Les défauts de paiement sur les prêts immobiliers commerciaux atteignent un sommet de 14 ans

États-Unis en détresse dette immobilière commerciale a atteint un sommet de 14 ans de 5,2% en février, en raison de la hausse des taux d'intérêt et du travail à domicile persistant, un signe potentiellement inquiétant pour les propriétaires et les banques qui leur ont prêté.

Les immeubles de bureaux représentaient environ 44 % de toutes les créances hypothécaires commerciales en défaut transféré en février à des services spéciaux pour établir les paiements, selon la société de données CMBS Trepp. La dette adossée à des propriétés commerciales représentait 32 % et celle des immeubles multifamiliaux à 19 %.

La dette CMBS en difficulté totale est passée à 1,84 milliard de dollars par rapport aux 686 millions de dollars de janvier. Fin février, les défauts de paiement des entreprises étaient à leur plus haut niveau depuis 2009, et sept des 23 défauts concernaient des détaillants, touchés par le nombre croissant de personnes qui préfèrent travailler et faire leurs courses à domicile au lieu de passer du temps à pied dans les commerces centraux les quartiers.

"Nous prévoyons que de nombreux prêts arriveront à échéance et seront incapables de les rembourser entièrement ou de les refinancer", a déclaré Jack LaForge de Trepp dans un e-mail. "Pour que les taux de service spéciaux baissent, les conditions de prêt devraient beaucoup s'assouplir, et les taux d'intérêt devront baisser pour que cela soit possible."

Alors que l'immobilier commercial peine à se remettre de la pandémie, la hausse des défauts de paiement menace de se répercuter sur l'ensemble du marché. l'économie, alors que le secteur bancaire est confronté à des prêts qu'ils ont accordés à des propriétaires qui valent désormais bien moins qu'à l'époque de la transaction. Cela pourrait obliger les prêteurs à vendre des propriétés à des prix bradés, alors même que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, augmentant ainsi le coût du refinancement pour les emprunteurs immobiliers.

Une industrie "gâtée"

"L'industrie a été gâtée par une décennie de taux d'intérêt ridiculement bas, entraînant des valorisations élevées", a déclaré un avocat spécialisé dans l'immobilier commercial. Josué Stein dit dans un e-mail. "Quand les taux montent, les valorisations baissent."

Ce n'est pas tout, a déclaré Stein. Contrairement à la crise financière de 2008-2009, lorsque les prêteurs attendaient que les emprunteurs remboursent, "j'ai l'impression que les prêteurs n'auront pas la même patience cette fois-ci. C'est juste mon instinct. Je sais que les avocats en forclusion sont assez occupés en ce moment, et ils s'attendent à être plus occupés."

Parmi les plus grands propriétaires commerciaux du pays figurent Trammell Crow, Tishman Speyer, SL Green et Hines.

San Francisco, Washington et New York ont ​​connu une augmentation soutenue de la part des prêts critiqués, a déclaré Trepp, faisant référence aux prêts des banques comme présentant un risque élevé de défaut.

L'essentiel

L'augmentation des défauts sur les crédits immobiliers commerciaux, notamment les immeubles de bureaux, peut sembler rappeler 2008, lorsque le bulle immobilière éclatement. Cela pourrait être une bonne nouvelle pour les gros investisseurs qui pourraient engloutir des propriétés à des prix avantageux.

"Ils attendent que bon nombre de ces immeubles reviennent aux banques", a déclaré Ruth Colp-Haber, directrice générale de la société de courtage Wharton Property Advisors. Les banques "devront alors vraisemblablement les vendre rapidement à un prix très bas par rapport à ce qu'elles sont actuellement dans les livres".

Clarification — 4 avril 2023: Attribue les commentaires de Trepp à l'analyste au lieu du porte-parole.