Que doivent faire les investisseurs face à la déroute des marchés boursiers et obligataires ?

Nulle part où courir, bébé, nulle part où se cacher,

Je n'ai nulle part où courir, bébé, nulle part où me cacher.

Ce n'est pas de l'amour, je fuis,

c'est le chagrin dont je sais qu'il viendra.

Les oreilles des investisseurs pourraient résonner récemment avec la chanson à succès de Martha et les Vandellas de 1965, comme une vente massive. sur les marchés boursiers et obligataires a ébranlé nos nerfs et bouleversé tout sentiment d'équilibre dans notre société. portefeuilles.

Le marché obligataire, en particulier celui du Trésor américain, a toujours été un tampon pour les investisseurs lorsque les actions s'évanouissent. Mais la campagne de hausse des taux menée par la Réserve fédérale au cours des 18 derniers mois pour lutter contre l’inflation a conduit à une perturbation des marchés des capitaux et à une hausse des rendements obligataires à des niveaux jamais vus depuis plus d’une décennie. Depuis le rendement et le prix évoluent à l’inverse, la valeur des bons du Trésor américain a chuté, produisant le phénomène rare d’une baisse simultanée du marché des actions et des obligations d’État.

Tout cela, auquel s'ajoutent les inquiétudes concernant l'instabilité politique, désormais exacerbées par la changement de direction au Congrès et la menace d'une fermeture du gouvernement, les investisseurs sont généralement peu disposés à investir leur argent en bourse, selon notre plus récent rapport. enquête d'opinion des lecteurs du bulletin d'information d'Investopedia.

Pour les investisseurs comme pour les consommateurs, des moments comme celui que nous vivons pourraient être le bon moment pour évaluer vos options pour préserver et accroître votre patrimoine. Nous aborderons certaines de ces options dans un instant, mais d’abord un peu de perspective.

Comment est-ce qu'on est arrivés ici?

C’était censé être une année de retour pour le marché boursier, et cela s’est déroulé jusqu’en août. Le S&P 500 a bondi de près de 20 % au cours des sept premiers mois de l’année, récupérant l’essentiel du terrain perdu en 2022. La reprise a été alimentée par la diminution de l'inflation, la stabilisation des bénéfices des entreprises et l'espoir que la Réserve fédérale mettra en place un plan de relance. atterrissage en douceur, même s'il a augmenté les taux d'intérêt 11 fois depuis mars 2022 pour calmer les salaires et les prix.

Mais l’inflation obstinément élevée des prix de l’alimentation, du logement et de l’énergie, associée à un marché de l’emploi relativement solide, a clairement fait comprendre à la banque centrale et aux investisseurs que les taux d’intérêt devraient rester inchangés. plus haut, plus longtemps. Cette nouvelle réalité a secoué les investisseurs, envoyant le S&P 500 à ses plus bas niveaux depuis mai et poussant le Dow Industrials vers le bas. territoire négatif pour l'année.

Les coûts d’emprunt ont atteint des niveaux historiquement élevés, exerçant une pression sur les bénéfices des entreprises et menaçant de ralentir l’économie dans une récession que nous pensions pouvoir éviter. Cette alarme d'avertissement a retenti fort en septembre, ce qui est historiquement l’un des pires mois de l’année pour les actions, et a incité les investisseurs à fuir les actions et à se cacher dans les liquidités. La cloche sonne encore plus fort ces derniers jours.

Dans un contexte d’inquiétudes persistantes quant aux mesures que prendra la Fed, les prix des obligations d’État ont chuté alors que les rendements ont atteint des niveaux que nous n’avions pas vus depuis 2007.

Les seules autres fois où les actions et les obligations ont baissé simultanément ont été en avril et septembre 2022 – le début et le creux du marché baissier de l’année dernière; Janvier 2009, sur les cendres de la Grande Crise Financière; et octobre 1979, après près d’une décennie de taux d’intérêt ultra-élevés.

Que ce passe t-il après

Les investisseurs ont pris conscience du fait que nous vivrons pendant un certain temps encore dans des taux d’intérêt élevés. Plus tôt cette année, on espérait que la Fed pourrait abaisser ses taux d’intérêt à la fin de 2023, alors que l’inflation était censée redescendre vers le niveau fixé par la banque centrale. objectif de 2 %. Mais les dernières projections de la Fed montrent une inflation, telle que mesurée à travers le Dépenses de consommation personnelle (PCE) L'indice des prix se maintiendra entre 3% et 3,5% jusqu'à la fin de cette année, puis retombera autour de 2,5% au milieu de l'année prochaine.

La banque centrale Tracé de points— peut-être le graphique le plus ennuyeux, mais aussi le plus important de l'économie à l'heure actuelle — montre que le taux des fonds fédéraux a grimpé jusqu'à 5,6 % cette année, ce qui implique une augmentation supplémentaire de 25 %. points de base, puis oscillant autour de 5,1 % jusqu’en 2024.

Cela signifie que les coûts d’emprunt resteront élevés pour les consommateurs, les entreprises et le gouvernement fédéral. Lorsque les coûts d’emprunt sont élevés, nous dépensons moins. Il suffit de regarder le marché immobilier américain, qui est profondément gelé depuis que la Fed a commencé à relever ses taux. Avec le taux hypothécaire fixe moyen sur 30 ans atteindre 8%, les acheteurs et les vendeurs potentiels restent les bras croisés. Les refinancements se sont taris et les stocks sont serrés dans tout le pays, ce qui fait grimper le prix médian de l’immobilier à des niveaux record. Cette dynamique pourrait persister pendant la majeure partie de l’année prochaine.

Les coûts d’emprunt élevés ont également exercé une pression sur les bénéfices des entreprises, qui semblaient susceptibles de rebondir l’année prochaine. La reprise boursière qui a fait long feu ces derniers mois reposait sur cet espoir. Mais comme les taux devraient rester à ces niveaux ou à proximité, les entreprises américaines, dont beaucoup publieront leurs leurs résultats du troisième trimestre dans les prochaines semaines, ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices selon Ensemble de faits. Des bénéfices inférieurs et des coûts d’emprunt élevés peuvent être de la kryptonite pour les actions, comme nous l’avons appris dans les années 1970 et 2015.

Que devrions-nous faire à ce propos?

En tant qu’investisseurs individuels, nous avons de nombreux choix, et voici quelques-unes de nos options:

• Ne fais rien. Les évanouissements des marchés ne sont pas un bug, ils sont une caractéristique de l’investissement. Ils ont tendance à revenir à la moyenne au fil du temps. Pour le S&P 500, cela signifie un rendement moyen de près de 10 % depuis sa création en 1928. C’est chose faite malgré un prélèvement intra-annuel moyen de 16 %. Ne rien faire est en fait un choix, et vous êtes libre de le faire.
• Il y a de l'argent à la banque ! Le revers des taux d’intérêt élevés réside dans les rendements élevés des produits bancaires comme certificats de dépôt (CD), les comptes du marché monétaire et les comptes d'épargne à haut rendement. Les banques proposent enfin des rendements supérieurs à 5 % sur ces produits, et les investisseurs en ont profité toute l'année. Consultez notre liste quotidienne des meilleurs tarifs pour CD et Comptes d'épargne à haut rendement pour voir ce que proposent les banques. Plus de 5 600 milliards de dollars s'est accumulé sur les marchés monétaires et équivalents de trésorerie au cours des 18 derniers mois. Après tout, il y a un endroit où se cacher.
• Coût moyen en dollars votre chemin vers vos actions et ETF préférés. Si vous avez le temps de votre côté, les ventes massives comme celle que nous traversons peuvent être le moment idéal pour acheter davantage d’actifs auxquels vous croyez à prix réduit. Leur valeur peut diminuer juste après leur achat, mais le but est de continuer à acheter pour accumuler des positions importantes à des prix plus bas. Cela améliorera vos rendements si et quand les prix augmentent à nouveau.
• Achetez des obligations d'État à court terme. Si les actions vous semblent risquées et que vous vous ennuyez à garder de l'argent en banque, les rendements des obligations d'État à court terme peuvent être assez attractifs à 5,5 % ou mieux pour les bons du Trésor à six mois. N’oubliez pas que ces rendements peuvent changer rapidement, contrairement à un compte sur CD ou sur le marché monétaire.

Même si l’avenir est toujours incertain, surtout lorsqu’il s’agit d’investir, certaines choses sont assez claires. La dynamique des marchés financiers a changé au cours des 18 derniers mois et de nombreux investisseurs n’ont jamais connu une époque de taux d’intérêt élevés. Beaucoup sont habitués à ce que la Réserve fédérale réprime les taux d’intérêt pour nous aider à sortir d’une crise financière ou d’une autre, comme elle l’a fait en 2000 et 2009. Cependant, la Fed a signalé que les taux d’intérêt pourraient rester élevés dans un avenir prévisible.

Nous pouvons choisir d’accepter cela et d’allouer en conséquence, ou nous pouvons continuer à fuir et à nous cacher.