Les mouvements parallèles des actions et des obligations signalent un marché violent
Les mouvements de prix pour une variété d'actifs risqués ont été remarquablement corrélé en janvier, ce qui pourrait annoncer de graves bouleversements du marché à venir, lorsque cette relation s'effondrera inévitablement. Au cours de neuf des 12 dernières séances de bourse, le Indice S&P 500 (SPX), le rendement sur Bon du Trésor américain à 10 ans, et le prix du pétrole brut américain a évolué à peu près en tandem, Le journal de Wall Street rapports, ajoutant que cela représentait le plus haut degré de corrélation entre ces actifs en près d'un an.
Pendant ce temps, le même article note que les périodes de forte corrélation précèdent historiquement les grands tournants du marché, au cours desquels volatilité souvent des pointes. Le tableau ci-dessous résume un scénario probable qui nous attend.
La corrélation peut signaler un risque croissant
- Les investisseurs faisant des paris similaires sur un large éventail de classes d'actifs
- Les paris suivent des thèmes généraux, comme la croissance mondiale, et ignorent fondamentaux
- Les positions risquent de se dénouer rapidement une fois les corrélations rompues
- Les modèles de trading informatisés peuvent déclencher un flot d'ordres d'achat ou de vente
- D'énormes mouvements de prix, à la hausse ou à la baisse, sont déclenchés par le flot de commandes
Source: Le Wall StreetJournal
Importance pour les investisseurs
En 2015 et 2016, les inquiétudes concernant la croissance économique en Chine ont entraîné une chute simultanée des prix de divers actifs, note le Journal. Bien que les actions aient finalement rebondi, les investisseurs mal positionnés ont subi des pertes. Aujourd'hui, mondiale PIB la croissance et Banque centrale la politique des taux d'intérêt semblent être les grands thèmes sur lesquels les investisseurs se concentrent lorsqu'ils font leurs paris.
Des corrélations élevées dans les mouvements des prix du pétrole, des obligations d'État et des actions se produisent généralement lorsque les investisseurs sont particulièrement préoccupés par la direction des politique monétaire sous les banques centrales telles que la Réserve fédérale aux États-Unis, selon Denise Chisholm, du secteur stratégiquet chez Fidelity Investments. Lorsque ces trois classes d'actifs tombent ensemble au cours de 12 mois, l'histoire depuis 1974 suggère que les actions se redresseront au cours de la prochaine année, a-t-elle déclaré au Journal. De telles baisses simultanées se sont récemment produites en 2016 et 2018, a-t-elle ajouté.
Incertitude croissante
Néanmoins, Goldman Sachs observe que "l'incertitude politique mondiale continue de grimper, menaçant la croissance économique et des bénéfices ainsi que le sentiment de risque des investisseurs et l'équité valorisations." Des exemples de cette incertitude politique incluent, entre autres, la poursuite du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, la Arrêt du gouvernement fédéral américain, et Brexit, comme l'observe Goldman dans son dernier rapport U.S. Weekly Kickstart.
En effet, la probabilité croissante d'une récession est la principale préoccupation de plus de 800 PDG du monde entier, selon une enquête menée par le Conseil de conférence, un groupe mondial de recherche sur les entreprises de premier plan, et comme indiqué dans un autre Journal article. Plus inquiétant encore, l'enquête a été menée avant que le pessimisme croissant à l'égard de la croissance économique ne déclenche une forte liquidation boursière au quatrième trimestre de 2018. Un an plus tôt, les répondants n'avaient classé le risque de récession qu'au 19e rang sur 28 préoccupations majeures auxquelles ils étaient confrontés.
Les indicateurs clés qui mesurent l'inquiétude accrue des investisseurs émettent des signaux mitigés. La Indice de volatilité CBOE (VIX), souvent appelé une jauge de peur pour le marché, a clôturé la négociation le 1er janvier. Le 24 décembre 2019 à une valeur de 18,89, en baisse par rapport au récent sommet de 36,20 dans les échanges intrajournaliers le 24 décembre 2019. 26, 2018, mais près de 65% au-dessus de sa lecture il y a un an et environ 3% de plus que sa moyenne à long terme, par YCharts.com. En revanche, le Indice d'anxiété Investopedia (IAI) a récemment enregistré une forte anxiété au sujet des marchés, mais est depuis revenu à une lecture neutre. L'indice mesure le niveau d'inquiétude concernant l'économie, les marchés des valeurs mobilières et le crédit parmi nos lecteurs.
Regarder vers l'avant
Les traders actifs avec des horizons d'investissement courts sont particulièrement exposés aux retournements soudains du marché. "Les gens prennent des positions à des moments différents, mais ils ont tous tendance à sortir en même temps quand la volatilité augmente », a déclaré Tim Rudderow, qui gère 1,5 milliard de dollars chez Mount Lucas Management LP. Journal. Parfois, a-t-il ajouté, "cela crée des opportunités". Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs qui se concentrent sur le long terme.
