Gains de Starbucks: que s'est-il passé avec SBUX ?

Ce qui s'est passé

Starbucks a publié un BPA ajusté au quatrième trimestre de l'exercice 2020 qui a dépassé les attentes des analystes. Les revenus ont également été plus élevés que prévu, mais les ventes des magasins comparables ont diminué plus que prévu. Le BPA ajusté et les revenus ont également chuté par rapport au trimestre de l'année précédente dans le contexte de la pandémie de COVID-19 en cours. Starbucks a indiqué avoir ouvert 480 nouveaux magasins nets au cours du trimestre.

(Vous trouverez ci-dessous l'aperçu original des revenus d'Investopedia, publié le 27 octobre 2020.)

Ce qu'il faut chercher

Starbucks Corp. (SBUX) a vu ses ventes, ses bénéfices et ses revenus dans les magasins comparables plonger alors que le COVID-19 a forcé la fermeture de magasins ce printemps, et que de nombreux clients sont restés à l'écart alors même que la plupart des points de vente de la chaîne ont rouvert. La flambée des ventes au volant n'a pas réussi à compenser les baisses.



Les investisseurs surveilleront les signes de reprise lorsque Starbucks publiera ses résultats le 29 octobre 2020 pour le quatrième trimestre de l'exercice 2020. L'année fiscale de la société (AF) s'est terminée en septembre. Les analystes s'attendent à un bénéfice ajusté par action (PSE) et les revenus à baisser.

Les investisseurs se concentreront également sur la croissance des ventes des magasins comparables de Starbucks, une mesure clé utilisée dans le secteur de la vente au détail pour évaluer la capacité des magasins établis d'une entreprise à générer une croissance des revenus. Les analystes s'attendent à ce que la croissance des ventes des magasins comparables diminue d'une année à l'autre (ANNÉE) pour le troisième trimestre consécutif alors que le coronavirus continue de se propager.

Les actions de Starbucks suivaient à peu près le rythme de l'ensemble du marché au cours des quelques mois qui ont précédé le krach boursier induit par la pandémie qui a commencé dans la seconde moitié de février. Mais ils ont été sous-performants depuis. Les actions de Starbucks ont fourni un rendement total de 9,5 % au cours des 12 derniers mois, quelques points de pourcentage en dessous du rendement total du S&P 500 de 11,9 %, au 26 octobre 2020.

L'action a été alourdie par la baisse des bénéfices et des revenus au cours des derniers trimestres, se négociant à peu près latéralement au cours de la période de quatre mois allant de fin avril à fin août. Au troisième trimestre de l'exercice 2020, la société a enregistré une perte sur la base du BPA ajusté, les revenus ayant chuté de 38,1 %. Il s'agit de la pire performance trimestrielle en près de quatre ans, la société ayant ressenti le plein impact des fermetures de magasins. La plupart des magasins de l'entreprise ont rouvert.

Le BPA ajusté a chuté de 48,0 % au deuxième trimestre de l'exercice 2020, les revenus ayant diminué de 4,9 % par rapport à la même période de trois mois il y a un an. Celles-ci ont marqué les premières baisses de l'une ou l'autre des mesures depuis le quatrième trimestre de l'exercice 2017. Les actions de la société ont brièvement chuté au cours de la semaine suivante après avoir publié les résultats du deuxième trimestre le 28 avril. Ensuite, les actions se sont principalement échangées latéralement jusqu'au rapport sur les résultats du troisième trimestre et ont lentement commencé à prendre de l'élan.

Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2020, les analystes s'attendent à une baisse du BPA ajusté et des revenus de 56,5 % et 10,4 %, respectivement. Cela en ferait le troisième trimestre consécutif de résultats lamentables en glissement annuel marqués soit par une chute des bénéfices, soit par une perte. Pour l'ensemble de l'exercice 2020, les analystes prévoient une baisse du BPA ajusté annuel de 65,9 % alors que le chiffre d'affaires annuel chute de 11,9 %, marquant les premières baisses depuis au moins cinq ans.

Indicateurs clés de Starbucks
Estimation pour le quatrième trimestre 2020 (exercice)	T4 2019 (exercice)	T4 2018 (exercice)
Bénéfice ajusté par action ($)	0.30	0.70	0.62
Revenus (G$)	6.0	6.7	6.3
Croissance des ventes des magasins comparables (%YOY)	-11.7	5.0	3.0

Source: Alpha visible

Comme mentionné, les investisseurs se concentreront particulièrement sur la croissance de Starbucks ventes à magasins comparables, également appelées ventes à magasins comparables. Les ventes des magasins comparables sont une mesure clé pour les investisseurs qui fournit une comparaison des performances des magasins qui sont en activité depuis au moins un an. L'examen des ventes des magasins comparables aide les investisseurs à déterminer quelle partie des ventes d'une chaîne provient des magasins existants et quelle partie provient de l'ouverture de nouveaux magasins. Les investisseurs et les analystes utilisent également la mesure pour déterminer le succès de la direction à générer une croissance des revenus à partir des actifs existants.

Les ventes des magasins comparables de Starbucks se sont accélérées au cours des dernières années, avec une croissance trimestrielle en glissement annuel comprise entre 1 % et 6 % au cours des exercices 2018 et 2019. Au premier trimestre de l'exercice 2020, les ventes des magasins comparables ont augmenté de 5,0 % en glissement annuel. Mais au deuxième trimestre de l'exercice 2020, les ventes ont chuté de 10,0 % au milieu de l'épidémie initiale de COVID-19. Puis, alors que les effets de la pandémie s'aggravaient, les ventes des magasins comparables ont chuté de 40,0 % au troisième trimestre de l'exercice 2020 par rapport au trimestre de l'année précédente.

Les analystes s'attendent à ce que les ventes des magasins comparables chutent de 11,7 % au quatrième trimestre de l'exercice 2020, ce qui en ferait le troisième trimestre consécutif de baisse en glissement annuel. Pour l'ensemble de l'exercice 2020, les analystes prévoient une baisse de 13,2 % des ventes des magasins comparables, la première baisse annuelle en au moins cinq ans.