आपको किस रुझान के बारे में चिंतित होना चाहिए?

यूरोपीय अस्थिरता, बाजार की बढ़ती अस्थिरता और सक्रिय प्रबंधन के पुनरुत्थान के बीच, कई परस्पर जुड़े रुझान वर्तमान में चल रहे हैं। लेकिन निवेश के सभी फैसले ब्याज दरों से शुरू होते हैं। और, इस प्रकार, दरों में कोई भी बदलाव कुछ ऐसा है जिस पर निवेशकों को ध्यान देना चाहिए।

एक संक्षिप्त इतिहास

के जवाब में 2008 वित्तीय संकट, फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को पहले के अनदेखे स्तरों तक घटा दिया: 0.0% और 0.25% के बीच और 2015 के अंत तक उन्हें वहीं रखा। इस कदम का परिसंपत्ति की कीमतों पर एक शानदार प्रभाव पड़ा क्योंकि निवेशकों ने रिटर्न खोजने के लिए जोखिम भरी संपत्ति की ओर रुख किया।

2008 के बाद से, S&P 500 ने इतिहास में दूसरा सबसे लंबा बुल मार्केट का आनंद लिया है, जिसका औसत वार्षिक कुल रिटर्न 15% से अधिक है। हालाँकि, फेडरल रिजर्व की हालिया कार्रवाइयों ने उस रन के भविष्य को सवालों के घेरे में खड़ा कर दिया।

2015 की शुरुआत से, फेड ने दरें बढ़ाना शुरू किया। इसने छह बार ऐसा किया है, सबसे हाल ही में मार्च में, और संकेत दिया है कि यह वर्ष के अंत से पहले दो बार फिर से होगा। अब तक, बाजार ने इन वृद्धियों को आसानी से अवशोषित कर लिया है, मुख्यतः क्योंकि वे छोटे और अच्छी तरह से टेलीग्राफ किए गए हैं। दरें बढ़ने पर इसमें बदलाव हो सकता है।

निवेशक जिस प्रमुख दर को देखते हैं वह 10 साल का यू.एस. ट्रेजरी है। 10-वर्ष की वर्तमान उपज लगभग 2.8% है, हालांकि इस महीने की शुरुआत में यह 3.1% से अधिक हो गई। यह मानते हुए कि हम इस वर्ष दो और दर वृद्धि देखते हैं, 10-वर्ष की दर बढ़कर लगभग 4.0% होने की संभावना है।

ऐतिहासिक रूप से, 10-वर्ष लगभग 5% लौटा है। यदि प्रतिफल उन स्तरों पर लौटता है, तो बांड देर से आने की तुलना में अधिक आकर्षक निवेश होंगे। नतीजतन, निवेशक बॉन्ड पर लौटने का विकल्प चुन सकते हैं, स्टॉक मार्केट रिटर्न को कम करने वाले शेयरों से बढ़ते हुए बहिर्वाह को बढ़ा सकते हैं।

व्यापक प्रभाव

बढ़ती ब्याज दरें उपभोक्ता उधार को भी प्रभावित कर सकती हैं। ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरों ने ऐतिहासिक रूप से कम बंधक दरों की अनुमति दी है, जो आवास बाजार का समर्थन करती है। गिरवी दरों में कमी के साथ, आवास बाजार वर्तमान में इन्वेंट्री की कमी का सामना कर रहा है, विशेष रूप से पहली बार खरीदारों के लिए. उच्च मांग और सीमित आपूर्ति ने कीमतों को अधिक बढ़ा दिया है, लेकिन वेतन वृद्धि पिछड़ गई है, कुछ बाजारों को अधिक मूल्य वाले क्षेत्र में धकेल दिया है।

उच्च बंधक दरों के साथ निरंतर ऊंची कीमतों के परिणामस्वरूप घर की कीमत में गिरावट आ सकती है बढ़ता है, जो यू.एस. आर्थिक विकास को प्रभावित कर सकता है, क्योंकि आवास बाजार यू.एस. का एक प्रमुख चालक है। अर्थव्यवस्था इसके अलावा, आवास की खरीद के बाद अक्सर घर को तैयार करने के लिए अन्य खरीद की एक श्रृंखला होती है ताकि कोई मंदी हो आवास की बिक्री में कम उपभोक्ता खरीद हो सकती है, जो बदले में धीमी आर्थिक विकास में तब्दील हो जाती है। उपभोक्ता खरीद अमेरिकी आर्थिक विकास का लगभग 70% हिस्सा है।

(यह सभी देखें: 4 प्रमुख कारक जो रियल एस्टेट बाजार को चलाते हैं)

विकसित दुनिया में अस्वस्थता

जबकि घरेलू ब्याज दरें बढ़ी हैं, यूरोप में राजनीतिक स्थिति में खटास आने लगी है। यूरोपीय संघ में बढ़ती अशांति के बाद, किसके द्वारा विरामित किया गया Brexit, हाल ही में इतालवी राष्ट्रीय चुनावों से यथास्थिति को एक और झटका लगा।

मार्च के चुनावों ने कोई स्पष्ट विजेता नहीं बनाया, लेकिन दो विरोधी, यूरोसेप्टिक पार्टियों का उदय हुआ, जिन्होंने लगभग आधे वोट पर कब्जा कर लिया। हालांकि किसी भी पार्टी ने यूरोपीय संघ से हटने का अभियान नहीं चलाया, लेकिन चिंताएं हैं कि नई सरकार कानून पारित कर सकती है जो वास्तविक वापसी के रूप में कार्य करता है। हालांकि इस तरह के कानून को अमल में लाना अभी बाकी है, यूरोजोन में तीसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के निकट भविष्य के लिए बाजारों को अस्थिर करने की संभावना है।

इटली अकेला यूरोपीय देश नहीं है जो अशांति से हिल गया है। हंगरी और पोलैंड में, सत्तारूढ़ दल सक्रिय रूप से यूरोपीय संघ के जनादेश के विपरीत नीतियों को अपना रहे हैं, भले ही उन्हें यूरोपीय संघ की सब्सिडी में लाखों मिलते हैं। सोवियत संघ के बाद के यूरोप में कभी लोकतंत्र का एक मॉडल हंगरी अब एक निरंकुशता जैसा दिखता है। पोलैंड ने हाल ही में एक धुर दक्षिणपंथी सरकार चुनी है जिसने अपनी पहले की स्वतंत्र न्यायपालिका को राजनीतिक नियुक्तियों के साथ ढेर कर दिया है। जैसा कि पूरे यूरोप में दूर-दराज़ राजनीतिक दलों का उदय जारी है, यूरोपीय संघ की अपने वर्तमान स्वरूप में व्यवहार्यता एक खुला प्रश्न बन सकती है।

एक अस्थिर बाजार के प्रभाव

भू-राजनीतिक अशांति, बढ़ती दरों और अन्य घटनाओं ने साल-दर-साल बाजार में अस्थिरता में वृद्धि की है। इसका मतलब यह नहीं है कि मौजूदा बाजार का माहौल असामान्य है। महान मंदी के बाद दस साल के बुल मार्केट को स्थिर विकास और कम अस्थिरता द्वारा चिह्नित किया गया था। उस ने कहा, अस्थिरता के सामान्य स्तर की वापसी उन निवेशकों के लिए एक चुनौती बन गई है जो पिछले वर्षों की असामान्य शांति के आदी हो गए हैं। उदाहरण के लिए, पिछले एक दशक में, निवेशकों को बाजार में गिरावट के लिए पुरस्कृत किया गया है, लेकिन आगामी सुधार ऐसे स्पष्ट अवसर नहीं दे सकते हैं।

एक प्रवृत्ति जिसने खुद को निभाया होगा वह है फेसबुक (अमेरिकन प्लान), अमेज़न (AMZN), सेब (AAPL), नेटफ्लिक्स (NFLX) और वर्णमाला (गूगल), के रूप में भी जाना जाता है FAANGशेयरों ने बाजार को ऊंचा करने में भूमिका निभाई है। 2017 में, समूह ने एसएंडपी 500 के 21% रिटर्न का 4.3% हिस्सा लिया। हालांकि, समूह में शेयरों के लगातार मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, मूल्यांकन उच्च से लेकर गंभीर रूप से खिंचे हुए हैं और समूह को आगे जाकर बाजार को आगे बढ़ाने में परेशानी हो सकती है।

पिछले कुछ वर्षों में लगातार बढ़ती हुई रकम को निष्क्रिय रणनीतियों में बदलते देखा गया है, अकेले 2017 में $ 692 बिलियन की आमद के साथ। इन रणनीतियों ने हाल के बुल मार्केट में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, लेकिन अस्थिर बाजार में अधिक अनिश्चित परिणाम दे सकते हैं। हालांकि सक्रिय रणनीतियां हमेशा निष्क्रिय से बेहतर प्रदर्शन नहीं करती हैं, निवेशकों को अपने बेहतर प्रदर्शन की संभावना को बढ़ाने के लिए लुभाया जा सकता है बाजार रिटर्न के लिए व्यवस्थित होने के बजाय सक्रिय रणनीति, खासकर जब वे बाजार रिटर्न उतने भरोसेमंद नहीं हो सकते जितने कि वे रहे हैं भूतकाल।

इसका मतलब यह है कि सक्रिय प्रबंधन रणनीतियों को उन निवेशकों द्वारा तेजी से अपनाया जा सकता है जो बेहतर प्रदर्शन करने के साथ-साथ भविष्य में संभावित गिरावट से खुद को बचाने की कोशिश करते हैं।

मौजूदा बाजार का माहौल अनिश्चितता में वृद्धि से चिह्नित है। कई वर्षों से चली आ रही कई प्रवृत्तियां समाप्त होती दिख रही हैं और यह स्पष्ट नहीं है कि उनकी जगह क्या लेगी। एक बात जो निश्चित प्रतीत होती है, वह यह है कि अस्थिरता एक मुद्दा बनी रहेगी। बढ़ती राजनीतिक अनिश्चितता निवेशकों को बेचैन और बेचैन कर देगी। और बढ़ती ब्याज दरें निवेशकों को बदलावों को अपनाने के लिए प्रेरित करेंगी क्योंकि हाल के दिनों में अच्छी तरह से काम करने वाली निवेश रणनीतियों को संशोधित करने की आवश्यकता होगी। निष्क्रिय खरीद और होल्ड दृष्टिकोण संभवतः उनकी अपील खो देंगे। और नए मार्केट लीडर्स के सामने आने की संभावना है। जिसका मतलब है कि साल का दूसरा भाग दिलचस्प और महत्वपूर्ण होगा।