Les spéculateurs signalent leur optimisme à l’égard des actions américaines pour la première fois depuis la mi-2022

Il n’a pas fallu longtemps pour que les investisseurs deviennent pessimistes à l’égard du marché boursier américain après les hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale à partir de mars 2022.

Les actions américaines ont enregistré l’année dernière leur pire perte annuelle depuis la crise financière mondiale. Même après leur rebond au début de cette année, la majorité des spéculateurs, parmi lesquels des hedge funds et des traders professionnels, sont restés baissiers à l’égard des actions américaines.

Jusqu'à maintenant.

Un rapport cette semaine du Commission de négociation des contrats à terme sur matières premières, décrivant les données jusqu'en octobre. 31, a montré que les spéculateurs avaient des positions « longues nettes » sur le S&P 500 contrats à terme au Chicago Mercantile Exchange pour la deuxième semaine consécutive. Avant le rapport de la semaine dernière, cela ne s'était pas produit depuis 70 semaines.

Les données, que la CFTC rapporte chaque semaine, signifient que collectivement, spéculateurs, fonds spéculatifs et soi-disant "non commercial" Les traders sont devenus plus optimistes à l'égard des actions américaines qu'ils ne l'ont été depuis la mi-2022, ce qui pourrait être un signe positif pour les investisseurs en actions.

Que signifient les données

Les données de la CFTC montrent que les traders ont conclu davantage long positions dans les contrats E-mini S&P 500 – le marché à terme sur actions américain le plus populaire – qu'elles ne l'ont fait positions courtes.

Cela signifie que le nombre de contrats en circulation positionnés pour bénéficier des gains futurs de l'indice S&P 500 dépasse désormais le nombre de contrats positionnés pour bénéficier d'une baisse de l'indice.

Cela ne s'est pas produit depuis quelques mois après le début de la campagne de hausse des taux de la Fed, et celle-ci se termine le plus longtemps série de positions courtes hebdomadaires nettes depuis que la CFTC a commencé à suivre les contrats E-mini S&P 500 à la fin Années 1990.

Comme l'a noté Bespoke Investments dans un rapport accompagnant les données, le positionnement des spéculateurs sur les contrats à terme fournit un indicateur précieux de la façon dont les traders perçoivent les opportunités dans une classe d'actifs particulière. Dans ce cas, cette classe d’actifs est constituée d’actions américaines.

La marge des investisseurs haussiers à baissiers reste mince, la position longue nette dans les dernières données ne représentant que 0,2 % de l'intérêt ouvert de l'E-mini S&P 500, ou du nombre total de contrats existants. Mais pas plus tard que fin mai, quelques semaines après que les turbulences du secteur bancaire américain aient ébranlé les marchés mondiaux, les ventes nettes à découvert représentaient 17 % des ventes. intérêt ouvert.

Un signe avant-coureur du marché?

Dans la mesure où le marché de l'E-mini S&P 500 représente les attentes futures des traders, il peut parfois servir de prophétie auto-réalisatrice.

Après que le nombre de ventes à découvert nettes ait atteint un pic fin mai, les actions américaines ont continué de grimper, puis ont échoué. L'indice S&P 500 a bondi de 10 % en juin et juillet avant de glisser de 10 % jusqu'en octobre. 27.

Le passage à des positions longues nettes à la fin du mois dernier, pour la première fois depuis plus d'un an, pourrait avoir présagé le rallye boursier de la semaine dernière.

Le S&P 500 a gagné 5,9 % la semaine dernière, marquant le gain hebdomadaire le plus élevé cette année et la première fois depuis novembre 2021 que l'indice a enregistré des gains au cours des cinq jours d'une semaine de négociation complète.

La baisse des rendements du Trésor américain a également contribué à la reprise de la semaine dernière, tout comme l'effet d'un taux d'intérêt plus faible que prévu. Rapport sur l'emploi aux États-Unis cela a fait naître l’espoir que la Fed puisse arrêter d’augmenter les taux d’intérêt. Les acteurs du marché sont très attentifs cette semaine à ce que disent les responsables de la Fed, qui a laissé son taux d'intérêt de référence inchangé la semaine dernière, disent sur l'orientation future de la politique monétaire.

Ainsi, les événements en temps réel peuvent évidemment annuler ou amplifier les résultats réels de ce que suggèrent les marchés à terme. Néanmoins, il est clair que les spéculateurs et les traders sont devenus de plus en plus optimistes en peu de temps.