Aperçu du rapport sur les résultats de JPMorgan Q3 FY2022: ce qu'il faut rechercher

JPMorgan Chase & Co. (JPM), la plus grande banque américaine en termes d'actifs consolidés, devrait signaler que le bénéfice du troisième trimestre 2022 a diminué de près d'un quart par rapport à la même période il y a un an, alors que Banque d'investissement les frais ont chuté, même si les revenus d'intérêts ont augmenté.

JPMorgan est susceptible de dire bénéfice par action (EPS) pour le troisième trimestre de l'exercice 2022 a diminué de 23,3 % d'une année sur l'autre (YOY) à 2,87 $ alors que les revenus ont augmenté de 6,9 % pour atteindre 31,7 milliards de dollars, selon une estimation moyenne de Visible Alpha. JPMorgan publie ses résultats le matin du 1er octobre. 14.

Les banques, y compris JPMorgan, sont confrontées à un environnement économique difficile alors que les accords de fusion ralentissent avec les actions et que la Réserve fédérale continue d'augmenter les taux pour lutter contre l'inflation persistante. JP Morgan chef de la direction (PDG) Jamie Dimon dit oct. 10 qu'une combinaison "très grave" de vents contraires est susceptible de pousser l'économie américaine et mondiale dans récession d'ici le milieu de l'année prochaine, citant l'accélération des hausses de prix, les hausses de taux de la Fed et la guerre en Ukraine. Les commentaires de Dimon suggèrent que le prêteur pourrait avoir du mal à rebondir alors que l'économie ralentit à la suite de la pandémie.

Les investisseurs se concentrent sur JPMorgan marge nette d'intérêts car il s'agit d'une mesure clé du secteur bancaire, reflétant la différence entre les intérêts que les banques gagnent sur leurs actifs et les intérêts qu'elles paient aux déposants et autres créanciers. La marge nette a probablement atteint son plus haut niveau en plus de deux ans après la hausse des taux de la Fed.

Les actions de JPMorgan, qui ont peu changé au cours du trimestre, ont baissé de 36 % au cours des 12 mois se terminant en septembre, contre une baisse de 17 % dans le S&P 500.

Historique des bénéfices de JPMorgan Chase

Les bénéfices de JPMorgan ont tourné au cours des trois dernières années, chutant au cours des deux premiers trimestres de 2020 à mesure que le virus se propageait. Il a ensuite augmenté pendant cinq trimestres consécutifs jusqu'au troisième trimestre de l'exercice 2021 avant de chuter au cours des trois périodes suivantes sur une base annuelle.

Les revenus de la banque ont également été erratiques. Les revenus ont chuté d'une année sur l'autre au cours de cinq des 10 derniers trimestres, dont trois au cours des cinq derniers trimestres. La croissance a été généralement anémique, grimpant de seulement 0,8 % au deuxième trimestre. Les revenus ont probablement augmenté de 6,9 % en glissement annuel au troisième trimestre de l'exercice 2022.

Statistiques clés de JPMorgan Chase
Estimation pour le troisième trimestre de l'exercice 2022	T3 2021	T3 2020
Bénéfice par action ($)	2.87	3.74	2.92
Revenus (G$)	31.7	29.6	29.3
Marge nette d'intérêts (%)	1.99	1.62	1.82

^{Source: Alpha visible}

La métrique clé

JPMorgan's marge nette d'intérêts mesure l'écart entre les revenus que les banques génèrent à partir des produits de crédit tels que les prêts et les hypothèques et les intérêts qu'elles paient aux déposants et autres créanciers. C'est analogue à marge brute, rapporté par les sociétés non financières, qui est la différence entre les ventes et le coût des marchandises vendues. Dans des environnements de taux d'intérêt extrêmement bas, les marges d'intérêt nettes se resserrent à mesure que les banques réduisent les taux facturés aux les emprunteurs restent compétitifs, mais ils hésitent à pousser les taux qu'ils paient aux créanciers en dessous du zéro inférieur bondir. Notez que JPMorgan fait référence à la marge nette d'intérêts comme "rendement net sur les actifs générateurs d'intérêts" dans ses documents financiers.

La marge nette d'intérêt est une mesure particulièrement importante à surveiller à ce stade. La marge nette d'intérêt de JPMorgan a progressivement diminué en 2020 et 2021 après que la Fed a abaissé les taux d'intérêt pour atténuer le choc du COVID-19, facilitant ainsi l'emprunt des ménages et des entreprises. Les hausses de taux de la Fed ont déjà commencé à améliorer la marge nette d'intérêt de la banque.

La marge nette d'intérêts de JPMorgan a varié de 2,37 % à 2,57 % entre le premier trimestre de l'exercice 2018 et le premier trimestre de l'exercice 2020. Il est tombé à 1,99 % au deuxième trimestre de l'exercice 2020 et a encore baissé au cours des trimestres suivants, atteignant un creux de 1,62 % au deuxième et au troisième trimestre de l'exercice 2021. Depuis lors, il est partiellement récupéré à un rythme lent. Au deuxième trimestre de cette année, la marge nette d'intérêts a atteint 1,80 %, son plus haut niveau en neuf trimestres. Les analystes estiment que la marge nette d'intérêt augmentera à nouveau au troisième trimestre, atteignant 1,99 %, encore bien en deçà des niveaux d'avant la pandémie.