Définition de MBIA Insurance Corporation

Qu'est-ce que la société d'assurance MBIA?

MBIA Insurance Corporation est une société qui fournit des assurances aux municipalités qui émettent obligations. Une division de MBIA, Inc. (MBI), MBIA Insurance Corporation était l'un des principaux émetteurs mondiaux d'assurances de garantie financière.

Comment fonctionne MBIA Insurance Corporation

L'assurance MBIA a été utilisée pour soutenir les obligations municipales et les produits de financement structuré, et comme moyen de rehaussement de crédit pour les émetteurs d'obligations municipales, car l'assurance de MBIA promettait de payer les intérêts et le capital sur toutes les obligations qui subiraient un émetteur

défaut.

Bill Ackman, gestionnaire de fonds spéculatifs, a déclaré en 2002 que la société mère MBIA ne méritait pas sa note AAA et a appelé à une scission de l'activité d'assurance obligataire municipale de l'activité de financement structuré. Cela était dû au fait que les swaps sur défaillance de crédit de MBIA vendus sur des titres de créance adossés à des créances hypothécaires allaient éventuellement devenir un problème, a affirmé Ackman. Le gestionnaire de fonds spéculatifs avait raison car MBIA s'est effondré pendant la crise financière.

Les assureurs obligataires municipaux ont été durement touchés par la crise financière. Le majorité des obligations municipales nouvellement émises souscrit une assurance avant la crise. Cependant, les retombées de la crise ont forcé une forte baisse de l'assurance municipale. De plus, les principales agences de notation, telles que MBIA et Ambac, ont vu leurs notes baisser.

Depuis lors, la part de marché est restée comprimée alors que les taux d'intérêt restent à des niveaux historiquement bas. Des entreprises telles que MBIA ont tenté de gérer les risques. En 2014, MBIA a lancé une unité exclusivement municipale appelée Garantie nationale des finances publiques. MBIA n'a pas non plus souscrit de nouvelle assurance depuis 2017 après que S&P a abaissé ses notations.

Considérations particulières

La présence de l'assurance MBIA sur les obligations municipales assurait auparavant un AAA évaluation ou son équivalent des principales agences de notation, ce qui a rendu les obligations beaucoup plus négociables pour les investisseurs.

MBIA Insurance Corporation a fourni une assurance pour soutenir les obligations municipales, également connu sous le nom de munis. Afin de renforcer la confiance des investisseurs, de nombreuses villes (l'émetteur d'obligations municipales) ont souscrit une assurance par l'intermédiaire de MBIA Insurance Corporation pour obtenir une note plus élevée et garantir les obligations.

Les émetteurs d'obligations ont découvert qu'ils pouvaient réduire le coût total d'émission de la dette en souscrivant une assurance MBIA, car plus la notation des obligations est élevée, plus l'émetteur peut ajuster taux du coupon lors de la présentation aux investisseurs.

Exigences pour MBIA Insurance Corporation

L'assurance MBIA est souscrite de la même manière que les autres types d'assurance, le preneur d'assurance sélectionnant des montants de couverture spécifiques et un souscripteur calculer les risques pour l'assureur de fournir cette couverture afin de déterminer le prix de l'assurance. Les risques sont calculés par la probabilité que l'émetteur de l'obligation fasse défaut sur l'obligation et que MBIA doivent payer aux investisseurs, donc la stabilité du projet les fonds obligataires est l'indicateur clé de risque.

Si le projet réussit et lève les fonds que l'émetteur prévoit qu'il le fera, l'émetteur peut facilement payer les investisseurs sans avoir besoin d'invoquer la couverture d'assurance de MBIA. Si le projet échoue, l'émetteur n'aura pas les fonds pour payer les investisseurs et fera défaut.

MBIA et ses concurrents ont essayé de maintenir leurs propres cotes de crédit aux niveaux les plus élevés, car cela a rendu leurs services beaucoup plus précieux pour les clients et les investisseurs. Il est peu probable qu'un émetteur d'obligations paie une assurance auprès d'une entreprise dont la cote de crédit est mauvaise et qui pourrait manquer à ses obligations de paiement aux investisseurs.