Le prix du pétrole affecte le marché boursier

Les chercheurs du Banque de réserve fédérale de Cleveland examiné les mouvements du prix du pétrole et des actions prix du marché et découvert, à la surprise de beaucoup, qu'il y a peu de corrélation entre les prix du pétrole et le marché boursier.

Leur étude ne prouve pas nécessairement que le prix du pétrole a un impact très limité sur bourse des prix; il suggère cependant que analystes ne peut pas vraiment prédire la façon dont les actions réagissent changement des prix du pétrole.

Corrélation ≠ Causalité

Il est courant de corréler les variations des prix des principaux facteurs, tels que le pétrole, et la performance des principaux indices boursiers. La sagesse conventionnelle veut qu'une augmentation des prix du pétrole augmentera les coûts des intrants pour la plupart des entreprises et forcer les consommateurs à dépenser plus d'argent pour l'essence, réduisant ainsi les bénéfices des autres sociétés entreprises. L'inverse devrait être vrai lorsque les prix du pétrole chutent.

Andrea Pescatori, un économiste au Fonds monétaire international (FMI), a tenté de tester cette théorie en 2008. Pescatori a mesuré les variations du S&P 500 en tant que proxy des cours des actions et huile brute des prix. Il a découvert que ses variables ne se déplaçaient qu'occasionnellement dans la même direction en même temps, mais même alors, la relation était faible. Son échantillon a révélé qu'aucune corrélation n'existe avec un niveau de confiance de 95 %.

Les prix du pétrole ont un impact sur l'économie américaine, mais cela va dans les deux sens en raison de la diversité des industries. Les prix élevés du pétrole peuvent stimuler la création d'emplois et l'investissement car il devient économiquement viable pour les compagnies pétrolières d'exploiter des gisements de pétrole de schiste à coût plus élevé. Cependant, les prix élevés du pétrole ont également frappé les entreprises et les consommateurs avec des coûts de transport et de fabrication plus élevés. La baisse des prix du pétrole a nui au huile non conventionnelle activité, mais profite à la fabrication et à d'autres secteurs où les coûts du carburant sont une préoccupation majeure.

Le pétrole et le coût des affaires

L'histoire standard est que le prix du pétrole influence les coûts d'autres productions et fabrications à travers les États-Unis. Par exemple, il est présumé qu'il existe une relation directe entre une baisse des prix du carburant se traduisant par des coûts de transport inférieurs et un transport moins cher, ce qui laisse plus de revenu disponible dans les portefeuilles des gens. De plus, comme de nombreux produits chimiques industriels sont raffinés à partir du pétrole, la baisse des prix du pétrole profite au secteur manufacturier.

Avant la reprise de la production pétrolière aux États-Unis, la baisse du prix du pétrole était largement considérée comme positive parce qu'il a abaissé le prix d'importation du pétrole et réduit les coûts de fabrication et de transport secteurs. Cette réduction des coûts pourrait être répercutée sur le consommateur. Plus grand revenu discrétionnaire pour les dépenses de consommation peut stimuler davantage l'économie. Cependant, maintenant que les États-Unis ont augmenté leur production de pétrole, les faibles prix du pétrole peuvent nuire aux compagnies pétrolières américaines et affecter les travailleurs de l'industrie pétrolière nationale.

Inversement, les prix élevés du pétrole ajoutent aux coûts de faire des affaires. Et ces coûts sont également répercutés en fin de compte sur les clients et les entreprises. Qu'il s'agisse de tarifs de taxi plus élevés, de billets d'avion plus chers, du coût des pommes expédiées de Californie ou de nouvelles meubles expédiés de Chine, les prix élevés du pétrole peuvent entraîner des prix plus élevés pour des produits apparemment sans rapport et prestations de service.

Pourquoi le pétrole ne détermine pas les cours des actions

Alors pourquoi les économistes de la Fed ne trouvent-ils pas une corrélation plus forte entre le marché boursier et les prix du pétrole? Il y a plusieurs explications probables. Le premier et le plus évident est que d'autres facteurs de prix dans l'économie, tels que les salaires, les taux d'intérêt, les métaux industriels, le plastique et la technologie informatique, peuvent compenser les variations des coûts de l'énergie.

Une autre possibilité est que les entreprises soient devenues de plus en plus sophistiquées dans la lecture marchés à terme et sont mieux à même d'anticiper les évolutions des prix des facteurs; une entreprise devrait être en mesure de changer de processus de production pour compenser les coûts de carburant supplémentaires. Certains économistes suggèrent que les cours boursiers généraux augmentent souvent dans l'attente d'une augmentation de la quantité de monnaie, qui se produit indépendamment des prix du pétrole.

Une distinction doit être établie entre les principaux moteurs des prix du pétrole et les moteurs des cours des actions des entreprises. Les prix du pétrole sont déterminés par le l'offre et la demande pour les produits pétroliers. Lors d'une expansion économique, les prix peuvent augmenter en raison d'une consommation accrue; ils pourraient également chuter en raison de l'augmentation de la production.

Les cours des actions montent et descendent en fonction des futurs rapports sur les bénéfices des entreprises, valeurs intrinsèques, investisseur tolérances au risque et un grand nombre d'autres facteurs. Même si les cours des actions sont généralement agrégés et regroupés, il est très possible que les prix du pétrole affectent certains secteurs de manière beaucoup plus dramatique qu'ils n'affectent d'autres.

En d'autres termes, l'économie est trop complexe pour s'attendre à ce qu'un seul produit soit le moteur de toutes les activités commerciales de manière prévisible.

Prix ​​du pétrole et transport

Un secteur du marché boursier est fortement corrélé à la prix au comptant d'huile: transport. Cela est logique parce que le coût des intrants dominants pour les entreprises de transport est le carburant.Les investisseurs pourraient envisager de vendre à découvert les actions des sociétés de transport lorsque les prix du pétrole sont élevés. A l'inverse, il est logique d'acheter lorsque les prix du pétrole sont bas.