Qu'est-ce qui détermine les prix du pétrole ?

D'année en année, le pétrole semble jouer un rôle encore plus important dans l'économie mondiale. Au début, trouver du pétrole lors d'un forage était considéré comme une nuisance, car les trésors recherchés étaient normalement de l'eau ou du sel. Ce n'est qu'en 1847 que le premier puits de pétrole commercial a été foré dans la péninsule d'Absheron, en Azerbaïdjan.L'industrie pétrolière américaine est née 12 ans plus tard, en 1859, avec des forages intentionnels près de Titusville, en Pennsylvanie. (Le forage aux États-Unis a commencé au début des années 1800, mais ils foraient de la saumure, donc toute découverte de pétrole était accidentelle.)

​Alors qu'une grande partie de la demande initiale de pétrole concernait le kérosène et les lampes à huile, ce n'est qu'en 1901 que le premier puits commercial capable de production de masse a été foré sur un site connu sous le nom de Spindletop dans le sud-est du Texas. Ce site a produit plus de 100 000 barils de pétrole en une journée, plus que tous les autres puits producteurs de pétrole des États-Unis réunis.

Beaucoup diraient que l'ère du pétrole moderne est née ce jour-là en 1901, car le pétrole allait bientôt remplacer le charbon comme principale source de combustible au monde.

L'utilisation du pétrole dans les carburants continue d'être le principal facteur qui en fait un produit à forte demande marchandise dans le monde, mais comment sont déterminés les prix?

Les déterminants des prix du pétrole

​Avec la stature du pétrole en tant que produit de base mondial très demandé, il est possible que des fluctuations majeures des prix puissent avoir un impact économique important. Les deux principaux facteurs qui influent sur le prix du pétrole sont:

• La fourniture et demande
• Sentiment du marché

La notion de l'offre et la demande est assez simple. À mesure que la demande augmente (ou que l'offre diminue), le prix devrait augmenter. À mesure que la demande diminue (ou que l'offre augmente), le prix devrait baisser. Cela semble simple?

Pas assez. Le prix du pétrole tel que nous le connaissons est en fait fixé dans le pétrole à terme marché.Une huile les contrats d'avenir est un accord contraignant qui donne le droit d'acheter du pétrole au baril à un prix prédéfini à une date prédéfinie dans le futur. En vertu d'un contrat à terme, l'acheteur et le vendeur sont tenus de remplir leur part de la transaction à la date spécifiée.

Voici deux types de traders à terme:

• Haies
• Spéculateurs

Un exemple de couverture serait une compagnie aérienne achetant des contrats à terme sur le pétrole pour se prémunir contre une éventuelle hausse des prix. Un exemple de spéculateur serait quelqu'un qui ne fait que deviner la direction du prix et n'a pas l'intention d'acheter réellement le produit. Selon le Bourse de commerce de Chicago (CME), la majorité des transactions à terme effectuées par des spéculateurs par lesquelles l'acheteur d'un contrat à terme prend possession de la marchandise est inférieure à 3%.

L'autre facteur clé dans la détermination des prix du pétrole est le sentiment. La simple croyance que la demande de pétrole augmentera considérablement à un moment donné dans l'avenir peut entraîner une augmentation spectaculaire des prix du pétrole à l'heure actuelle, alors que les spéculateurs et les hedgers s'emparent des contrats à terme sur le pétrole contrats. Bien sûr, l'inverse est également vrai. La simple croyance que la demande de pétrole diminuera à un moment donné dans le futur peut entraîner une baisse spectaculaire des prix dans le présent, car les contrats à terme sur le pétrole sont vendus (peut-être vendu à découvert ainsi), ce qui signifie que les prix peuvent dépendre d'un peu plus de psychologie du marché a l'heure.

Quand l'économie des prix du pétrole ne s'additionne pas

La théorie de base de l'offre et de la demande stipule que plus un produit est produit, plus il doit être vendu à bas prix, toutes choses étant égales par ailleurs. C'est une danse symbiotique. La raison pour laquelle plus d'un bien a été produit en premier lieu est qu'il est devenu plus économiquement efficace (ou pas moins économiquement efficace) de le faire. Si quelqu'un inventait une technique de stimulation de puits qui pourrait doubler une champ de pétrolede sortie pour seulement un petit coût supplémentaire, puis avec une demande restant statique, les prix devraient baisser.

En fait, il y a eu des périodes où l'offre possède augmenté. La production de pétrole en Amérique du Nord a atteint un sommet sans précédent en 2019, les champs du Dakota du Nord et de l'Alberta étant plus fructueux que jamais. Étant donné que le moteur à combustion interne prédomine encore sur nos routes et que la demande n'a pas suivi l'offre, ne vous attendriez-vous pas à ce que le gaz se vende à nickel un gallon à l'époque?

C'est là que la théorie s'oppose à la pratique. La production était élevée, mais la distribution et le raffinement n'étaient pas en mesure de suivre. Les États-Unis ont construit en moyenne un raffinerie par décennie (la construction a ralenti à un filet depuis les années 1970). Il y a en fait un perte nette: les États-Unis ont deux raffineries de moins qu'en 2009. Pourtant, les 135 raffineries restantes dans le pays ont largement plus de capacité que la capacité de tout autre pays.La raison pour laquelle nous ne sommes pas inondés de pétrole bon marché est que ces raffineries fonctionnent à 90 % de leur capacité.Demandez à un raffineur et il vous dira que capacité excédentaire est là pour répondre à la demande future.

Cycle des prix des matières premières affectant les prix du pétrole

​De plus, d'un point de vue historique, il semble y avoir un cycle possible de 29 ans (plus ou moins un ou deux ans) qui régit le comportement des prix des matières premières en général. Depuis le début de la montée en puissance du pétrole en tant que produit de base à forte demande au début des années 1900, des pics majeurs dans le indice des matières premières ont eu lieu en 1920, 1958 et 1980. Le pétrole a culminé avec l'indice des matières premières en 1920 et en 1980. (Remarque: il n'y a pas eu de véritable pic pétrolier en 1958 car il évoluait dans un tendance latérale depuis 1948 et a continué à le faire jusqu'en 1968.)Il est important de noter que l'offre, la demande et le sentiment ont préséance sur les cycles, car les cycles ne sont que des lignes directrices, pas des règles.

Forces du marché ayant une incidence sur les prix du pétrole

Ensuite, il y a le problème de cartels. L'OPEP, composée de 13 pays (Algérie, Angola, Congo, Guinée équatoriale, Gabon, Iran, Irak, Koweït, Libye, Nigéria, Arabie saoudite, Émirats arabes unis et Venezuela); collectivement, l'OPEP contrôle 40 % de l'approvisionnement mondial en pétrole.

Bien que la charte de l'organisation ne l'indique pas explicitement, l'OPEP a été fondée dans les années 1960 pour, pour le dire grossièrement, fixer les prix du pétrole et du gaz. En restreignant la production, l'OPEP pourrait forcer les prix à augmenter, et ainsi en théorie profiter de bénéfices plus importants que si ses pays membres avaient chacun vendu sur le marché mondial au taux en vigueur. Tout au long des années 1970 et une grande partie des années 1980, il a suivi cette stratégie saine, quoique quelque peu contraire à l'éthique. 

Pour citer P. J. O'Rourke, « certaines personnes entrent dans les cartels par cupidité; puis, à cause de la cupidité, ils essaient de sortir des cartels."Selon les États-Unis Administration de l'information énergétique, les pays membres de l'OPEP dépassent souvent leurs quotas, vendant quelques millions de barils supplémentaires sachant que les autorités ne peuvent pas vraiment les empêcher de le faire. Avec le Canada, la Chine, la Russie et le États Unis en tant que non-membres - et en augmentant leur propre production - l'OPEP devient limitée dans sa capacité à, comme sa mission par euphémisme déclare, « assurer la stabilisation des marchés pétroliers afin d'assurer un approvisionnement efficace, économique et régulier en pétrole aux consommateurs."

Alors que le consortium s'est engagé à maintenir le prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril dans un avenir prévisible, à la mi-2014, il a refusé de réduire la production de pétrole, alors même que les prix commençaient à chuter.En conséquence, le coût de brut est passé d'un sommet supérieur à 100 $ le baril à moins de 50 $ le baril. En janvier 2020, les prix du pétrole planaient au-dessus de 52 $.

La ligne de fond

​Contrairement à la plupart des produits, les prix du pétrole ne sont pas entièrement déterminés par l'offre, la demande et le sentiment du marché envers le produit physique. Au contraire, l'offre, la demande et le sentiment envers les contrats à terme sur le pétrole, qui sont fortement négociés par les spéculateurs, jouent un rôle dominant dans la détermination des prix. Les tendances cycliques du marché des matières premières peuvent également jouer un rôle. Indépendamment de la façon dont le prix est finalement déterminé, en fonction de son utilisation dans les carburants et d'innombrables biens de consommation, il semble que le pétrole continuera d'être très demandé dans un avenir prévisible.