क्यों तारकीय कॉर्पोरेट आय स्टॉक को बढ़ावा नहीं दे सकती है

कॉर्पोरेट अमेरिका की आय रिपोर्ट तीसरी तिमाही में तारकीय होनी चाहिए, निरंतर आर्थिक मजबूती और कर की दर में कटौती के कारण 21% का उत्पादन करना चाहिए साल-दर-साल (वाईओवाई)ईपीएस के लिए वृद्धि एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स), गोल्डमैन सैक्स प्रोजेक्ट्स। हालांकि, 2019 की ओर देखते हुए, गोल्डमैन प्रमुख जोखिमों को बढ़ता हुआ देखता है, विशेष रूप से बढ़ते टैरिफ के क्षेत्रों में, वेतन मुद्रास्फीति में तेजी और ब्याज दर में वृद्धि।

लेकिन अल्पावधि उज्ज्वल है। जिन एसएंडपी 500 क्षेत्रों में तीसरी तिमाही में सबसे बड़ी लाभ वृद्धि देखने की उम्मीद है, वे हैं ऊर्जा, वित्तीय, सामग्री और तकनीकी क्षेत्र, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में सूचीबद्ध है, के आधार पर आम सहमति अनुमान.

एक तारकीय तीसरी तिमाही: कमाई के विजेता

क्षेत्र	अनुमानित 3Q ​​EPS गेन (YOY)
ऊर्जा	94%
वित्तीय स्थिति	39%
सामग्री	28%
सूचान प्रौद्योगिकी	20%
औद्योगिक-	19%
संचार सेवाएं	18%

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स यूएस वीकली किकस्टार्ट रिपोर्ट, अक्टूबर। 5.

निवेशकों के लिए महत्व

गोल्डमैन लिखते हैं, "हाल के आर्थिक आंकड़े बेहद मजबूत रहे हैं, और यह इसका एक प्रमुख चालक है एसएंडपी 500 कंपनियों के लिए बिक्री में वृद्धि, जो कि आम सहमति के अनुमान से संकेत मिलता है, साल-दर-साल आधार पर 11% होगी। पिछले सप्ताह,

फ़ेडरल रिजर्व बोर्ड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि आर्थिक दृष्टिकोण उल्लेखनीय रूप से सकारात्मक है," गोल्डमैन ने कहा। फर्म इन सकारात्मकताओं को जोड़ती है: बेरोजगारी 3.7% तक नीचे, 50 वर्षों में सबसे निचला स्तर; नेशनल फ़ेडरल ऑफ़ इंडिपेंडेंट बिज़नेस (NFIB) इंगित करता है कि NFIB सर्वेक्षण के 44 वर्षों में लघु व्यवसाय का विश्वास उच्चतम स्तर पर है; और यह आपूर्ति प्रबंधन संस्थान (आईएसएम)गैर-विनिर्माण नए आदेश सूचकांक 1997 में अपनी स्थापना के बाद से यह उच्चतम स्तर पर है।

इस बीच, कॉरपोरेट कर की दरों में कमी ने पहली छमाही में आय वृद्धि में पहले ही 10 प्रतिशत अंक का योगदान दिया है और इससे लाभ में वृद्धि जारी रहेगी। गोल्डमैन ने नोट किया कि विश्लेषकों ने 2018 की पहली 2 तिमाहियों के दौरान कर सुधार के सकारात्मक प्रभाव को कम करके आंका। विशेष रूप से, विश्लेषकों ने अनुमान लगाया था कि पहली 2 तिमाहियों में एसएंडपी 500 के लिए कुल प्रभावी कर दर 21% होगी, लेकिन यह वास्तव में 19% थी। नतीजतन, गोल्डमैन का मानना ​​है कि यह सकारात्मक का स्रोत हो सकता है कमाई आश्चर्य तीसरी तिमाही के परिणामों में।

बहरहाल, सभी सकारात्मक खबरों के बीच, गोल्डमैन और अन्य बाजार पर नजर रखने वालों को आगे महत्वपूर्ण जोखिम दिखाई दे रहे हैं। इन्हें नीचे दी गई तालिका में संक्षेपित किया गया है।

खतरे के संकेत: कमाई की चमक अल्पकालिक क्यों हो सकती है

बढ़ती ब्याज दरें और बॉन्ड यील्ड

मुद्रास्फीति

उच्च श्रम लागत

टैरिफ

धीमी वैश्विक अर्थव्यवस्था

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स।

बढ़ती ब्याज दरें, तेज मुद्रास्फीति, वेतन वृद्धि और नए टैरिफ सभी कंपनियों के लिए संचालन की उच्च लागत की ओर ले जा रहे हैं, और इस प्रकार उनके लाभ मार्जिन को कम कर रहे हैं। इसी रिपोर्ट के पिछले संस्करण में, दिनांक सितम्बर. 28 सितंबर को, गोल्डमैन ने अनुमान लगाया कि चीन से सभी आयातों पर 25% टैरिफ 2019 में एसएंडपी 500 के लिए पूरे अनुमानित ईपीएस लाभ को मिटा देगा। गोल्डमैन का अनुमान है कि 2019 में ईपीएस ग्रोथ 6.9% बढ़ने के बजाय सपाट रहेगी।

एनएफआईबी लघु व्यवसाय सर्वेक्षण, प्रति गोल्डमैन के एक तिहाई उत्तरदाताओं द्वारा तंग श्रम बाजारों को शीर्ष चिंता के रूप में उद्धृत किया गया है। उत्तरदाताओं द्वारा रिपोर्ट किए जाने वाले प्रभावों में उच्च मजदूरी और श्रम की निम्न गुणवत्ता शामिल हैं। ये रुझान S&P 500 जैसी बड़ी कंपनियों को भी प्रभावित करते हैं। गोल्डमैन का अनुमान है कि नेट मार्जिन एसएंडपी 500 के लिए 2018 और 2019 के बीच केवल मामूली वृद्धि होगी, 11.0% से 11.2% तक। इसके विपरीत, विश्लेषकों के अनुमानों का बॉटम-अप टैली, 11.5% से 12.0% की वृद्धि दर्शाता है।

आगे देख रहा

गोल्डमैन का सुझाव है कि निवेशक इस बात पर पूरा ध्यान दें कि कंपनियां अपनी तीसरी तिमाही में उन नकारात्मक रुझानों के बारे में क्या कहती हैं कमाई कॉल. उन्होंने पहले सिफारिश की थी कि निवेशक बढ़ती ब्याज दरों और मजदूरी से बचाने के लिए कम उत्तोलन और कम श्रम लागत वाली कंपनियों को देखें। हाल ही में, उन्होंने सुझाव दिया कि उच्च, स्थिर मार्जिन वाली कंपनियां और मूल्य निर्धारण शक्ति चीन के साथ बढ़ते टैरिफ युद्ध से निपटने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं। (अधिक के लिए, यह भी देखें: यूएस-चीन व्यापार युद्ध से बचने के लिए 10 उच्च-मार्जिन स्टॉक।)