Définition et exemples du marché du crédit

Qu'est-ce que le marché du crédit?

Le marché du crédit fait référence au marché par lequel les entreprises et les gouvernements émettent des titres de créance aux investisseurs, tels que des obligations de qualité, des obligations de pacotille et des obligations à court terme. papier commercial. Parfois appelé marché de la dette, le marché du crédit comprend également des offres de dette, telles que des billets et des obligations titrisées, y compris titres de créance garantis (CDO), titres adossés à des créances hypothécaires et swaps sur défaillance de crédit (CDS).

Comprendre le marché du crédit

Le marché du crédit éclipse le marché des actions en termes de valeur monétaire. En tant que tel, l'état du marché du crédit agit comme un indicateur de la santé relative des marchés et de l'économie dans son ensemble. Certains analystes qualifient le marché du crédit de canari dans la mine, car le marché du crédit montre généralement des signes de détresse avant le marché des actions.

Le gouvernement est le plus grand émetteur de dette, émettant bons du Trésor, billets et obligations, qui ont des durées jusqu'à maturité d'un mois à 30 ans. Les sociétés émettent également des obligations de sociétés, qui constituent la deuxième plus grande partie du marché du crédit.

Grâce aux obligations de sociétés, les investisseurs prêtent aux sociétés de l'argent qu'elles peuvent utiliser pour développer leurs activités. En contrepartie, la société verse au titulaire des intérêts et rembourse les principal à la fin du terme. Les municipalités et les organismes gouvernementaux peuvent émettre des obligations. Ceux-ci peuvent aider à financer un projet de logement urbain, par exemple.

Considérations particulières

Les taux d'intérêt en vigueur et la demande des investisseurs sont tous deux des indicateurs de la santé du marché du crédit. Les analystes examinent également le propager entre les taux d'intérêt des bons du Trésor et des obligations d'entreprises, y compris les obligations de qualité et obligations de pacotille.

Les bons du Trésor ont le plus bas risque de défaut et, par conséquent, les taux d'intérêt les plus bas, tandis que les obligations d'entreprises présentent un risque de défaut plus élevé et des taux d'intérêt plus élevés. À mesure que l'écart entre les taux d'intérêt sur ces types d'investissements augmente, cela peut préfigurer une récession car les investisseurs considèrent les obligations de sociétés comme de plus en plus risquées.

Types de marchés du crédit

Lorsque les entreprises, les gouvernements nationaux et les municipalités ont besoin de gagner de l'argent, ils émettent obligations. Les investisseurs qui achètent les obligations prêtent essentiellement de l'argent à l'émetteur. À son tour, l'émetteur paie aux investisseurs des intérêts sur les obligations, et lorsque les obligations arrivent à échéance, les investisseurs les revendent aux émetteurs à valeur nominale. Cependant, les investisseurs peuvent également vendre leurs obligations à d'autres investisseurs pour un prix supérieur ou inférieur à leur valeur nominale avant l'échéance.

D'autres parties du marché du crédit sont légèrement plus compliquées et consistent en des dettes à la consommation, telles que des hypothèques, des cartes de crédit et des prêts automobiles regroupés et vendus comme un investissement. Au fur et à mesure que les paiements sont reçus sur la dette groupée, l'acheteur gagne des intérêts sur la garantie, mais si trop d'emprunteurs (dans le pool groupé) font défaut sur leurs prêts, l'acheteur est perdant.

Marché du crédit vs. Marché des actions

Alors que le marché du crédit donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans la dette d'entreprise ou de consommation, le marché des actions donne aux investisseurs la possibilité d'investir dans les équité d'une entreprise. Par exemple, si un investisseur achète une obligation d'une entreprise, il prête de l'argent à l'entreprise et investit sur le marché du crédit. S'ils achètent une action, ils investissent dans les capitaux propres d'une entreprise et achètent essentiellement une part de ses bénéfices ou assument une part de ses pertes.

Exemple de marché du crédit

En 2017, Apple Inc (AAPL) a émis 1 milliard de dollars d'obligations arrivant à échéance en 2027. Les obligations paient un coupon de 3 %, avec des versements deux fois par an. L'obligation a une valeur nominale de 1000 $, payable à l'échéance.

Un investisseur cherchant à percevoir un revenu régulier pourrait acheter les obligations, en supposant qu'il pense qu'Apple sera en mesure de payer les intérêts jusqu'en 2027 et de payer la valeur nominale à l'échéance. Au moment de l'émission, Apple avait une cote de crédit élevée. L'investisseur peut acheter et vendre les obligations à tout moment, car il n'est pas tenu de conserver l'obligation jusqu'à l'échéance.

Pour l'année entre avril 2018 et avril 2019, les obligations avaient un citation d'obligation qui variait de 92,69 à 99,90. Cela signifie que le porteur d'obligations aurait pu recevoir le coupon mais également voir la valeur de ses obligations augmenter s'il avait acheté dans le bas de la fourchette. Les personnes achetant vers le haut de la fourchette auraient vu leurs obligations baisser en valeur mais auraient tout de même reçu le coupon.

Prix ​​des obligations Ascension et chute en raison du risque lié à l'entreprise, mais principalement en raison de l'évolution des taux d'intérêt dans l'économie. Si les taux d'intérêt augmentent, le coupon fixe inférieur devient moins attrayant et le prix de l'obligation baisse. Si les taux d'intérêt baissent, le coupon fixe plus élevé devient plus attrayant et le prix de l'obligation augmente.