Définition des réserves nettes empruntées

Que sont les réserves nettes empruntées?

Les réserves nettes empruntées étaient un aspect d'une statistique publiée (jusqu'en 2013) dans les données hebdomadaires de la Réserve fédérale montrant la différence entre les réserves excédentaires des banques détenues en compte auprès de la Fed et les réserves liquides que les banques avaient empruntées à la Nourris. Lorsque cette différence (réserves excédentaires – emprunts) était un nombre négatif, cela signifiait que dans l'ensemble, les banques système était sur des emprunts nets auprès de la Fed plus qu'il ne prêtait à la Fed (en maintenant des réserves excédentaires dépôts).

Comprendre les réserves nettes empruntées

Dans le passé, les banques de dépôt étaient tenues de conserver à tout moment un certain montant de réserves, en espèces ou en dépôts auprès de leur succursale régionale de la Réserve fédérale. Tout montant dépassant ce minimum était en fait un prêt à court terme à la Fed dans le même sens que les dépôts bancaires que les consommateurs et les entreprises détiennent sur leurs comptes bancaires sont un prêt à court terme au Banque.

D'un autre côté, si les banques n'avaient pas suffisamment de réserves de liquidités pour couvrir le minimum (ou d'autres besoins de liquidité), elles pourraient emprunter directement auprès du Réserve fédérale, dans sa fonction de prêteur en dernier ressort, via le guichet d'escompte.

La différence entre ces deux montants (le montant des réserves excédentaires détenues par les banques et le total des emprunts auprès de la Fed programmes de prêts) indiquerait dans un sens si les banques prêtent ou empruntent net à la Réserve fédérale Système. Lorsque le total des emprunts auprès de la Fed dépassait le total des réserves excédentaires de toutes les banques, ce nombre serait net négatif et a été appelé «réserves nettes empruntées» car sur le net, les banques empruntaient davantage à la Nourris. Dans la situation inverse, lorsque les banques détenaient au total plus de réserves excédentaires que le montant les banques empruntaient à la Fed, le nombre serait positif et était qualifié de « net gratuit réserves".

En période de tensions financières, les banques seraient confrontées à des pressions sur leurs réserves en raison des besoins de liquidités et des demandes de remboursement, et davantage de banques devraient recourir à des emprunts de soutien auprès de la fenêtre d'escompte de la Fed pour éviter de faire défaut sur leur marché obligations. Cela conduirait à des réserves nettes d'emprunt alors que les emprunts à escompte augmentaient et que les réserves bancaires excédentaires diminuaient. Les réserves nettes empruntées pourraient ainsi indiquer un environnement de crédit tendu par rapport à la demande de prêts et à la hausse des taux d'intérêt.

Crise financière et fin des réserves nettes empruntées

Pendant la crise financière de 2008 et la Grande Récession qui a suivi, la Fed a déployé de nombreuses mesures d'urgence et prêté des sommes énormes aux banques et autres institutions financières dans le but de stabiliser le secteur financier. Les emprunts bancaires auprès de la Fed ont grimpé en flèche bien au-dessus des réserves excédentaires en 2008, créant des niveaux record de réserves nettes empruntées qui ont atteint -136 milliards de dollars en octobre 2008. 

À l'automne 2008, la Fed a pour la première fois commencé à payer des intérêts aux banques sur leurs réserves excédentaires détenues à la Fed.Cela a incité les banques à détenir (et à percevoir des intérêts pour) davantage de réserves excédentaires, en particulier compte tenu des niveaux extrêmes de risque et d'incertitude liés aux prêts sur le marché. Dans le même temps, en raison des énormes injections de réserves que la Fed s'engageait à travers ses diverses nouvelles facilités de crédit et l'assouplissement quantitatif, les banques étaient inondées de nouvelles réserves.

En conséquence, les réserves excédentaires ont explosé à l'automne 2008, dépassant rapidement le total des emprunts à escompte de des centaines de milliards, puis des milliers de milliards de dollars, ce qui se traduit par des niveaux sans précédent de réserves. Au cours des années suivantes, cela a créé un environnement dans lequel les réserves excédentaires abondantes étaient la norme et ont régulièrement dépassé de loin les prêts à taux réduit de la Fed. La mesure des emprunts nets ou des réserves libres nettes est devenue moins utile comme indicateur de stress dans le système financier, compte tenu du nouvel environnement de politique monétaire, et la collecte de cette statistique a pris fin en 2013.