डॉलर की मजबूती बाजार की कमजोरी है
प्रमुख चालें
NS फेडरल रिजर्व ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की आज बैठक हुई और उसने अपना मुख्य ब्याज दर लक्ष्य अपरिवर्तित रखा। हमेशा की तरह, एफओएमसी के बयान में जो कहा गया है वह अल्पकालिक ब्याज दर के फैसले से ज्यादा महत्वपूर्ण है, जिसकी कीमत पहले से ही बाजार में थी।
एफओएमसी ने नोट किया कि विकास उपायों में थोड़ा सुधार हुआ है लेकिन मुद्रास्फीति फेड के नीचे बनी हुई है लक्षित रेट 2% का। यह अजीब लग सकता है कि फेड मुद्रास्फीति चाहता है, लेकिन अधिकांश अर्थशास्त्री बहुत कम मुद्रास्फीति के नकारात्मक प्रभावों के बारे में अधिक चिंतित हैं (विस्फीति) या अपस्फीति।
बहुत कम मुद्रास्फीति संख्या बाजार के लिए कठिन रही है क्योंकि यह कम वृद्धि या भविष्य में धीमी वृद्धि की उम्मीदों से संबंधित है। आमतौर पर, अगर अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही है, तो मजदूरी बढ़ेगी, और मांग वस्तुओं की कीमतों को बढ़ाएगी - इनमें से कोई भी अभी नहीं हो रहा है।
कम मुद्रास्फीति और विकास के बीच यह प्रतीत होने वाला विरोधाभास अर्थशास्त्री और निवेशकों के लिए एक मुश्किल समस्या रही है। अर्थव्यवस्था बढ़ रही है और साथ ही मुद्रास्फीति के माध्यम से संकेत भेज रही है कि भविष्य की वृद्धि कमजोर हो सकती है। यह एक कारण है कि निवेशक इस साल के अंत में दर में कटौती की बढ़ती संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।
जैसा कि आप सीएमई ग्रुप इंक के निम्नलिखित चार्ट में देख सकते हैं। (सीएमई), वायदा बाजार 35.4% संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहा है कि लक्ष्य दर 2.25% से 2.50% के वर्तमान स्तर के बजाय अक्टूबर में 2.00% से 2.25% होगी। यदि आप चार्ट में सभी संभावनाओं का योग करते हैं, तो आप पाएंगे कि निवेशक अक्टूबर तक दर में कटौती की 44.2% संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।
यद्यपि फेड ने मंदी के बिना लक्ष्य ब्याज दर को कम किए हुए एक लंबा समय लिया है, यह 1980 और 1990 के दशक में काफी आम बात थी। उस मायने में, मैं यह सुझाव नहीं दूंगा कि दर में कटौती के बारे में कुछ भी चिंताजनक है, लेकिन यह भी ऐसा कुछ नहीं है जो विकास में तेजी आने पर होता है।
एस एंड पी 500
पिछले चार्ट सलाहकार मुद्दों में मैंने पहले एक दिलचस्प घटना की ओर इशारा किया है कि एफओएमसी द्वारा अपने बयान जारी करने के ठीक बाद एस एंड पी 500 का क्या होता है। पिछले १० वर्षों से, ७०% से अधिक समय, रिपोर्ट के बाद पहले २० से ३० मिनट के दौरान बाजार जो कुछ भी करता है (कीमतों में वृद्धि या गिरावट) सत्र के अंत तक उलट हो जाएगा। आज इस घटना का एक अच्छा उदाहरण है।
जैसा कि आप एस एंड पी 500 के निम्नलिखित चार्ट में पांच मिनट का उपयोग करके देख सकते हैं मोमबत्ती, FOMC के लिए प्रारंभिक प्रतिक्रिया सकारात्मक थी, और कीमतें सत्र के उच्च स्तर की ओर बढ़ीं। घोषणा के लगभग 25 मिनट बाद, एस एंड पी 500 ने उन शुरुआती लाभों को उलट दिया और मिटा दिया।
मुझे यकीन नहीं है कि मैं इस पैटर्न को पूरी तरह से समझा सकता हूं, लेकिन यह जानना कि कब अधिक हो सकता है अस्थिरता दिन के दौरान व्यापारियों को जोखिम भरी प्रविष्टियों से बचने में मदद मिल सकती है। क्योंकि एफओएमसी दिनों में बाजार का समग्र प्रदर्शन बहुत अनुमानित नहीं है कि कीमतें एक सप्ताह या एक महीने में कहां होंगी, वहां अपने जोखिम को जोड़ने या हटाने के बारे में निर्णय लेने से पहले अस्थिरता के शांत होने की प्रतीक्षा करने का नुकसान नहीं लगता है विभाग।
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जोखिम संकेतक - डॉलर "हेडविंड्स"
इस सप्ताह थोड़ी राहत के बाद, अमेरिकी डॉलर ने फेड की घोषणा पर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हुए उछाल दिया। सहयोग और फिर से ऊपर जा रहा है। डॉलर में यह कदम मुद्रास्फीति की धीमी गति के बारे में एफओएमसी की टिप्पणियों की प्रतिक्रिया की संभावना है। डॉलर अंतरराष्ट्रीय निवेशकों से प्रतिफल के लिए एक आकर्षक स्रोत है क्योंकि अन्य बाजार सुस्त हैं, और कम मुद्रास्फीति इसे निवेशकों के लिए और भी अधिक आकर्षक स्टोर-ऑफ-वैल्यू बनाती है।
डॉलर की मजबूती बाजार के लिए एक समस्या है क्योंकि यह आयात को सस्ता बनाता है और निर्यात को अधिक महंगा और इसलिए कम आकर्षक बनाता है। इसका मतलब यह भी है कि यू.एस. बहुराष्ट्रीय कंपनियां कम अनुकूल विनिमय दर पर वापस परिवर्तित हो जाते हैं, जो आय पर दबाव डालता है।
कोका-कोला कंपनी (KO) प्रबंधन टीम ने पिछले हफ्ते अपनी कमाई कॉल में इस मुद्दे को इंगित किया, लेकिन इसे ज्यादा जोर नहीं मिला क्योंकि बाकी की रिपोर्ट स्टॉक को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त थी। हालांकि, कोका-कोला प्रबंधन ने बताया कि मजबूत बिक्री और आय वृद्धि के बावजूद, मुक्त नकदी प्रवाह "मुद्रा हेडविंड" के कारण 1% नीचे था।
यह एक ऐसी समस्या है जिसे निवेशकों को देखना जारी रखना चाहिए, क्योंकि अगर डॉलर पीछे हटना शुरू नहीं करता है तो इसका प्रभाव अगली तिमाही में और खराब होगा।
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तकनीकी दृष्टिकोण से, S&P 500 (लार्ज कैप) और रसेल 2000 (स्मॉल कैप) अपनी पूर्व ऊंचाई पर या उसके ठीक ऊपर स्थिर रहते हैं। उम्मीद से बेहतर कमाई का मौसम कीमतों को बढ़ाने में मदद कर रहा है; हालांकि, एक मजबूत डॉलर और मुद्रास्फीति के लिए एक धीमा दृष्टिकोण एक वातावरण बनाना जारी रखना चाहिए जहां निवेशक स्थिर वृद्धि के रुझान वाले शेयरों में ढेर हो जाते हैं और दूसरों से बचते हैं जो रहे हैं संघर्ष कर रहा है।
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