Achetez, dénudez et retournez la définition

Qu'est-ce qu'un achat, un dénudage et un retournement?

Acheter, dépouiller et retourner est une expression utilisée pour décrire la pratique courante de capital-investissement les entreprises rachètent des sociétés sous-évaluées, les démantèlent, puis vendent l'entité restructurée peu de temps après dans un offre publique initiale (IPO).

Comment fonctionne un achat, un déshabillage et un retournement

Les sociétés de capital-investissement sont souvent décrites comme des pillards qui pillent rapidement et sans merci les entreprises, les retournent, puis passent à la prochaine victime.

Ces entreprises d'investissement achètent régulièrement leurs cibles au moyen d'un rachat à effet de levier (LBO), ce qui signifie qu'ils mettent une petite quantité de leur propre argent et empruntent le reste, pompant les entreprises qu'ils achètent pleines de dettes. Une fois à bord, ils peuvent procéder à des emprunts supplémentaires pour financer dividendes spéciaux ou mener des actions pour réduire le poids de l'entreprise, réduire les coûts et la rendre plus efficace.

Parfois l entreprise cible est dépouillé de ses parties non essentielles, les actifs étant vendus ou fermés pour rationaliser son modèle d'affaires et réduire les dépenses. Ce processus peut être très rentable pour une société de capital-investissement et s'accompagne en plus de potentiellement rendre l'entreprise acquise plus attrayante pour les acheteurs potentiels une fois qu'elle s'est détachée de une introduction en bourse.

Essentiellement, la société de capital-investissement utilise la société cible pour son propre profit. Les décisions sur la façon de gérer la cible ne sont pas nécessairement prises pour augmenter sa Évaluation de l'introduction en bourse une fois mis sur le marché public, mais plutôt pour remplir les poches de la société de capital-investissement.

Critique d'un achat, d'un strip-tease et d'un retournement

La stratégie d'achat, de retrait et de retournement, peut-être sans surprise, a fait l'objet de beaucoup d'examens. Les rachats par emprunt ont l'habitude de diriger la société acquise responsable du remboursement de tous les dettes pour finir par partir faillite. C'était particulièrement le cas dans les années 1980 et cela continue encore aujourd'hui.

Les détaillants, en particulier, ont la réputation d'être détruits par des sociétés de capital-investissement. La liste des causes est longue et comprend Fairway, Payless ShoeSource, Toys R Us et Sports Authority.

Les critiques soutiennent que les sociétés de capital-investissement ne se soucient que de se profit et sont prêts à faire tout ce qu'il faut pour que cela se produise. Raids bilans et se concentrer uniquement sur des investissements qui génèrent des résultats rapides leur permettent de faire des retours décents, tout en mettant en danger la santé à long terme de l'entreprise ciblée.

Essentiellement, ceux qui achètent, déshabillent et retournent souvent saignent leurs sujets à sec, vidant leurs armoires, puis sortir avant que l'impact de ces mesures amène potentiellement l'entreprise à son genoux.

Considérations particulières

Toutes les sociétés de capital-investissement ne sont pas mauvaises et ne conduisent pas leurs affaires de cette manière. Parfois, ils font en fait investissements qui profitent aux entreprises qu'ils ciblent sur le long terme—et encore faire un profit quand vient le temps de vendre.

Les partisans des rachats de capital-investissement soutiennent qu'ils sont une force nécessaire. Pousser la direction à fermer les opérations sous-performantes et à déployer Capitalede manière plus intelligente n'est pas sans controverse. Cependant, des mesures aussi drastiques sont parfois nécessaires pour assurer la prospérité de l'entreprise à l'avenir.

Dollar General (DG). Le discounter a été acheté en 2007 par KKR, revendu pour un bénéfice net, et est maintenant l'un des détaillants à la croissance la plus rapide du pays.