ईटीएफ प्रबंधकों के लिए शुल्क संपीड़न एक आशीर्वाद और अभिशाप कैसे है
पिछले एक दशक में, सिर्फ तीन विनिमय व्यापार फंड यू.एस. में (ईटीएफ) जारीकर्ताओं ने सभी शुद्ध यू.एस. ईटीएफ अंतर्वाहों के थोक पर कब्जा कर लिया है। ये तीन - ब्लैकरॉक, इंक। (बीएलके), मोहरा, और चार्ल्स श्वाब निगम (SCHW)- फीस को लेकर भी एक दूसरे से होड़ कर रहे हैं। सभी ईटीएफ के बीच, संयुक्त परिसंपत्ति-भारित औसत ईटीएफ व्यय अनुपात 2019 में गिरकर महज 0.45% रह गया है, जो बीस साल पहले के 0.87% से कम है, औसतन लगभग पचास प्रतिशत या 2.5% प्रति वर्ष का शुल्क संपीड़न।
नीचे, हम कुछ कारणों का पता लगाएंगे कि यह शुल्क संपीड़न समग्र स्थान के लिए अच्छा और बुरा दोनों क्यों हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- ईटीएफ स्पेस में, व्यय अनुपात सबसे महत्वपूर्ण विचारों में से एक है जिसे निवेशक यह निर्धारित करते समय मानते हैं कि कहां निवेश करना है।
- हाल के वर्षों में अंतरिक्ष में जबरदस्त वृद्धि हुई है, और इस प्रक्रिया में प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है।
- इस बिंदु पर, ईटीएफ को व्यय अनुपात को चौंकाने वाले निम्न स्तर पर रखना होगा यदि वे प्रतिद्वंद्वियों के बढ़ते क्षेत्र के साथ प्रतिस्पर्धा करने की उम्मीद करते हैं।
- यहां, हम तीन सबसे बड़े ईटीएफ प्रदाताओं को देखते हैं: वेंगार्ड, ब्लैकरॉक और श्वाब।
शीर्ष तीन पर एक नजदीकी नजर
शीर्ष तीन यू.एस. ईटीएफ जारीकर्ताओं में, यह स्पष्ट है कि ईटीएफ के बीच व्यय अनुपात बेतहाशा भिन्न होता है।
- मोहरा, जिसने लगभग एक-तिहाई ईटीएफ परिसंपत्तियों पर कब्जा कर लिया है, का परिसंपत्ति-भारित आधार पर औसत व्यय अनुपात 0.09% है।
- चार्ल्स श्वाब, जिसने वर्ष की शुरुआत में कुल संपत्ति का सिर्फ 3% नियंत्रित करने के बावजूद 13% प्रवाह लाया, अब उसका औसत शुल्क 0.09% है।
- ब्लैकरॉक/आईशेयर्स वास्तव में हार गए बाजार में हिस्सेदारी हाल ही में; नए शुद्ध ईटीएफ प्रवाह के लगभग 40% से एक तिहाई तक गिर रहा है। इसका एक कारण यह है कि ब्लैकरॉक का औसत व्यय अनुपात 0.27% है, हालांकि यह अधिक सक्रिय रूप से प्रबंधित और लीवरेज्ड ईटीएफ iShares प्रसाद के बीच।
मजबूत प्रवाह के कारण निष्क्रिय रूप से प्रबंधित इंडेक्स फंडों में परिसंपत्ति-भारित औसत शुल्क में गिरावट सबसे बड़ी थी। कुल मिलाकर, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ ने 2018 से परिसंपत्ति-भारित व्यय अनुपात में 8% की गिरावट का प्रदर्शन किया। नगर निगम का बांड ईटीएफ, विशेष रूप से, निष्क्रिय फंडों के बीच सबसे बड़ी गिरावट का प्रदर्शन किया, उनकी संपत्ति-भारित औसत फीस 27% गिरकर 0.17% के नए निचले स्तर पर पहुंच गई। इस नाटकीय गिरावट के परिणामस्वरूप, इस श्रेणी के कुछ सबसे बड़े फंडों के बीच शुल्क में कटौती हुई।
विशेष रूप से, ब्लैकरॉक के आईशेयर्स नेशनल मुनि बॉन्ड ईटीएफ (एमयूबी) ने अपने शुल्क को 0.25% से 0.11% तक आधा कर दिया है। और वेंगार्ड टैक्स-एग्जेम्प्ट बॉन्ड ईटीएफ (वीटीईबी) ने अपना शुल्क पहले से मामूली 0.08% से घटाकर 0.06% कर दिया।
शुल्क संपीड़न के साथ संभावित मुद्दे
जैसे-जैसे व्यय अनुपात कम और कम होता जाता है, ईटीएफ प्रबंधक कुछ क्षेत्रों में दबाव महसूस कर सकते हैं। निवेशक आज तेजी से उम्मीद कर रहे हैं कि पोर्टफोलियो प्रबंधन अनिवार्य रूप से नि: शुल्क होगा। ईटीएफ जो पहले अधिक पेशकश करके बाजार हिस्सेदारी बनाए रख सकते थे लिक्विडिटी अब सस्ते प्रतिद्वंद्वियों से मुकाबला करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। निवेशकों के पैसे मुख्य रूप से उन ईटीएफ में प्रवाहित होते रहते हैं जिन्हें सर्वोत्तम मूल्य के रूप में देखा जाता है, सभी खिलाड़ियों पर अपनी फीस कम करने और लागत में कटौती करने का दबाव बढ़ रहा है।
ETF.com की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, 2020 में यूएस ETF स्पेस में, अपने सेगमेंट के भीतर बाजार हिस्सेदारी हासिल करने वाले उत्पादों की कीमत परिसंपत्ति-भारित आधार पर 0.20% से कम हो जाती है; इस बीच, बाजार हिस्सेदारी खोने वाले ईटीएफ की लागत 0.25% से अधिक है। जैसा कि रिपोर्ट बताती है, "हर बुनियादी निर्देश व्यय अनुपात में अप्रासंगिकता या विफलता का जोखिम बढ़ जाता है, जब तक कि उस विशेष स्थान में कोई प्रतिस्पर्धा न हो।"
नतीजतन, कुछ एक बार लोकप्रिय ईटीएफ अब बाजार में जगह भरने पर भरोसा नहीं कर सकते हैं। जैसे ही सस्ते प्रतियोगी बाजार में प्रवेश करते हैं, यह एक बन जाता है नीचे करने के लिए दौड़ फीस के मामले में। सबसे लोकप्रिय ईटीएफ में से एक, एसपीडीआर एसएंडपी 500 ईटीएफ ट्रस्ट (जासूस), ने वास्तव में वर्ष की पहली छमाही के दौरान संपत्ति में $21 बिलियन से अधिक का नुकसान किया है, जिनमें से कई परिसंपत्तियां सस्ते S&P 500 ETF प्रतियोगियों की ओर जा रही हैं। क्या इन प्रतिस्पर्धियों की गुणवत्ता के बराबर है? एसपीडीआर, यह सब शुरू करने वाली ईटीएफ श्रृंखला को देखा जाना है।
शुल्क संपीड़न के लाभ
शुल्क संपीड़न के लाभ निवेशक की ओर भारी पड़ सकते हैं। दरअसल, निष्क्रिय और सक्रिय दोनों रणनीतियों के साथ विविध पोर्टफोलियो तक पहुंच प्राप्त करने के लिए निवेशकों के पास पहले कभी इतने कम लागत वाले विकल्प नहीं थे।
हालांकि, ईटीएफ स्पेस में कम फीस ने भी उद्योग को तेजी से बढ़ने में मदद की है। की तुलना में म्यूचुअल फंड्स और अन्य सक्रिय रूप से प्रबंधित उत्पाद, ईटीएफ एक समूह के रूप में बहुत अधिक आकर्षक शुल्क प्रदान करते हैं।
तल - रेखा
ईटीएफ शुल्क लगातार गिर रहा है क्योंकि ईटीएफ प्रदाता संपत्ति के लिए एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। हालांकि, अन्य प्रकार के उत्पादों के सापेक्ष ईटीएफ स्पेस के लिए ड्रॉ के रूप में जो शुरू हुआ वह फंड मैनेजरों को काटने के लिए वापस आ सकता है। निवेशक अपनी फीस कम करने के लिए ईटीएफ पर दबाव डालना जारी रखते हैं, और ऐसा लगता है कि परिचालन लागत को कवर करने के लिए व्यय अनुपात अंततः शून्य या कम से कम न्यूनतम संभव स्तर तक चला जाएगा।