IPO Robinhood: HOOD sera coté au Nasdaq

Détails de l'introduction en bourse de Robinhood

Marchés Robinhood inc. est un en ligne courtage entreprise avec une application de négociation d'actions et d'investissement destinée aux plus jeunes investisseurs particuliers. L'entreprise, une des premières à adopter les transactions sans commission, a déposé une demande de introduction en bourse (IPO), en soumettant un S-1 formulaire d'inscription au Commission des valeurs mobilières et des changes (SEC) le 1er juillet 2021. Robinhood a précédemment déposé une introduction en bourse confidentielle le 23 mars 2021.

Le 28 juillet 2021, Robinhood a vendu des actions de son introduction en bourse à 38 $ par action avant ses débuts publics sur le Nasdaq le 29 juillet, levant près de 2 milliards de dollars. La société, qui se négociera sous le symbole HOOD, a vendu 52,4 millions d'actions, pour une valeur de 32 milliards de dollars, ce qui est légèrement inférieur aux prévisions.

Une introduction en bourse confidentielle permet à une entreprise de soumettre une première ébauche de son S-1 à la SEC, qui ne doit être rendue publique que 15 jours avant toute promotion

roadshow ou, s'il n'y a pas de roadshow, 15 jours avant l'introduction en bourse. L'avantage du dépôt confidentiel est que l'entreprise a plus de contrôle sur sa date d'introduction en bourse et peut apporter des modifications à son dépôt d'introduction en bourse sans avoir à gérer les relations publiques.

Le 19 juillet 2021, Robinhood a publié un amendement à son formulaire S-1 annonçant qu'il vendrait 52,4 millions d'actions et ses fondateurs et CFO en vendraient 2,6 millions supplémentaires, pour un total de 55 millions actions. Il comprend également un option de chaussures vertes pour 5,5 millions d'actions supplémentaires.

L'appli éponyme de Robinhood permet aux utilisateurs de négocier plus de 5 000 actions et sept crypto-monnaies sur sa plateforme. De plus, les utilisateurs peuvent échanger American Depository Receipts (ADR) pour 650 sociétés cotées mondialement et contrats d'options pour les actions cotées sur les bourses américaines et fonds négociés en bourse (FNB).

Fondation et histoire de Robinhood

Robinhood a été fondée en 2013 par les diplômés de Stanford Vlad Tenev et Baiju Bhatt. Le duo avait une expérience préalable à Wall Street avant de lancer Robinhood, après avoir fondé Celeris, une entreprise de technologie commerciale, et Chronos Research, qui a vendu des logiciels de fintech à des investisseurs banques.

L'application Robinhood a été lancée en avril 2013 en tant qu'application de suivi des actions, dans le but de créer un équivalent à Yahoo Finance pour les appareils mobiles.Yahoo et Google Finance sont devenus mobiles, poussant Robinhood hors de cet espace, Robinhood a donc levé 16 millions de dollars auprès de capital-risqueurs bien connus, dont Andreessen Horowitz et Ribbit Capital, et a pivoté pour devenir un courtage.

Robinhood tel que nous le connaissons maintenant a été officiellement lancé dans l'App Store d'Apple en décembre. 2014. Depuis lors, il a gagné en popularité et son utilisateur actif mensuel (MAU) base est passée à environ 17,7 millions au 31 mars 2021.

Robinhood a beaucoup fait l'actualité en 2021 en raison de sa popularité auprès des investisseurs particuliers qui a effectué le GameStop pression courte. Cependant, l'augmentation de l'activité de négociation sur sa plate-forme a entraîné une augmentation de la demande de marge et l'application a interrompu l'activité de négociation des actions de GameStop sur sa plate-forme. La société a également été contrainte de lever des capitaux supplémentaires auprès d'investisseurs pour répondre à ses besoins en capital.

Cet incident a mis Robinhood sous critique et un contrôle réglementaire, et son PDG et co-fondateur Vlad Tenev a dû témoigner devant le Congrès concernant le rôle de Robinhood dans la controverse.

Finances de la société Robinhood

Robinhood est un commission-courtage gratuit, ce qui signifie que les utilisateurs n'ont pas à payer de frais pour négocier des actions sur sa plate-forme. Les frais de négociation ont été le moyen traditionnel pour les maisons de courtage de gagner de l'argent; en l'absence de ces frais, Robinhood a dû trouver d'autres moyens de générer des revenus.

La plus grande source de revenus de Robinhood provient d'une pratique appelée Paiement des flux de commandes (PFOF). Le PFOF fait référence à l'argent que les maisons de courtage reçoivent pour diriger les transactions de leurs clients vers des les teneurs de marché. Les teneurs de marché sont des entreprises qui mettent en relation acheteurs et vendeurs d'actions ou d'autres titres. Ils gagnent de l'argent en empochant la différence entre combien l'acheteur d'une action paie pour l'action et combien le vendeur la vend. Afin de s'assurer qu'il y a toujours des acheteurs et des vendeurs à faire correspondre, ils paient des courtiers comme Robinhood pour leur envoyer des commandes.

Les maisons de courtage sont obligées de trouver les meilleure exécution des transactions pour leurs clients, ce qui signifie principalement qu'ils essaient d'obtenir le meilleur prix pour les transactions effectuées dans les meilleurs délais. PFOF présente la possibilité d'un conflit d'intérêts, car une maison de courtage peut être payée plus pour envoyer des ordres à un teneur de marché qui donnera de moins bons prix à ses clients. Robinhood affirme qu'il obtient toujours la meilleure exécution pour ses clients, écrivant sur son site Web que les paiements des teneurs de marché "ne sont pas pris en compte lorsque vos ordres de courtage sont acheminés".

Dans le formulaire S-1 récemment soumis, Robinhood a fourni les résultats financiers du premier trimestre de son exercice 2021, qui s'est terminé le 31 mars 2021, et les résultats de l'exercice 2020, qui s'est terminé le 31 décembre. 31, 2020. La société a généré 522,2 millions de dollars de chiffre d'affaires au premier trimestre de l'exercice 2021, soit plus que quadruplé sur un d'une année sur l'autre (YOY) base. Cependant, les pertes nettes de Robinhood ont explosé, atteignant 1,4 milliard de dollars au premier trimestre 2021 contre 52,5 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2020. Pour l'exercice 2020, le chiffre d'affaires annuel a augmenté de 245,5 % pour atteindre 958,8 millions de dollars, aidant la société à générer un bénéfice net de 7,4 millions de dollars par rapport à une perte nette de 106,6 millions de dollars l'année précédente.

Près de 81% des revenus de Robinhood au premier trimestre de l'exercice 2021 étaient des revenus basés sur les transactions, générés par PFOF, y compris ce que la société appelle des « remises de transaction » sur les transactions de crypto-monnaie. Environ 12 % des revenus totaux provenaient d'intérêts, prélevés sur les comptes sur marge ou provenant du dépôt des liquidités non investies des clients sur des comptes bancaires et de la conservation des intérêts. Enfin, près de 8 % ont été générés à partir d'autres sources, telles que les abonnements à l'abonnement Premium Gold de Robinhood, qui permet aux utilisateurs de négocier sur marge.

Les comptes financés cumulatifs nets de Robinhood, une mesure clé qui évalue le nombre de comptes dans lesquels les utilisateurs effectué un dépôt initial ou un transfert d'argent au cours d'une période donnée, a augmenté de 150 % en glissement annuel pour atteindre 18 millions au premier trimestre de l'exercice 2021. Le total de l'entreprise valeur comptable, la différence entre ses actifs et ses passifs, à la fin du premier trimestre, était de 6,2 milliards de dollars. Total Trésorerie et équivalents de trésorerie sur le bilan de Robinhood à la fin du trimestre était de 4,8 milliards de dollars.

Le 19 juillet 2021, Robinhood a publié des informations financières préliminaires estimées pour le trimestre se terminant le 30 juin 2021. Comme ils étaient préliminaires, tous les chiffres ont été donnés sous forme de fourchettes estimées. Les revenus de Robinhood se situaient entre 546 et 574 millions de dollars, ses pertes nettes se situaient entre -537 et -487 millions de dollars et son nombre estimé de comptes financés cumulés nets était de 22,5 millions. Si cette estimation est correcte, ce serait une augmentation substantielle même par rapport à ses chiffres du premier trimestre, et encore moins à ses chiffres YOY. Cependant, on ne sait pas dans quelle mesure le coup de pouce est une augmentation temporaire en raison de la popularité du commerce des actions meme ou d'une tendance à plus long terme.

Finances clés de Robinhood
T1 EXERCICE 2021	T1 EXERCICE 2020
Revenus (M$)	522.2	127.6
Perte nette (M$)	1,444.8	52.5
Comptes capitalisés nets cumulatifs (M)	18	7.2

^{La source: Robinhood S-1}

Combien vaut Robinhood?

Selon la base de données publique en ligne Crunchbase, Robinhood a levé un total de 5,6 milliards de dollars auprès d'investisseurs au cours de 24 cycles de financement. Le tour le plus récent du fév. Le 1er janvier 2021 a levé 2,4 milliards de dollars. Robinhood était évalué à 40 milliards de dollars lors de son tour de table de février, ce qui est nettement supérieur à l'évaluation de 11,7 milliards de dollars de son dernier cycle de financement de septembre. Tour 2020. Parmi ses principaux bailleurs de fonds figurent Kleiner Perkins, Andreessen Horowitz et Google Ventures.

Les fondateurs de Robinhood, Tenev et Bhatt, détiennent respectivement 54,4 millions et 80,2 millions d'actions. Après avoir vendu environ 1,3 million d'actions chacun, ils détiennent 26,3 % et 39 % du total des droits de vote sur le société en raison de leur contrôle sur les actions B de la société, qui ont un pouvoir de vote beaucoup plus important que les actions ordinaires actions.

À son prix d'introduction en bourse de 38 $ par action, Robinhood a une valorisation d'environ 32 milliards de dollars.

Détails supplémentaires sur l'entreprise

Un facteur notable qui pourrait compliquer l'introduction en bourse de Robinhood est l'accent mis actuellement par le président de la SEC, Gary Gensler, sur l'examen du PFOF en tant que pratique. Il a annoncé le 9 juin 2021, lors d'une conférence, que la SEC enquêtait sur le rôle des marqueurs de marché dans la structure du marché boursier ainsi que sur le rôle du PFOF.

Ceci est d'autant plus important que Robinhood a déjà eu des problèmes pour ne pas avoir exécuté la meilleure exécution de ses ordres. En déc. 2020, la SEC a constaté que « Robinhood a faussement affirmé dans une FAQ de site Web entre octobre 2018 et juin 2019 que sa qualité d'exécution correspondait ou dépassait celle de ses concurrents. L'ordonnance [de la SEC] constate que Robinhood a fourni des prix commerciaux inférieurs".La SEC a déclaré que cette pratique a coûté 34,1 millions de dollars à ses clients, même en tenant compte des économies réalisées par les clients en n'ayant pas à payer de commissions. Bien que Robinhood n'ait pas admis ou nié les déclarations de la SEC, elle a accepté de payer 65 millions de dollars pour régler les accusations.

Cependant, la SEC n'a annoncé aucun changement ou réforme spécifique sur la base de cet examen.

La ligne de fond

La société de courtage en ligne Robinhood a proposé sa bourse Nasdaq sous le symbole "HOOD" pour 38 $ par action. La société vend plus de 57,9 millions d'actions, ses fondateurs et son directeur financier vendant 2,6 millions d'actions supplémentaires à eux deux. La société s'attend à lever environ 2 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse, pour atteindre 2,3 milliards de dollars si les souscripteurs exercent leur option de « greenshoe ».