Gains de Royal Caribbean: que rechercher de RCL

Groupe Royal Caraïbes (RCL), qui possède et exploite les marques mondiales de croisières-vacances Royal Caribbean International, Celebrity Cruises et Silversea, a a repris ses opérations aux États-Unis cet été après que l'industrie des croisières ait été principalement mise à l'écart au cours de la dernière année en raison de la COVID-19 pandémie. Mais la variante Delta du coronavirus à propagation plus rapide a déjà incité la société à étendre ses procédures de test pour les croisières au départ des États-Unis Six passagers à bord d'un des navires de Royal Caribbean ont été testés positifs pour COVID-19 la semaine dernière, un rappel que les risques rester.

Les investisseurs chercheront à voir si les résultats et les résultats du croisiériste ont commencé à se redresser depuis qu'il a recommencé à vendre des billets pour les croisières lorsqu'il publiera son exercice du deuxième trimestre (

EF) Gains 2021 au 4 août 2021. Les analystes s'attendent à ce que la perte ajustée par action de la société diminue par rapport au trimestre de l'année dernière. Les revenus, quant à eux, devraient être supérieurs à ceux des trois derniers trimestres, mais toujours en baisse d'une année sur l'autre (ANNÉE).

Les investisseurs se concentreront également sur le taux d'occupation de Royal Caribbean, une mesure de la capacité de passagers disponible, ou des cabines, utilisées. Le taux d'occupation a baissé en raison de la pandémie mais devrait rebondir à mesure que les risques sanitaires s'atténuent. Les analystes s'attendent à ce que le taux d'occupation de l'entreprise soit considérablement en baisse par rapport au trimestre de l'année dernière, bien qu'il soit supérieur à celui du premier trimestre de l'exercice 2021.

Les actions de Royal Caribbean ont surperformé l'ensemble du marché au cours de la dernière année. Les mouvements du titre ont été extrêmement volatils, les investisseurs étant aux prises avec l'énorme incertitude concernant la retour de la croisière et s'il y aura ou non une demande suffisante de la part des passagers méfiants des risques potentiels pour la santé. Après avoir atteint un sommet récent début juin, le titre a perdu bon nombre des gains réalisés depuis la mi-février. Pourtant, les actions de Royal Caribbean ont fourni un rendement total de 59,3 % au cours de la dernière année, bien au-dessus du rendement total de 33,2 % du S&P 500.

Historique des gains de Royal Caribbean

L'action a bondi brièvement après que la société ait dépassé les attentes des analystes dans son rapport sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2021. Royal Caribbean a enregistré une perte par action plus faible que prévu pour le premier trimestre. Mais il s'agissait du cinquième trimestre consécutif de pertes ajustées par action et de revenus en baisse de la société, qui ont chuté de 97,9% en glissement annuel. La société a déclaré qu'elle avait repris ses opérations de croisière limitées en dehors des États-Unis après avoir suspendu ses opérations mondiales le 13 mars 2020. Il a noté que la suspension avait été étendue à la plupart des navires jusqu'au 30 juin 2021.

Dans T4 FY 2020, Royal Caribbean a fait état d'une perte ajustée par action plus importante que les analystes ne s'y attendaient et d'un chiffre d'affaires inférieur aux estimations du consensus. Il s'agissait de la quatrième perte ajustée trimestrielle consécutive par action de la société et de la baisse des revenus. Les revenus ont baissé de 98,6% par rapport au trimestre de l'année dernière, Royal Caribbean qualifiant la crise provoquée par la pandémie de la plus difficile de son histoire.

Les analystes s'attendent à ce que les difficultés financières du croisiériste se poursuivent au deuxième trimestre de l'exercice 2021. Royal Caribbean devrait afficher sa sixième perte ajustée consécutive par action. Les revenus, quant à eux, devraient chuter de 14,8%, poursuivant la séquence de baisses amorcée au premier trimestre de l'exercice 2020.

Pour l'exercice 2021, les analystes prévoient actuellement une perte annuelle ajustée par action de 13,46 $. Il s'agirait de la deuxième perte annuelle consécutive par action, tout en marquant une amélioration par rapport à la perte ajustée par action de 18,31 $ enregistrée l'année dernière. Le chiffre d'affaires, quant à lui, devrait croître de 7,9%. Cependant, cette augmentation ne compense pas la baisse de 79,8 % du chiffre d'affaires annuel de l'exercice 2020.

Statistiques clés de Royal Caribbean
Estimation pour le T2 2021 (AF)	T2 2020 (exercice)	T2 2019 (exercice)
Bénéfice ajusté par action ($)	-4.34	-6.13	2.54
Revenus (M$)	149.5	175.6	2,806.6
Taux d'occupation (%)	49.0	84.5	108.5

La source: Alpha visible

La métrique clé

Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le taux d'occupation de Royal Caribbean, que la société appelle simplement "occupation." Il est calculé en multipliant le nombre de passagers transportés pendant la période de mesure par le nombre de jours de croisières respectives des passagers, puis en divisant par la capacité de passagers disponible, telle que mesurée par la croisière de passagers disponible jours (APCD).

La mesure de la capacité suppose une occupation double par cabine, c'est pourquoi des taux d'occupation supérieurs à 100 % sont possibles — parfois les cabines sont occupées par plus de deux passagers. L'ensemble de l'industrie des croisières a souffert d'une baisse du taux d'occupation au milieu de la pandémie. L'occupation devrait maintenant rebondir à mesure que les risques pour la santé liés au coronavirus s'atténuent, bien que la propagation de la variante Delta puisse ralentir cette reprise.

Au cours de chacune des trois années précédant le début de la pandémie, Royal Caribbean a régulièrement affiché des taux d'occupation compris entre 108 et 109%. Au cours de l'exercice 2020, le taux est tombé à 101,9 %. Cependant, ce taux apparemment élevé pendant une pandémie au cours de laquelle une grande partie de l'industrie des croisières s'est arrêtée cache le fait que la capacité disponible en passagers, qui est utilisée pour calculer le taux d'occupation, a été considérablement réduit. Au cours de l'exercice 2019, la capacité disponible, telle que mesurée par APCD, était d'environ 41,4 millions. Puis, au cours de l'exercice 2020, APCD est tombé à seulement 8,5 millions. Si le taux d'occupation pour l'exercice 2020 était calculé à l'aide de l'APCD de l'exercice 2019, le taux serait de 21,0 %.

Au premier trimestre de l'exercice 2021, le taux d'occupation de Royal Caribbean est tombé à 37,7% dans un contexte de baisse drastique du nombre de passagers et du nombre de jours de croisière ainsi que de la capacité disponible. Les analystes s'attendent à ce que le taux d'occupation au deuxième trimestre de l'exercice 2021 soit en baisse par rapport au trimestre de l'année précédente, mais en hausse par rapport au premier trimestre.

Pour l'exercice 2021, le taux d'occupation devrait être de 71,4%, ce qui serait le taux le plus bas depuis au moins cinq ans. Les taux d'occupation inférieurs attendus cette année par rapport à l'année dernière suggèrent que les passagers ne reviennent pas aussi rapidement que la capacité passagers disponible.