Fonds commun de placement vs. ETF: Similitudes et différences

Fonds commun de placement vs. ETF: un aperçu

Les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) ont beaucoup en commun. Les deux types de fonds consistent en un mélange de nombreux actifs différents et représentent un moyen courant pour les investisseurs de se diversifier. Il existe cependant des différences majeures dans la façon dont ils sont gérés. Les ETF peuvent être négociés comme des actions, tandis que les fonds communs de placement ne peuvent être achetés qu'à la fin de chaque jour de bourse sur la base d'un prix calculé. Les fonds communs de placement sont également gérés activement, ce qui signifie qu'un gestionnaire de fonds prend des décisions sur la façon de répartir les actifs dans le fonds. Les ETF, en revanche, sont généralement gérés de manière passive et basés plus simplement sur un indice de marché particulier.

Selon l'Investment Company Institute, il y avait 8 059 fonds communs de placement avec un total de 17,71 billions de dollars d'actifs au 31 décembre. 2018. Cela est comparé à la recherche de l'ICI sur les ETF, qui a rapporté un total de 1 988 ETF avec 3,37 billions de dollars d'actifs combinés pour la même période.

Fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont généralement assortis d'une exigence d'investissement minimum plus élevée que les FNB. Ces minimums peuvent varier selon le type de fonds et de société. Par exemple, le Fonds d'investisseur indiciel Vanguard 500 nécessite un investissement minimum de 3 000 $, tandis que le Growth Fund of America proposé par American Funds nécessite un dépôt initial de 250 $.

De nombreux fonds communs de placement sont activement gérés par un gestionnaire de fonds ou une équipe qui prend des décisions d'achat et de vente actions ou d'autres titres au sein de ce fonds afin de battre le marché et d'aider leurs investisseurs profit. Ces fonds ont généralement un coût plus élevé car ils nécessitent beaucoup plus de temps, d'efforts et de main-d'œuvre.

Les achats et les ventes de fonds communs de placement ont lieu directement entre les investisseurs et le fonds. Le prix du fonds n'est déterminé qu'à la fin de la jour ouvrable lorsque valeur liquidative (NAV) est déterminé.

Deux types de fonds communs de placement

Il y a deux classifications juridiques pour les fonds communs de placement:

• Fonds ouverts. Ces fonds dominent le marché des fonds communs de placement en termes de volume et d'actifs sous gestion. Dans le cas des fonds ouverts, l'achat et la vente de parts de fonds s'effectuent directement entre les investisseurs et la société de fonds. Il n'y a pas de limite au nombre d'actions que le fonds peut émettre. Ainsi, à mesure que de plus en plus d'investisseurs achètent dans le fonds, plus d'actions sont émises. Les réglementations fédérales exigent un processus d'évaluation quotidien, appelé évaluation à la valeur du marché, qui ajuste ensuite le prix par action du fonds pour refléter les changements dans la valeur du portefeuille (actif). La valeur des actions d'un particulier n'est pas affectée par le nombre d'actions en circulation.
• Fonds à capital fixe. Ces fonds n'émettent qu'un nombre spécifique d'actions et n'émettent pas de nouvelles actions à mesure que la demande des investisseurs augmente. Les prix ne sont pas déterminés par la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds mais sont déterminés par la demande des investisseurs. Les achats d'actions sont souvent effectués au Premium ou remise à la valeur liquidative.

Fonds négociés en bourse (FNB)

Les ETF peuvent coûter beaucoup moins cher pour une position d'entrée, aussi peu que le coût d'une action, plus les frais ou commissions. Un ETF est créé ou racheté en gros lots par investisseurs institutionnels et les actions se négocient tout au long de la journée entre investisseurs comme une action. Comme une action, les ETF peuvent être vendus à découvert. Ces dispositions sont importantes pour les commerçants et les spéculateurs, mais peu d'intérêt pour les investisseurs à long terme. Mais comme les ETF sont évalués en continu par le marché, il est possible que la négociation ait lieu à un prix autre que la vraie valeur liquidative, ce qui peut introduire la possibilité de arbitrage.

Les ETF offrent des avantages fiscaux aux investisseurs. Comme géré passivement portefeuilles, les FNB (et les fonds indiciels) ont tendance à réaliser moins de gains en capital que les fonds communs de placement gérés activement.

Fonds commun de placement vs. Exemple de FNB

Par exemple, supposons qu'un investisseur rachète 50 000 $ d'un fonds traditionnel de l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Pour payer l'investisseur, le fonds doit vendre 50 000 $ d'actions. Si des actions appréciées sont vendues pour libérer de l'argent pour l'investisseur, le fonds capture cette plus-value, qui est distribuée aux actionnaires avant la fin de l'année. En conséquence, les actionnaires paient des impôts sur le chiffre d'affaires au sein du fonds. Si un actionnaire d'ETF souhaite racheter 50 000 $, l'ETF ne vend aucune action du portefeuille. Au lieu de cela, il propose aux actionnaires des "rachats en nature", qui limitent la possibilité de payer des gains en capital.

Trois types d'ETF

Il existe trois classifications légales pour les ETF:

• Fonds commun de placement indiciel à capital variable négocié en bourse. Ce fonds est enregistré en vertu de l'Investment Company Act of 1940 de la SEC, selon lequel les dividendes sont réinvestis le jour de la réception et payés aux actionnaires en espèces chaque trimestre.Le prêt de titres est autorisé et des produits dérivés peuvent être utilisés dans le fonds.
• Exchange-Traded Unit Investment Trust (UIT). Les UIT négociés en bourse sont également régis par l'Investment Company Act de 1940, mais ceux-ci doivent tenter de reproduire pleinement leurs spécificités. indices, limiter les investissements dans une seule émission à 25 % ou moins, et fixer des limites de pondération supplémentaires pour les titres diversifiés et non diversifiés fonds.Les UIT ne réinvestissent pas automatiquement les dividendes, mais versent des dividendes en espèces tous les trimestres. Quelques exemples de cette structure incluent le QQQQ et le Dow DIAMONDS (DIA).
• Fiducie concédante négociée en bourse. Ce type d'ETF ressemble beaucoup à un fonds à capital fixe, mais un investisseur détient les actions sous-jacentes des sociétés dans lesquelles l'ETF est investi. Cela inclut le fait d'avoir les droits de vote associés au fait d'être actionnaire. La composition du fonds ne change cependant pas. Les dividendes ne sont pas réinvestis, mais ils sont versés directement à actionnaires. Les investisseurs doivent négocier des lots de 100 actions. Les certificats de dépôt de société de portefeuille (HOLDR) sont un exemple de ce type d'ETF.