écrit l'analyste dans la note de recherche. "AAPL se négocie actuellement à seulement 8% de réduction par rapport au S&P (contre 17% il y a trois mois), alors que sur une moyenne historique sur trois et cinq ans, il s'est généralement négocié avec une décote de 23 % et 20 %, respectivement. Nous pensons que l'action se négocie à une prime relative

évaluation basé principalement sur l'énorme programme de rachat d'actions. (Voir plus: Apple a mené les rachats d'actions de la société au cours du premier trimestre.)

Le rachat d'Apple encouragé par la réforme fiscale

Grâce au projet de loi fiscale du président Donald Trump, les entreprises, dont Apple, ont reçu un coup de pouce alors que le le taux d'imposition des sociétés a été réduit de 35 % à 21 % et un allégement fiscal sur le retour d'argent à l'étranger a été introduit. Apple a annoncé en mai qu'il rachèterait 100 milliards de dollars d'actions et augmenterait son dividende de 16% à 0,73 dollar par action. La société dispose de 267,2 milliards de dollars de liquidités à la fin du trimestre de mars. En février, le directeur financier d'Apple, Luca Maestri, a déclaré qu'étant donné l'augmentation « des flexibilité" à ses liquidités détenues à l'étranger, "nous visons à devenir à peu près neutres en termes de liquidités nettes au fil du temps". (Voir Suite: Apple va baisser les prix de la nouvelle génération d'iPhones: MS.)

Le cycle de remplacement de l'iPhone pourrait s'allonger

En dehors d'un solide programme de retour sur capital de la part du fabricant d'iPhone basé à Cupertino, en Californie, Long s'est dit préoccupé par le fait que le prochain L'itération de l'iPhone prévue à l'automne n'aidera pas son entreprise ou son stock, car le temps entre les mises à niveau du téléphone de la part des consommateurs continue de allonger. Long a déclaré que le cycle moyen de remplacement de l'iPhone oscille désormais autour du marché de deux ans. Il pense que cela pourrait s'allonger s'il n'y a pas de lancements "obligatoires" en septembre. "Chaque changement de 0,1 an du taux de remplacement entraîne la vente de 8 millions d'unités", a écrit l'analyste. Quant à la Chine, que Long considère comme le marché le plus important de l'iPhone, il a déclaré que la part de marché était en baisse, les consommateurs optant pour des marques locales.