Comprendre la structure du capital d'Apple

Apple Inc. (AAPL) est l'entreprise la plus importante et sans doute la plus prospère du 21e siècle. De ses modestes débuts dans un garage californien en 1976 à l'entreprise de plus de 1,1 billion de dollars qu'elle est aujourd'hui, Apple's le succès est venu d'être un innovateur de premier plan, non seulement dans le domaine de la technologie, mais aussi dans celui de la finance. Il suffit d'examiner l'évolution de l'entreprise la structure du capital pour voir à quelle vitesse Apple peut s'adapter à son environnement.

Capitalisation boursière

La structure du capital est simplement une mesure du montant des capitaux propres et/ou de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Les capitaux propres représentent la propriété d'une entreprise et sont calculés en trouvant la somme des actions ordinaires et des bénéfices non répartis, moins le montant des actions propres.

Les capitaux propres totaux d'Apple s'élevaient à 96,5 milliards de dollars au 29 juin 2019. Cela se compose de 43,4 milliards de dollars d'actions ordinaires à la valeur nominale et de capital versé supplémentaire, et de 53,7 milliards de dollars de bénéfices non répartis, moins les autres éléments du résultat étendu cumulés de 639 millions de dollars. Apple a environ 4,57 milliards d'actions en circulation.

Capitalisation de la dette

Le deuxième élément de la structure du capital d'une entreprise est dette, représentant combien la société doit aux créanciers. La dette est d'abord classée par période. Les passifs à court terme englobent les dettes qui arrivent à échéance dans un délai d'un an et qu'il est important que les investisseurs prennent en compte lorsqu'ils déterminent la capacité d'une entreprise à rester solvable.

Le passif à court terme d'Apple au 29 juin 2019 s'élevait à 89,7 milliards de dollars, dont 29,1 milliards de dollars de comptes créditeurs de 13,5 milliards de dollars en billets et obligations à court terme. La dette à long terme et les autres passifs non courants s'élèvent à 136 milliards de dollars, portant le total du passif d'Apple à 225,8 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 63 % au cours des trois dernières années.

Effet de levier

En raison de la politique de taux d'intérêt zéro (ZIRP), Apple a commencé à émettre ses premières obligations et notes en 2013, souscrivant un total de 64,46 milliards de dollars de dette. Apple a pris cette décision non pas parce qu'elle avait besoin de capital, mais parce qu'elle recevait essentiellement de l'argent gratuit.

Avec une grande partie des obligations d'Apple ayant taux d'intérêt nominaux de moins de 3 %, les rendements réels de ces instruments dépassent à peine l'inflation. Cependant, l'accumulation de dettes par Apple a considérablement modifié la structure de son capital. Pommes actuel et rapports rapides ont augmenté respectivement de 33 % et 59 % au cours des cinq dernières années. Sa dette à long terme a presque doublé au cours des trois dernières années.

Dette contre Équité

De plus, le ratio d'endettement de l'entreprise a augmenté. Cette mesure est mieux utilisée pour déterminer le montant de la propriété dans une société par rapport au montant d'argent dû aux créanciers. Il est calculé en divisant le passif total d'une entreprise par ses capitaux propres. Fin 2016, Apple avait un ratio d'endettement de 50 %. En trois ans, ce ratio a bondi à 112 %, illustrant à quelle vitesse la structure du capital peut changer.

Valeur d'entreprise

La valeur d'entreprise (EV) est un moyen courant de mesurer la valeur d'une entreprise et est souvent utilisée par les banquiers d'investissement pour déterminer le coût d'achat d'une entreprise. L'EV est calculé en trouvant la somme de la capitalisation boursière de l'entreprise et de sa dette totale et en soustrayant ce chiffre du total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

Le véhicule électrique d'Apple est passé de 600 milliards de dollars fin 2017 à 1,12 billion de dollars, doublant. Cela survient alors que la capitalisation boursière et les liquidités de la société ont augmenté régulièrement. Avec cela, la dette nette d'Apple est passée de près de 50 milliards de dollars l'année dernière à 14 milliards de dollars au deuxième trimestre de 2019.

Les investisseurs ne peuvent pas oublier qu'Apple est la société la plus riche en liquidités d'Amérique. Avec plus de 50 milliards de dollars en espèces et 45 milliards de dollars en titres négociables à court terme, au 29 juin 2019, la structure du capital à fort effet de levier d'Apple ne devrait pas constituer une menace pour la solvabilité de l'entreprise dans un avenir prévisible.