6 रुझान जो बुल मार्केट को पंगु बना सकते हैं

तेज बाजार डॉवंड्राफ्ट ने कई लोगों को मजबूर किया है वॉल स्ट्रीट फर्मों को अपने पूर्वानुमानों पर पुनर्विचार करने और यहां तक ​​कि संशोधित करने के लिए भी। जबकि गोल्डमैन सैक्स 2018 के अंत तक स्टॉक की कीमतों में सुधार देखता है, उनका दीर्घकालिक दृष्टिकोण बहुत ही गंभीर है, तेजी से धीमी आर्थिक और कॉर्पोरेट लाभ वृद्धि, साथ ही साथ शेयर बाजार में वृद्धि की उनकी उम्मीदों को देखते हुए अस्थिरता, तेज बिकवाली द्वारा विरामित। गोल्डमैन ने अपनी नवीनतम यू.एस. साप्ताहिक किकस्टार्ट रिपोर्ट में शेयरों के लिए 6 प्रमुख हेडविंड का हवाला दिया, जैसा कि नीचे संक्षेप में दिया गया है। साथ में, ये प्रतिकूल परिस्थितियां बुल मार्केट के विकास को कमजोर और पंगु बनाने की धमकी देती हैं।

स्टॉक्स के लिए 6 बड़ी हेडविंड

हम। सकल घरेलू उत्पाद 2019 की चौथी तिमाही तक विकास दर घटकर 1.6% रह गई

कॉर्पोरेट आय वृद्धि दर 50% से अधिक गिरती है

तेजी से संकरा बाजार की चौड़ाई

बढ़ती अस्थिरता और बड़ी बिकवाली का जोखिम

प्रमुख शेयर सेक्टरों में बढ़ी कमजोरी

गिरते हुए आवास शुरू होते हैं और घर की नई बिक्री होती है

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स।

निवेशकों के लिए महत्व

अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में मंदी, जिसे गोल्डमैन ने अनुमान लगाया है, आंशिक रूप से अनुमानित ब्याज दरों में वृद्धि का परिणाम है। फेडरल रिजर्व. NS वायदा बाजार 2018 में एक और दर वृद्धि और 2019 में दो में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। गोल्डमैन ने यह भी नोट किया कि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि धीमी हो गई है उभरते बाजार और यूरोप 2018 के दौरान, जो अमेरिकी कंपनियों के उत्पादन की मांग में कमी का कारण बन रहा है। चक्रीय उद्योग सबसे अधिक प्रभावित हो रहे हैं, विशेष रूप से सामग्री क्षेत्र, जो विदेशों से अपने राजस्व का 49% प्राप्त करता है। सामग्री स्टॉक में साल-दर-साल लगभग 15% की गिरावट आई है।

गृह निर्माण शुरु एक कुंजी हैं प्रमुख आर्थिक संकेतक, और वे सितंबर में 5.3% गिर गए, जबकि नई घरेलू बिक्री में प्रति गोल्डमैन 5.5% की गिरावट आई। बढ़ती ब्याज दरों का असर हाउसिंग सेक्टर पर पड़ रहा है। बंधक दरें, अब लगभग 5%, 2011 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर हैं, और एक उपाय आवास सामर्थ्य यह 10 साल में अपने सबसे निचले स्तर के करीब है।

"3Q आय परिणाम अब तक स्वस्थ रहे हैं, लेकिन निवेशकों ने अपना ध्यान 2018 में 22% EPS वृद्धि से 2019 में मंदी की ओर 9% की वृद्धि पर स्थानांतरित कर दिया है।" - गोल्डमैन साच्स।

आम सहमति अनुमान इंगित करें कि पूरा वर्ष ईपीएस एसएंडपी 500 की वृद्धि 2018 में 22% से गिरकर 2019 में 9% हो जाएगी, लेकिन गोल्डमैन का मानना ​​​​है कि 2019 के लिए 7% अधिक संभावित आंकड़ा है। रिपोर्ट में कहा गया है, "आम सहमति अपने ईपीएस अनुमानों में लगभग हमेशा आशावादी रही है।" 1985 के बाद से 2018 केवल छह वर्षों में से एक रहा है जिसमें विश्लेषकों के संशोधन ऊपर की ओर बढ़े हैं औसत। इस बीच, निवेशकों और प्रबंधनों ने बढ़ती मजदूरी और अन्य इनपुट खर्चों से 2019 में लागत दबाव के बारे में चिंता जताई है। गोल्डमैन कहते हैं कि 3Q आय अनुमानों को मात देने वाली कंपनियों द्वारा शेयर की कीमतों में वृद्धि का आनंद लिया जा रहा है ऐतिहासिक मानकों से मौन, यह सुझाव देता है कि निवेशक वास्तव में तेजी से बादल छाए रहने के दृष्टिकोण पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं 2019.

गोल्डमैन ने पाया कि बाजार की चौड़ाई में तेजी से गिरावट आई है, और अब यह 35 साल के औसत के 9% से भी कम है। १९८० में बाजार के इतिहास को देखते हुए, वे गणना करते हैं कि, चौड़ाई में एक बड़ी गिरावट के बाद, विशिष्ट शेयर बाजार गिरावट से शिखर प्रति गर्त छह महीने के क्षितिज में परिमाण 4% से 11% तक बढ़ जाता है।

आगे देख रहा

गोल्डमैन अपने साल के अंत 2018 के 2,850 के पूर्वानुमान पर कायम है एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स), जो अक्टूबर में खुले से 6.2% लाभ का प्रतिनिधित्व करेगा। 29. वे लिखते हैं: "हाल ही में बिकवाली ने निकट अवधि के विकास में मंदी की कीमत बहुत तेज कर दी है। हम उम्मीद करते हैं कि निरंतर आर्थिक और आय वृद्धि एसएंडपी 500 में एक पलटाव का समर्थन करेगी।" वे कहते हैं कि एसएंडपी 500 फर्मों में से 48% अपनी ब्लैकआउट विंडो से बाहर हैं और अब अपने को फिर से शुरू करने में सक्षम हैं। शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम, जो इक्विटी कीमतों को बढ़ाने में मदद करनी चाहिए। हालाँकि, आगे देखते हुए, गोल्डमैन 2019 में ऊपर सूचीबद्ध हेडविंड को बल प्राप्त करता हुआ देखता है।

इस बीच, गोल्डमैन 2019 में अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के संबंध में स्पेक्ट्रम के निराशावादी अंत में है। जबकि वे 4Q 2019 तक 1.6% की वृद्धि दर में लगातार गिरावट देखते हैं, अर्थशास्त्रियों द्वारा सर्वेक्षण किया गया वॉल स्ट्रीट जर्नल 1Q 2019 में 2.5% और 3Q 2019 में 2.3% की विकास दर देखें। फेडरल रिजर्व का अनुमान है कि डब्लूएसजे के अनुसार, 2021 तक विकास धीमा होकर 1.8% हो जाएगा, जो अभी भी 4Q 2019 के लिए गोल्डमैन के पूर्वानुमान से ऊपर है।