Un guide historique du ratio or-argent

Les investisseurs qui commencent à négocier ou à suivre les marchés de l'or et de l'argent ne resteront probablement pas longtemps sans lire ou entendre parler du ratio or-argent. Le rapport or-argent est une expression de la relation de prix entre or et argent. Le rapport indique le nombre d'onces d'argent qu'il faut pour égaler la valeur d'une once d'or. Par exemple, si le prix de l'or est de 1 000 $ l'once et que le prix de l'argent est de 20 $ l'once, le rapport or-argent est de 50:1.

Le ratio or-argent est le plus ancien taux de change suivi en continu dans l'histoire. La principale raison pour laquelle le ratio est suivi est que les prix de l'or et de l'argent ont une valeur si bien établie corrélation et se sont rarement écartés l'un de l'autre.

L'histoire du ratio or-argent

Historiquement, le rapport or-argent n'a connu des fluctuations substantielles que juste avant le début du 20e siècle. Pendant des centaines d'années avant cette époque, le ratio, souvent fixé par les gouvernements à des fins de stabilité monétaire, était assez stable.

L'Empire romain a officiellement fixé le rapport à 12:1. Le rapport a atteint 14,2:1 à Venise en 1305 et est resté à ce niveau jusqu'en 1330 où il est tombé à 10:1. En 1350, il tomba à 9,4:1 dans certains endroits à travers l'Europe. Il est remonté à 12:1 dans les années 1450.Le gouvernement américain a fixé le ratio à 15:1 avec le Loi sur la monnaie de 1792.

La découverte de quantités massives d'argent dans les Amériques, combinée à un certain nombre de tentatives successives du gouvernement pour manipuler les prix de l'or et de l'argent, a conduit à une volatilité considérablement plus grande du ratio tout au long du 20e siècle.

Lorsque le président Roosevelt a fixé le prix de l'or à 35 $ l'once en 1934, le ratio a commencé à grimper à de nouveaux niveaux plus élevés, culminant à 98:1 en 1939. Après la fin de la Seconde Guerre mondiale et la Accord de Bretton Woods de 1944, qui rapprochait les taux de change du prix de l'or, le ratio a régulièrement diminué, dans les années 1960 et à nouveau à la fin des années 1970 après l'abandon de l'étalon-or. À partir de là, le ratio a augmenté rapidement au cours des années 1980, atteignant un sommet à 94,8:1 en 1991 lorsque les prix de l'argent ont chuté à un creux de moins de 4 $ l'once.

Pour l'ensemble du 20e siècle, le rapport or-argent moyen était de 47:1. Au 21e siècle, le ratio s'est situé principalement entre les niveaux de 50:1 et 70:1, dépassant ce point en 2018 avec un pic de 104,98:1 en 2020. Le niveau le plus bas du ratio était de 40:1 en 2011.

L'importance du ratio or-argent pour les investisseurs

La pratique de échanger le ratio or-argent est commun parmi les investisseurs en or et en argent. La méthode la plus courante de négociation du ratio est celle de couverture une position longue sur un métal avec une position courte sur l'autre.

Par exemple, si le ratio atteint des niveaux historiquement élevés et que les investisseurs anticipent une baisse du ratio qui reflètent une baisse du prix de l'or par rapport au prix de l'argent, les investisseurs devraient simultanément acheter de l'argent tandis que vendre à découvert une quantité équivalente d'or, cherchant à réaliser un bénéfice net à partir d'une performance de prix relativement meilleure de l'argent par rapport à celle de l'or.

L'avantage d'une telle stratégie est que, tant que le ratio or-argent évolue dans le sens d'un investisseur anticipe, alors la stratégie est rentable, que les prix de l'or et de l'argent soient généralement en hausse ou chute.

Voici un exemple montrant le résultat d'une telle stratégie de trading. Entre la fin 2008 et le milieu de 2011, le ratio or-argent est passé d'environ 80:1 à environ 45:1.

Au cours de cette période, le prix de l'argent est passé d'environ 11 $ l'once à environ 30 $ l'once. Le prix de l'or est passé d'environ 850 $ l'once à 1 400 $ l'once.Un achat de 80 onces d'argent en 2008 contre une vente à découvert d'une once d'or aurait entraîné un profit de 1 520 $ en argent contre une perte de 550 $ en or, pour un bénéfice net de 970 $.

La ligne de fond

Le rapport or-argent mesure la quantité d'argent qu'il faut pour égaler une once d'or. Le ratio est resté assez stable tout au long de la majeure partie de l'histoire, commençant à fluctuer au 20e siècle.

Le ratio est important pour les investisseurs car ils le négocient dans le but de couvrir certaines positions sur les métaux ainsi que la capacité de générer des bénéfices à partir de leurs positions.