Quel rôle jouent les SPV / SPE dans les partenariats public-privé ?

Une entité ad hoc (ou un véhicule à usage spécial) est une entité juridique qui a été établie pour séparer un actif, une filiale ou une transaction financière d'une plus grande société ou d'un organisme gouvernemental.

Un véhicule à usage spécial (SPV) est généralement créé pour une tâche limitée afin d'aider à isoler le risque d'une transaction ou d'un actif. Par exemple, un SPV peut être établi pour un filiale d'une plus grande société. Le bilan du SPV est distinct de l'entité plus grande, ce qui peut aider à suivre les revenus, les dépenses et la dette du SPV. Une entité ad hoc peut également être établie pour coentreprises, tel qu'un partenariat public-privé (PPP).

Comment fonctionne un véhicule à usage spécial

Étant donné que les entités ad hoc fonctionnent comme des entités subsidiaires pour les grandes sociétés mères, elles sont généralement utilisées pour financer de nouvelles opérations à des conditions favorables. Le SPV peut lever des capitaux sans porter la dette ou d'autres engagements de l'organisation mère même si la filiale est souvent exploitée par les mêmes personnes et sert des objectifs qui profitent à la société mère organisation.

Bien que les SPV puissent avoir leurs propres employés et mener des opérations commerciales concrètes, les entités sont avant tout un hors bilan outil. Le statut de hors-bilan permet aux entreprises de modifier le cadre global de l'actif et du passif du SPV sans que ces changements se répercutent sur le États financiers de l'entreprise principale.

Le SPV permet un meilleur financement et un plus grand degré de contrôle opérationnel pour l'agent privé. Étant donné que chaque SPV peut varier en fonction de ses accords juridiques et financiers fondateurs, son rôle spécifique est souvent unique au partenariat entre la société mère ou une autre entité.

Partenariats public-privé

Un partenariat public-privé est un accord contractuel ou une collaboration entre un organisme public ou gouvernemental et une entreprise privée. Des partenariats public-privé sont formés pour aider les grands projets publics, tels que Infrastructure, transports en commun, centres de congrès et parcs.

Un partenariat public-privé peut aider une administration locale à terminer un projet plus tôt, car l'entreprise privée peut disposer de l'équipement et des ressources nécessaires pour mener à bien le projet. De plus, le financement de projets d'infrastructure peut être coûteux, et un partenariat permet à l'entreprise privée de partager les coûts, ce qui peut aider le gouvernement à économiser de l'argent. Souvent, une entreprise privée peut être plus rentable et efficace pour fournir les produits et services nécessaires. En retour, l'entreprise privée perçoit des revenus du gouvernement ou une part des revenus générés par le projet.

Avantages des SPV dans un partenariat public-privé

De nombreux partenaires privés dans un partenariat public-privé exigent un véhicule à usage spécial dans le cadre de l'accord. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises à forte intensité de capital, comme un projet d'infrastructure. L'entreprise privée peut ne pas vouloir prendre trop d'exposition financière, c'est pourquoi un SPV est créé pour absorber une partie des risques.

Il n'y a pas de rôle opérationnel ou de conception juridique uniforme pour l'utilisation des SPV dans un PPP; les détails varient en fonction des accords des acteurs et parties prenantes du projet. Cependant, chaque SPV doit être créé conformément aux règles juridiques et comptables appropriées dans la juridiction.

SPV et risque de défaut

La plupart des projets publics dépendent du soutien de les banques commerciales ou d'autres institutions financières. En règle générale, le SPV représente l'aile de financement et est utilisé pour attirer des fonds d'autres prêteurs et investisseurs. Cet arrangement protège l'organisme gouvernemental et toutes les parties financières de l'immédiat risque de contrepartie. Dans le cas d financement sans recours, les seules réclamations valables du prêteur sont limitées aux actifs du projet en cas de non-achèvement ou défaut, qui est le non-paiement du prêt.

SPV et flexibilité financière

À leur tour, le bilan ou les transactions financières du SPV n'ont pas d'impact sur les bilans de l'entreprise privée ni de l'agence gouvernementale. En conséquence, l'agence gouvernementale est en mesure de conserver la dette du projet et Passifs son propre bilan, ce qui laisse plus d'espace budgétaire pour d'autres obligations publiques.

La capacité de dépense budgétaire supplémentaire peut contribuer à une augmentation des obligations d'État cotes de crédit. Obligations d'État sont des titres de créance émis pour lever des fonds pour des projets et des investissements. Toutes les obligations ont une cote de crédit attribuée qui est émise par agences de notation de crédit, tel que Standard & Poor's (S&P). Les notes sont une valeur numérique représentant la probabilité de défaut du gouvernement émettant l'obligation. En règle générale, les obligations d'État sont considérées comme des investissements à faible risque puisqu'elles sont adossées ou garanties par le gouvernement.

Le SPV dans un partenariat public-privé peut aider un gouvernement à maintenir une flexibilité financière et fiscale lui permettant d'émettre des obligations si nécessaire pour d'autres projets. De plus, une meilleure cote de crédit peut entraîner une baisse du taux d'intérêt sur les obligations en circulation, ce qui peut aider les gouvernements à maintenir leurs dépenses ou service de la dette coûts bas.