Pourquoi les actions de JPMorgan sont prêtes pour des gains encore plus importants
Actions de JPMorgan Chase & Co. (JPM) surperforment le marché par une large marge jusqu'à présent en 2018, et devraient être prêts pour encore plus de gains, Les rapports du Wall Street Journal. La plus grande banque américaine en termes d'actifs affiche une nette amélioration dans quatre dimensions clés, rapporte le Journal. Depuis le début de l'année 2018, jusqu'à la clôture du 28 février, les actions de JPMorgan Chase sont en hausse de 8,6 %, contre une progression de 1,5 % pour l'indice S&P 500 (SPX). En 2017, les actions de la banque ont battu l'indice élargi de 26,8 % à 19,4 %, par fermer ajusté données rapportées par Yahoo Finance.
L'analyste bancaire très suivi Dick Bove du Vertical Group fait partie de ceux qui sont très optimistes quant au secteur bancaire en général. Il estime que les banques entrent dans une ère dorée qui pourrait durer des décennies. La réforme fiscale, la réforme réglementaire, la probabilité d'une augmentation à long terme des taux d'intérêt et les progrès technologiques sont les principaux facteurs qui sous-tendent son analyse. (Pour en savoir plus, voir aussi:
4 raisons pour lesquelles les actions bancaires augmenteront à long terme: Bove.)Objectifs de performance relevés
Selon le Journal, JPMorgan Chase a relevé son objectif de retour sur investissement actions ordinaires tangibles de 15% à 17%, à atteindre à moyen terme dans les deux ou trois prochaines années. La banque cite la réforme fiscale comme un facteur déterminant. Susan Katzke, analyste chez Credit Suisse AG, indique qu'un rendement de 18% pourrait être possible, ajoute le Journal.
Dans le même laps de temps, JPMorgan Chase projette que revenu avant impôt passera de 40 milliards de dollars en 2017 à une fourchette comprise entre 44 et 47 milliards de dollars, selon le Journal. Entre-temps, la banque s'attend à ce que la réforme réglementaire permette à ses ratio de fonds propres passer de 12,1 % actuellement à entre 11 % et 12 % à moyen terme. Le capital libéré par les régulateurs sera disponible pour être distribué aux actionnaires sous la forme de dividendes accrus et rachats d'actions. La banque indique qu'elle voit de l'intérêt à continuer d'acheter ses propres actions, par un autre article de journal. (Pour en savoir plus, voir aussi: 10 banques avec des versements de dividendes en hausse.)
La quatrième grande dimension sur laquelle la banque voit une amélioration concerne les revenus de trading, qu'elle s'attend à afficher gains en pourcentage dans les "moyens à élevés à un chiffre" au premier trimestre, par rapport à la même période l'an dernier, le Rapports de journaux. De plus, JPMorgan Chase indique également que ses quatre principaux secteurs d'activité ont augmenté leurs objectifs à moyen terme, sur la base à la fois de la réforme fiscale et de la croissance. Ces unités sont, selon le Journal: la Banque de détail; d'entreprise et Banque d'investissement; la Banque commerciale; et gestion de patrimoine et la gestion d'actifs.
Un autre point positif, rapporte le Journal, est la croissance de 8 % des soldes des prêts commerciaux et industriels de la banque en 2017, contre 1 % pour toutes les banques commerciales américaines. En outre, JPMorgan Chase a des plans agressifs pour augmenter sa part de marché en ajoutant 400 nouvelles succursales au cours des cinq prochaines années, pénétrant ainsi 15 à 20 nouveaux marchés.
"Incertitude significative"
Certes, il reste un certain nombre de sujets de préoccupation. Lors de sa présentation de la journée des investisseurs du 27 février, couverte par le Journal, JPMorgan Chase a averti qu'il existe "une incertitude importante quant à l'évolution de la dynamique concurrentielle".
Le PDG Jamie Dimon, quant à lui, a indiqué qu'il s'inquiétait des "mauvaises politiques publiques" et des problèmes géopolitiques "qui nous prendraient le plus au dépourvu", ajoute le Journal. (Pour en savoir plus, voir aussi: 5 risques mondiaux qui pourraient marteler les actions en 2018.)
Une note baissière a retenti dans ce deuxième article du Journal. Malgré les prévisions optimistes présentées lors de sa journée des investisseurs, le cours de l'action JPMorgan Chase est resté largement inchangé ce jour-là. Au prix de 2,24 fois valeur comptable tangible, en hausse par rapport à 1,8 fois il y a un an, le Journal observe que l'action peut être valorisée pour un rendement de 17% sur les capitaux propres tangibles. De plus, la banque prévoit que ses revenus nets d'intérêts augmentera en 2018, en partie sur la base d'hypothèses selon lesquelles les faibles taux payés aux déposants augmenteront lentement. Étant donné que des concurrents tels que Goldman Sachs Group Inc. (GS) et American Express Co. (AXP) offrent des taux nettement plus élevés, le Journal s'attend à ce que "la banque doive payer pour garder ses clients".