Investir dans des obligations municipales pendant les hausses de taux

Les obligations et les taux d'intérêt ont une corrélation inverse: lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Cependant, plus la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, meilleures sont les nouvelles potentiellement pour les investisseurs en obligations municipales.

Les obligations municipales (ou « munis »), longtemps présenté comme l'un des placements par emprunt les plus sûrs et les plus avantageux sur le plan fiscal, ont été durement touchés à la suite de la crise financière de 2008, car les taux d'intérêt sont tombés proches de zéro, et ils ont été considérés comme un investissement à faible rendement pour de nombreux ans. Voyons pourquoi les munis peuvent être plus attrayants pour les investisseurs après la hausse des taux d'intérêt.

Comment les taux d'intérêt affectent les prix des obligations

L'un des concepts les plus importants à comprendre lorsqu'on investit dans des obligations de tout type est le effet des variations de taux d'intérêt sur les prix des obligations. Étant donné que les obligations sont émises avec des taux d'intérêt, appelés taux de coupon, sur la base du taux actuel des fonds fédéraux, les modifications des taux d'intérêt initiées par la Réserve fédérale peuvent entraîner une augmentation ou une diminution de la valeur des obligations existantes.

Par exemple, si une obligation actuelle est émise avec un taux de coupon de 4%, la valeur de l'obligation diminue automatiquement si les taux d'intérêt augmentent et une nouvelle obligation avec des conditions identiques est émise avec un coupon de 6%. Cette réduction de la valeur de marché se produit pour compenser les investisseurs qui achètent une obligation avec des paiements d'intérêts inférieurs à ceux des obligations nouvellement émises. Inversement, si les taux d'intérêt baissent et que de nouvelles obligations sont émises avec des taux de 2 %, la valeur marchande de l'obligation initiale augmente.

En règle générale, les obligations à long terme portent des taux de coupon plus élevés que les obligations à court terme, car le risque de défaut et de taux d'intérêt inhérent à tous les investissements obligataires augmente avec le temps. Cela signifie simplement que plus vous détenez une obligation longtemps, plus il y a de risque que les taux d'intérêt changent, rendant votre obligation moins précieuse ou l'entité émettrice défaillant sur ses obligations, laissant la caution impayée. Cependant, si vous investissez dans des obligations municipales bien notées et que vous n'avez pas besoin d'accéder à vos fonds d'investissement pendant plusieurs années, les obligations à long terme peuvent être un investissement très lucratif lorsqu'elles sont achetées au bon moment.

1. Taux de coupon plus élevés

L'avantage le plus évident d'investir dans des obligations municipales après la hausse des taux est que les taux d'intérêt des obligations nouvellement émises sont sensiblement plus élevés que les obligations actuelles. Les nouvelles obligations émises après la hausse des taux génèrent plus de revenus d'intérêts chaque mois par rapport à précédemment titres émis, ce qui en fait des investissements lucratifs pour ceux qui cherchent à compléter leur budget annuel le revenu.

Comme toujours, les obligations à long terme portent toujours des taux plus élevés que les titres à court terme en raison de l'inflation et du risque de crédit accrus. Cependant, les obligations municipales à long terme, en particulier obligations générales, peut être extrêmement sûr s'il est émis par une municipalité hautement cotée.

2. Plus grande variété d'obligations

Un autre avantage de l'achat d'obligations municipales après la hausse des taux d'intérêt par la Fed est que le nombre d'obligations sur le marché est susceptible d'augmenter. Lorsque les taux d'intérêt sont bas, le coût d'emprunt d'argent auprès des banques, par le biais de prêts et de lignes de crédit, est souvent moins cher que le coût d'émission d'obligations. Pourtant, une fois que les taux d'intérêt augmenteront et le coût d'emprunt augmente, les obligations deviennent l'option de financement la plus attrayante.

Lorsqu'une municipalité émet des obligations, sa seule responsabilité est de rembourser les investisseurs selon les termes de l'obligation. Inversement, il peut y avoir de nombreuses conditions attachées à l'argent emprunté auprès des banques.

3. Potentiel d'appréciation si les taux baissent

En plus de leurs bons taux d'intérêt, les obligations émises après une hausse des taux sont susceptibles d'augmenter en valeur sur la route. Si la Fed augmente ses taux rapidement, la prochaine modification substantielle des taux d'intérêt sera probablement une réduction, puisque les taux d'intérêt changent par cycles.

Si les taux d'intérêt baissent dans quelques années, la valeur des obligations émises lorsque les taux étaient à leur maximum est plus élevée, donner aux investisseurs la possibilité de vendre leurs obligations sur le marché libre pour un bénéfice net plutôt que d'attendre qu'ils mature.

4. Baisse des prix sur les obligations existantes

Bien que les obligations municipales émises après une hausse des taux portent des taux d'intérêt plus élevés que les obligations actuelles, cela signifie que les obligations plus anciennes deviennent extrêmement abordables. Étant donné que jusqu'en 2018, les taux d'intérêt sont à des niveaux historiquement bas depuis plusieurs années, les obligations existantes devraient être achetables à des prix défiant toute concurrence pour dédommager les investisseurs du coût d'opportunité d'investir dans des produits à faible rendement obligations.

Cela pourrait offrir aux investisseurs l'occasion d'acheter à bas prix des obligations municipales bien notées.

5. Plus d'économies d'impôt

Le principal avantage d'investir dans des obligations municipales à tout moment est qu'elles rapportent des intérêts pas sujet aux impôts fédéraux sur le revenu. De plus, si vous achetez des obligations émises dans votre état ou ville de résidence, vos revenus peuvent également être exonérés d'impôts étatiques ou locaux. Si vous achetez des obligations municipales après la hausse des taux d'intérêt, le montant que vous économisez sur l'impôt sur le revenu est encore plus important.

Même les gains à long terme réalisés sur des investissements détenus plus d'un an sont soumis à des taux de gains en capital pouvant aller jusqu'à 20 %. Les taux d'imposition ordinaires sur le revenu augmentent jusqu'à 39,6 %, de sorte que gagner un revenu de placement qui n'est pas assujetti à l'impôt fédéral peut signifier une augmentation significative des rendements après impôt.