बाय-साइड बनाम। सेल-साइड एनालिस्ट्स: क्या अंतर है?

बाय-साइड बनाम। सेल-साइड एनालिस्ट्स: एक सिंहावलोकन

"वॉल स्ट्रीट विश्लेषक" के बारे में बहुत कुछ किया गया है, जैसे कि यह एक समान नौकरी विवरण था। वास्तव में, के बीच महत्वपूर्ण अंतर हैं बेचने की तरफ तथा बाय साइ विश्लेषक सच है, दोनों अपना अधिकांश दिन कंपनियों और उद्योगों पर शोध करने में बिताते हैं ताकि विजेताओं या हारने वालों को बाधित किया जा सके। हालांकि, कई बुनियादी स्तरों पर नौकरियां काफी अलग हैं।

सेल-साइड एनालिस्ट

यदि आपने कभी कोई वित्तीय समाचार कार्यक्रम देखा है, तो आपने शायद रिपोर्टर संदर्भ "विश्लेषकों" को सुना होगा। ये विश्लेषक हैं आम तौर पर बेचने वाले विश्लेषक और माना जाता है कि कंपनी के मालिकाना शोध के आधार पर निष्पक्ष राय प्रदान करते हैं प्रतिभूतियां।

सीधे शब्दों में कहें, एक बेचने वाले पक्ष का काम अनुसंधान विश्लेषक कंपनियों की एक सूची का पालन करना है, सभी आम तौर पर एक ही उद्योग में, और फर्म के ग्राहकों को नियमित शोध रिपोर्ट प्रदान करना है। उस प्रक्रिया के हिस्से के रूप में, विश्लेषक आमतौर पर फर्मों के वित्तीय परिणामों को प्रोजेक्ट करने के लिए मॉडल तैयार करेगा, साथ ही उद्योग के ज्ञान के साथ ग्राहकों, आपूर्तिकर्ताओं, प्रतिस्पर्धियों और अन्य स्रोतों से बात करें।

जनता के दृष्टिकोण से, विश्लेषक के काम का अंतिम परिणाम एक शोध रिपोर्ट है, a वित्तीय अनुमानों का सेट, एक मूल्य लक्ष्य, और स्टॉक की अपेक्षा के अनुसार एक सिफारिश प्रदर्शन। कई बिकने वाले विश्लेषकों के मॉडल से प्राप्त अनुमानों को भी एक साथ औसत किया जा सकता है ताकि एक ही उम्मीद के साथ आ सके, जिसे आम सहमति अनुमान कहा जाता है।

स्टॉक अल्पावधि में, विश्लेषक के उन्नयन या डाउनग्रेड के आधार पर या कमाई के मौसम के दौरान उम्मीदों को हरा-या-मिस करने के आधार पर आगे बढ़ सकते हैं। आमतौर पर, यदि कोई कंपनी सर्वसम्मति के अनुमान से आगे निकल जाती है, तो उसके शेयर की कीमत बढ़ जाएगी, जबकि विपरीत तब होता है जब कोई कंपनी अनुमान से चूक जाती है। हालांकि, यह मामला हमेशा नहीं होता है।

कभी-कभी, बिकवाली वाले विश्लेषक अपने अनुमानों को संशोधित करने में विफल होते हैं, लेकिन उनकी उम्मीदें बदल जाती हैं। कभी-कभी वित्तीय समाचार का उल्लेख होगा "कानाफूसी संख्या, " जो एक अनुमान है जो आम सहमति अनुमान से अलग है। यह कानाफूसी संख्या सबसे नई हो जाती है, हालांकि अलिखित, सर्वसम्मति की अपेक्षा।

जब कोई विश्लेषक किसी कंपनी पर कवरेज "आरंभ" करता है, तो वे आमतौर पर "के रूप में रेटिंग प्रदान करते हैं"खरीदना," "बेचना," या "पकड़।" यह रेटिंग निवेश समुदाय के लिए एक संकेत है, यह दर्शाती है कि विश्लेषक का मानना ​​​​है कि स्टॉक की कीमत एक निश्चित समय सीमा में कैसे आगे बढ़ेगी। रेटिंग कभी-कभी अपेक्षित स्टॉक मूवमेंट का प्रतिबिंब हो सकती है, न कि इस बात का प्रतिबिंब कि विश्लेषक को लगता है कि कंपनी कैसा प्रदर्शन करेगी।

व्यवहार में, एक बेचने वाले विश्लेषक का काम संस्थागत खातों को विश्लेषक की फर्म के ट्रेडिंग डेस्क के माध्यम से अपने व्यापार को निर्देशित करने के लिए राजी करना है, और काम विपणन के बारे में बहुत कुछ है। व्यापारिक राजस्व पर कब्जा करने के लिए, विश्लेषक को मूल्यवान सेवाएं प्रदान करने वाले पक्ष द्वारा देखा जाना चाहिए। जानकारी स्पष्ट रूप से मूल्यवान है, और कुछ विश्लेषक उद्योग पर लगातार नई जानकारी या मालिकाना कोणों की तलाश करेंगे। चूंकि कोई भी एक ही कहानी के तीसरे पुनरावृत्ति के बारे में परवाह नहीं करता है, इसलिए क्लाइंट पर नई और अलग जानकारी के साथ सबसे पहले होने का जबरदस्त दबाव होता है।

बेशक, ग्राहकों के साथ खड़े होने का यही एकमात्र तरीका नहीं है। संस्थागत निवेशक कंपनी प्रबंधन के साथ आमने-सामने की बैठकों को महत्व दें और उन विश्लेषकों को पुरस्कृत करेंगे जो उन बैठकों की व्यवस्था करते हैं। बहुत ही सनकी स्तर पर, ऐसे समय होते हैं जब एक बेचने वाले विश्लेषक का काम बहुत अधिक कीमत वाले ट्रैवल एजेंट की तरह होता है।

जटिल मामला यह तथ्य है कि कंपनियां अक्सर उन विश्लेषकों द्वारा प्रबंधन तक पहुंच को प्रतिबंधित कर देंगी जो अपनी लाइन नहीं रखते हैं, विश्लेषकों को इसमें रखते हैं स्ट्रीट को उपयोगी समाचार और राय देने की असहज स्थिति (जो नकारात्मक हो सकती है) और कंपनी के साथ सौहार्दपूर्ण संबंध बनाए रखना प्रबंध। निवेश बैंकिंग बैंकों के लिए लाभ का एक बड़ा स्रोत है, और यदि कोई विश्लेषक नकारात्मक सिफारिश करता है, तो व्यवसाय का निवेश बैंकिंग पक्ष उस ग्राहक को खो सकता है।

इस जानकारी का अधिकांश भाग पचा और विश्लेषण किया जाता है—यह वास्तव में कभी भी सार्वजनिक पृष्ठ तक नहीं पहुंचता—और सतर्क निवेशक जरूरी नहीं मान सकते हैं कि एक विश्लेषक का मुद्रित शब्द उनकी वास्तविक भावना है कंपनी। इसके बजाय, यह खरीद पक्ष के साथ निजी बातचीत में है (बातचीत जो एक विश्लेषक के दिन पर अधिक कब्जा कर लेती है) जहां वास्तविक सच्चाई सामने आने की कल्पना की जाती है।

बाय-साइड विश्लेषक

बिकवाली विश्लेषक की स्थिति के विपरीत, बाय-साइड विश्लेषक का काम सही होने के बारे में बहुत अधिक है; उच्च-अल्फा विचारों के साथ फंड को लाभान्वित करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि बड़ी गलतियों से बचना है। वास्तव में, नकारात्मक से बचना अक्सर बाय-साइड विश्लेषक की नौकरी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा होता है, और कई विश्लेषक यह पता लगाने की मानसिकता से अपना काम करते हैं कि किसी विचार के साथ क्या गलत हो सकता है।

दिन-प्रतिदिन के आधार पर, नौकरियां बिल्कुल अलग नहीं दिखती हैं। बाय-साइड एनालिस्ट खबरें पढ़ेंगे (हालांकि इसमें से अधिक सेल-साइड एनालिस्ट से है, सेल-साइड एनालिस्ट पढ़ेगा), जानकारी को ट्रैक करें, मॉडल बनाएं, और अन्यथा जिम्मेदारी के अपने क्षेत्र के बारे में अपने ज्ञान को गहरा करने की कोशिश करने के व्यवसाय के बारे में जाने - सभी सबसे अच्छा स्टॉक बनाने की दिशा में सिफारिशें।

हालांकि सबसे बड़े संस्थानों में उनके विश्लेषकों को बेचने वाले विश्लेषकों के समान आवंटित किया जाएगा, सामान्य तौर पर बाय-साइड विश्लेषकों के पास व्यापक कवरेज जिम्मेदारियां हैं। धन के लिए प्रौद्योगिकी क्षेत्र या औद्योगिक क्षेत्र को कवर करने वाले विश्लेषकों का होना कोई असामान्य बात नहीं है, जबकि अधिकांश बिक्री पक्ष फर्मों के पास उन क्षेत्रों के भीतर विशेष उद्योगों को कवर करने वाले कई विश्लेषक होंगे (जैसे सॉफ्टवेयर, अर्धचालक, आदि।)।

जबकि कई बिकवाली विश्लेषक अपना अधिकांश समय सूचना के सर्वोत्तम स्रोतों को खोजने में व्यतीत करने का प्रयास करते हैं अपने क्षेत्र के बारे में, कई बाय-साइड विश्लेषक उस समय को सबसे उपयोगी बिक्री-पक्ष को सुलझाने की कोशिश में बिताते हैं विश्लेषक इसका मतलब यह नहीं है कि कई बाय-साइड विश्लेषक अपना खुद का मालिकाना शोध नहीं करते हैं (अच्छे लोग हमेशा ऐसा करते हैं); इसका सीधा सा मतलब है कि अपने क्षेत्र में जाने-माने विश्लेषकों की सूची विकसित करने में एक बाय-साइड विश्लेषक के लिए महत्वपूर्ण मूल्य है।

बाय-साइड फर्म आमतौर पर सेल-साइड रिसर्च के लिए एकमुश्त भुगतान या खरीद नहीं करती हैं, लेकिन वे अक्सर परोक्ष रूप से सेल-साइड एनालिस्ट के मुआवजे के लिए जिम्मेदार होती हैं। आमतौर पर, बाय-साइड फर्म भुगतान करती है नरम डॉलर बिक्री पक्ष फर्म के लिए, जो अनुसंधान के लिए भुगतान करने का एक गोल चक्कर है। सॉफ्ट डॉलर को अतिरिक्त पैसे के रूप में माना जा सकता है जब ट्रेडों को बेचने वाली फर्मों के माध्यम से किया जाता है।

संक्षेप में, सेल-साइड एनालिस्ट्स का शोध बाय-साइड फर्म को अपने ट्रेडिंग डिपार्टमेंट के माध्यम से ट्रेड करने का निर्देश देता है, जिससे सेल-साइड फर्म के लिए लाभ पैदा होता है। इसके अतिरिक्त, बाय-साइड विश्लेषकों का अक्सर कुछ कहना होता है कि उनकी फर्म द्वारा ट्रेडों को कैसे निर्देशित किया जाता है, और यह अक्सर बिक्री-पक्ष विश्लेषक मुआवजे का एक प्रमुख घटक होता है।

मुख्य अंतर

हालांकि बिकवाली और बाय-साइड दोनों विश्लेषकों पर शेयरों का अनुसरण करने और उनका आकलन करने का आरोप लगाया जाता है, लेकिन दोनों नौकरियों के बीच कई अंतर हैं।

मुआवजे के मोर्चे पर, बेचने वाले विश्लेषक अक्सर अधिक कमाते हैं, लेकिन एक विस्तृत श्रृंखला है, और सफल फंड (विशेष रूप से हेज फंड) पर बाय-साइड विश्लेषक बहुत बेहतर कर सकते हैं। काम करने की स्थिति यकीनन बाय-साइड विश्लेषकों के पक्ष में झुकी हुई है; बिकवाली के विश्लेषक अक्सर सड़क पर होते हैं और अक्सर लंबे समय तक काम करते हैं, हालांकि खरीद-पक्ष विश्लेषण यकीनन एक उच्च दबाव वाला काम है।

जैसा कि नौकरी के विवरण से पता चलता है, इन विश्लेषकों को वास्तव में क्या करने के लिए भुगतान किया जाता है, इसमें महत्वपूर्ण अंतर हैं। वास्तविक रूप से बोलते हुए, बिक्री-पक्ष के विश्लेषकों को सूचना प्रवाह और प्रबंधन (और/या उच्च गुणवत्ता वाले सूचना स्रोतों) तक पहुंचने के लिए बड़े पैमाने पर भुगतान किया जाता है। बाय-साइड विश्लेषकों के लिए मुआवजा विश्लेषक द्वारा की गई सिफारिशों की गुणवत्ता और फंड की समग्र सफलता पर बहुत अधिक निर्भर है।

भूमिका सटीकता की भूमिका में दो नौकरियां भी भिन्न होती हैं। कई निवेशक जो उम्मीद करते हैं, उसके विपरीत, अच्छे मॉडल और वित्तीय अनुमानों का बिकवाली विश्लेषक की भूमिका पर कम भार होता है, लेकिन यह बाय-साइड विश्लेषक के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है। इसी तरह, मूल्य लक्ष्य और खरीद/बिक्री/होल्ड कॉल बिक्री-पक्ष के विश्लेषकों के लिए लगभग उतने महत्वपूर्ण नहीं हैं जितना कि कुछ वित्तीय मीडिया सोच सकते हैं। वास्तव में, जब मॉडलिंग या स्टॉक चुनने की बात आती है तो विश्लेषक औसत से नीचे हो सकते हैं, लेकिन फिर भी वे तब तक ठीक करते हैं जब तक वे उपयोगी जानकारी प्रदान करते हैं।

दूसरी ओर, एक बाय-साइड विश्लेषक आमतौर पर अक्सर गलत होने का जोखिम नहीं उठा सकता है, या कम से कम उस हद तक नहीं जो फंड के सापेक्ष प्रदर्शन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है।

बाय-साइड और सेल-साइड विश्लेषकों को भी विभिन्न नियमों और मानकों का पालन करना होगा। इसी तरह, बाय-साइड विश्लेषक आमतौर पर शेयर स्वामित्व, प्रकटीकरण और बाहर पर कम प्रतिबंधात्मक नियमों का आनंद लेते हैं रोजगार, कम से कम जहां तक ​​नियामकों का संबंध है (व्यक्तिगत नियोक्ताओं के पास इनसे संबंधित अलग-अलग नियम हैं अभ्यास)।