3 actions de compagnies aériennes prêtes à décoller

Une économie robuste et une forte demande des consommateurs auraient dû produire des vents favorables pour les actions des compagnies aériennes, mais elles ont rencontré de graves turbulences sous la forme d'une flambée des coûts du carburant. Néanmoins, Rajeev Lalwani, analyste chez Morgan Stanley, voit un « meilleur récit à venir » pour les compagnies aériennes américaines, propulsé par « une demande robuste et des prix largement positifs », selon Barron. « Avec la santé des prix et la modération des coûts unitaires, nous voyons une configuration plus favorable à venir avec une stabilité des marges et des estimations réalisables », dit-il. Les meilleurs choix de Lalwani sont énumérés ci-dessous.

Les choix de Morgan Stanley: prêts à décoller

Stocker	Téléscripteur	Gain depuis le 29 juin
Alaska Air Group Inc.	ALK	5%
Delta Air Lines Inc.	DAL	11%
Compagnie des compagnies aériennes sud-ouest.	VUL	18%

Sources: Barron's, Yahoo Finance; gains calculés au 15/08 à 13 h 30, heure de New York.

Lalwani indique également que les coûts des compagnies aériennes sont sur une « trajectoire plus stable » pour le reste de 2018 et jusqu'en 2019, ajoute Barron's. Michael Linenberg, analyste à la Deutsche Bank, aime aussi l'Alaska et le Sud-Ouest,

par une autre histoire de Barron, "pour leurs histoires d'auto-assistance et leur nature défensive."

Pourquoi ces actions vont voler

• Tarification santé
• Modérer les coûts unitaires
• Stabilité de la marge
• Estimations réalisables

Source: Morgan Stanley, tel que rapporté par Barron's.

Southwest offre un cas particulièrement intéressant, d'autant plus qu'il s'agit de la compagnie aérienne de choix pour les loisirs sensibles aux prix. voyageurs, et qui a considérablement étendu sa zone de service ces dernières années, bien qu'il reste en grande partie un domestique américain. transporteur. Fondée en 1967, son symbole boursier LUV découle de la décision de conserver sa base dans Love à moindre coût Champ lorsque d'autres compagnies aériennes ont déplacé leurs opérations vers le nouvel aéroport international de Dallas/Fort Worth (DFW) en 1974.

Sud-ouest: stabilité des bénéfices

Southwest a été entravé par un accident mortel en avril, le premier sur une compagnie aérienne américaine depuis 2009, lorsqu'un moteur s'est brisé et qu'un fragment a tranché une fenêtre, tuant un passager. Les réservations sur la compagnie aérienne ont baissé depuis lors, ce que Southwest attribue à une publicité réduite, par un troisième rapport de Barron. Ajoutant aux problèmes de Southwest, le carburant représente environ 25 % de ses coûts d'exploitation, et le prix du carburéacteur a augmenté d'environ 50 % au cours de la dernière année. Si cela ne suffisait pas, certains concurrents, tels que United Continental, ont des plans d'expansion agressifs en cours, ajoute Barron's. (Pour en savoir plus, voir aussi: En quoi Southwest est-il différent des autres compagnies aériennes ?)

Les analystes haussiers, cependant, observent que Southwest a un historique de bénéfices plus stable que la plupart de ses rivaux, en tant que seule grande compagnie aérienne à avoir réalisé des bénéfices lors de la dernière crise économique, selon Barron's. En conséquence, Helane Backer, analyste chez Cowen & Co, a soutenu que Southwest méritait une ratio cours/bénéfice à terme d'environ 15 fois les bénéfices projetés. Compte tenu d'un P/E à terme actuel de 11,7, par Yahoo Finance, une réévaluation à un P/E de 15 impliquerait une hausse de 27% du cours de l'action, toutes choses égales par ailleurs. Becker ajoute que Southwest a racheté des actions et a augmenté son dividende. Le rendement du dividende à terme est maintenant de 1,1%.

Du côté des coûts, Barron's note que, contrairement à la plupart des concurrents, Southwest se protège contre les augmentations des coûts du carburant. Si le prix du pétrole dépasse 80 $ le baril, la direction indique que cette activité de couverture permettra de réaliser d'importantes économies. RéférenceIntermédiaire de l'ouest du Texas (WTI) le pétrole brut se négocie actuellement à un prix au comptant d'environ 67 $ le baril. Pendant ce temps, Southwest devrait être un grand gagnant de la réduction des taux d'imposition fédéraux sur le revenu des sociétés, car il a généralement payé un taux effectif plus élevé que ses rivaux, ajoute Barron's.

Delta: Coup de pouce de la réforme fiscale

Delta a bénéficié de 9,6% d'une année sur l'autre (YOY) croissance du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, mais revenu avant impôt a baissé de 10,2 %, en grande partie sur la base des coûts du carburéacteur qui ont augmenté de 30,7 %, Les rapports de Motley Fool. Cependant, Delta a été un grand bénéficiaire de la réforme fiscale, car EPS a augmenté de 11,3 %. Delta a également bien performé sur la base d'un indicateur clé de l'industrie du transport aérien, le revenu par siège-mille disponible (RASM), qui a augmenté de 4,6 % en glissement annuel. Pour l'avenir, la compagnie a des plans en cours pour réduire les vols sous-performants de son horaire, ajoute le Motley Fool. (Pour en savoir plus, voir aussi: Delta Stock atteint un niveau record après les bénéfices.)

Alaska: trois vents contraires

Alaska Air fait face à trois vents contraires, la hausse des prix du carburant, une concurrence intense sur les prix sur son marché intérieur, la côte ouest des États-Unis, et des problèmes d'intégration de Virgin America, par un autre rapport dans The Motley Fool. Deuxième quartier EPS a chuté de 86 % et son RASM a chuté de 1,5 % en glissement annuel, en grande partie en raison d'échanges de récompenses importants pendant les périodes de pointe. La société prévoit que les voyages récompenseront continuer à réduire les revenus au troisième trimestre, mais s'attend à apporter des changements au quatrième trimestre qui résoudront le problème.

Malgré ces vents contraires, Morgan Stanley voit des points positifs pour Alaska Air en 2019. En particulier, pour obtenir un redressement du RASM et des marges bénéficiaires, la société abaisse son taux d'expansion de capacité prévu. Aussi, Morgan Stanley voit "des progrès continus sur les synergies et diverses initiatives qui commencent à venir à travers", selon leur rapport daté du 10 août, "2Q Review: A Pivotal Period", couvrant l'aérospatiale, la défense et compagnies aériennes. Ils ont fixé un prix cible de 76 $, soit 22,8 % au-dessus de la clôture du 13 août.

Impact des guerres commerciales

Parmi les trois grands transporteurs internationaux basés aux États-Unis, en plus de Delta, en hausse de 10,2 %, United Continental Holdings Inc. (UAL) est en hausse de 16,5% et American Airlines Group (AAL) est en baisse de 2,8% depuis fin juin. Malgré leur faible évaluations et des bilans sains, Linenberg note que les grands transporteurs internationaux tels que Delta, United Continental et American ont un degré particulièrement élevé de sensibilité à l'activité économique mondiale, en particulier aux niveaux du commerce international, ce qui fait des conflits commerciaux croissants une grande source d'inquiétude pour les eux.