पोर्टर के पांच बलों के साथ स्टॉक का विश्लेषण

विश्लेषण कुंजी है

मौलिक बैलेंस शीट विश्लेषण निवेश प्रक्रिया का एक अभिन्न अंग है। किसी विशेष स्टॉक को खरीदने से पहले, पहले चरणों में से एक में निगम के विच्छेदन शामिल हैं वित्तीय विवरण फर्म के वित्तीय स्वास्थ्य का निर्धारण करने के लिए। उदाहरण के लिए, एक बढ़ता हुआ ऋण बोझ स्थिर या घटते हुए के साथ संयुक्त है नकदी स्थिति के संभावित संकेत के रूप में काम कर सकता है अधिक लाभ उठाना. इसी तरह, एक ऐसी स्थिति जिसमें एक कंपनी मजबूत शुद्ध आय वृद्धि दिखाती है, फिर भी लगातार एक सराहना नकद शेष राशि प्रदर्शित करने में विफल रहती है, एक हो सकती है कमाई में हेराफेरी का लाल झंडा.

ठीक से जांच करने के लिए बैलेंस शीट ताकत, कमजोरी या संभावित धोखाधड़ी के संकेतकों के लिए, वित्तीय दस्तावेजों का समग्र रूप से अध्ययन किया जाना चाहिए। में समायोजन लेखांकन नीतियां, संचालन में संशोधन और ऐतिहासिक बैलेंस शीट तुलना सभी एक कंपनी की वित्तीय ताकत का आकलन करने के लिए महत्वपूर्ण मात्रात्मक उपाय प्रदान करते हैं। जबकि अनुपात और राजस्व पूर्वानुमान जैसे संख्यात्मक आंकड़े निस्संदेह निवेश निर्णयों के लिए महत्वपूर्ण हैं, गुणात्मक विश्लेषण एक और उपयोगी उपकरण प्रदान करता है।

मौलिक विश्लेषण: गुणात्मक कारक

ब्याज की कंपनी के बारे में सार्वजनिक जानकारी से विभिन्न गुणात्मक कारकों को आसानी से प्राप्त किया जा सकता है। की एक उचित प्रणाली निगम से संबंधित शासन प्रणाली जो सत्यनिष्ठा और पारदर्शी प्रकटीकरण के सिद्धांतों का पालन करता है, कपटपूर्ण व्यवहार के जोखिम को कम करेगा। इसके अलावा, की एक वैध प्रणाली नियंत्रण और संतुलन जिससे स्वतंत्र तृतीय पक्ष कॉर्पोरेट वित्तीय विवरणों की अखंडता का आकलन करते हैं और प्रबंधन के व्यवहार की निगरानी सकारात्मक दीर्घकालिक स्टॉक रिटर्न के साथ सहसंबद्ध होते हैं।

अन्य गुणात्मक विचार इसमें शामिल हो सकता है कि कंपनी सामाजिक, तकनीकी, आर्थिक और राजनीतिक परिवर्तन के लिए कितनी अच्छी तरह अनुकूल है। इस समर्थन प्रणाली को हटा दिए जाने के बाद मजबूत राजनीतिक कनेक्शन वाली फर्में अक्सर गंभीर रूप से अपंग हो सकती हैं। इसी तरह, यदि कोई कंपनी पूरी तरह से एक मौजूदा सामाजिक घटना (जैसे एक सनक) या एक तकनीक पर निर्भर है, तो इन चरों में परिवर्तन फर्म को पंगु बना सकता है। इस प्रकार का विश्लेषण अक्सर की तुलना में अधिक कठिन होता है विश्लेषण पर आधारित बुनियादी बातों क्योंकि इसके लिए ऐसी परिकल्पनाएँ बनाने की आवश्यकता होती है जिनका उत्तर आसानी से नहीं दिया जा सकता।

पोर्टर के पांच बल

पोर्टर का पांच बल फ्रेमवर्क एक गुणात्मक उपकरण है जो पर लागू होता है निवेश विश्लेषण. ढांचा अपने उद्योग में एक फर्म के प्रतिस्पर्धी रुख का विश्लेषण करने में मदद करता है। पोर्टर की सेनाएं उद्योग-विशिष्ट स्थितियों की जांच करती हैं और निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करती हैं कि एक निगम अपने लक्षित बाजार में बदलावों के अनुकूल होने के लिए कितनी अच्छी स्थिति में है।

माइकल पोर्टर का विश्लेषण अल्बर्ट हम्फ्री के अधिक सामान्य के विकल्प के रूप में कार्य करता है स्वोट (ताकत, कमजोरियां, अवसर, खतरे) मॉडल।

पोर्टर की पाँच सेनाएँ हैं:

• स्थानापन्न उत्पादों या सेवाओं का खतरा
• बाजार में प्रतिस्पर्धियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा का खतरा
• बाजार में नए प्रवेशकों का खतरा
• आपूर्तिकर्ताओं की सौदेबाजी की शक्ति
• ग्राहकों की सौदेबाजी की शक्ति

इन ताकतों का उपयोग करने के लिए सामान्य उद्योग/बाजार, कॉर्पोरेट की ठोस समझ की आवश्यकता होती है व्यापार मॉडल, और इस बात की सराहना कि कैसे व्यापार बाजार की स्थितियों में बदलाव के अनुकूल हो सकता है। मूल रूप से, निवेशकों को अवश्य विश्लेषण एक कंपनी अंतर्निहित खतरों का जवाब कैसे दे सकती है। उदाहरण के लिए, किसी कंपनी के लिए चार बलों पर प्रतिस्पर्धी प्रतिरोध के मामले में उच्च रैंक करना और पांचवें पर बुरी तरह विफल होना आम बात है। अनिवार्य रूप से, यह निर्धारित करना कि इस तरह का परिदृश्य किसी निवेश की अपील को कैसे प्रभावित करेगा, यह निवेशक पर निर्भर करता है।

1. स्थानापन्न उत्पाद या सेवाओं का खतरा

स्थानापन्न उत्पादों या सेवाओं का खतरा तब उत्पन्न होता है जब ग्राहक आसानी से वैकल्पिक उत्पादों पर स्विच कर सकते हैं (जरूरी नहीं कि वैकल्पिक ब्रांड हों)। उदाहरण के लिए, एक ऐसे समाज में जहां अत्यधिक जनसंख्या वृद्धि का अनुभव होता है, लोग अपने प्राथमिक परिवहन के तरीके को मोटर वाहनों से साइकिल या सार्वजनिक परिवहन में बदलना शुरू कर सकते हैं। व्यवहार के पैटर्न में इस तरह के बदलाव ऑटो उद्योग के प्रदर्शन में बाधा उत्पन्न करेंगे।

हालांकि, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या ऐसा खतरा यथार्थवादी है, विभिन्न विचार किए जाने चाहिए जैसे कि स्विचन लागत और वैकल्पिक उत्पादों की व्यावहारिकता। पिछले उदाहरण में, यदि अधिकांश व्यक्ति आम तौर पर दिन-प्रतिदिन के आधार पर कम दूरी तय करते हैं, तो साइकिल कार निर्माता के लिए एक वास्तविक खतरा बन सकती है। दूसरी ओर, यदि औसत दैनिक दूरी की यात्रा महत्वपूर्ण है, तो लोग बसों या बाइक पर जाने के लिए कम इच्छुक हो सकते हैं।

2. प्रतिस्पर्धियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा की धमकी

बाज़ार संतृप्ति अक्सर एक एकल खिलाड़ी को एक ओवरराइडिंग बिक्री लाभ प्राप्त करने और राजस्व में वृद्धि का अनुभव करने से रोकेगा। यह आंतरिक खतरा लगभग हर उस उद्योग में मौजूद है जिस पर एकाधिकार का प्रभुत्व नहीं है। प्रतिस्पर्धा द्वारा लगाए जाने वाले खतरे के प्रकार का विश्लेषण करते समय, विभिन्न प्रकार के कारकों पर विचार किया जाना चाहिए, जैसे कि ब्रांड इक्विटी, बाजार की स्थिति, विज्ञापन विशेषज्ञता और तकनीकी नवाचार। कई स्थितियों में, उद्योग में सबसे बड़ा खिलाड़ी अप्रचलित हो सकता है यदि इसमें उन लक्षणों की कमी है जो एक स्थिर और चल रही प्रतिस्पर्धा में बढ़त सुनिश्चित करते हैं।

बाजार की प्रतिस्पर्धात्मकता को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले दो सामान्य मेट्रिक्स हैं: Herfindahl-Hirschman Index और यह सांद्रता अनुपात. जबकि एचएचआई बाजार की एकाग्रता और प्रतिस्पर्धा के स्तर को मापता है, एकाग्रता अनुपात में सबसे बड़ी कंपनियों द्वारा धारित कुल बाजार हिस्सेदारी के प्रतिशत का माप प्रदान करता है क्षेत्र।

3. नए प्रवेशकों का खतरा

प्रवेश में बाधाएं पोर्टर के ढांचे के सबसे महत्वपूर्ण घटकों में से एक हैं। प्रवेश के लिए बाधाएं के रूप में मौजूद हो सकती हैं पेटेंट, पर्याप्त पूंजी आवश्यकताएं, सरकारी नियम, उचित वितरण नेटवर्क तक पहुंच और तकनीकी विशेषज्ञता। अनिवार्य रूप से, बाजार में नए प्रवेशकों को दूर करना होगा कई बाधाएं अगर उन्हें पहले से स्थापित कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करनी है। यदि उद्योग को महत्वपूर्ण प्रारंभिक की आवश्यकता है पूंजी व्यय, छोटी फर्में बाजार में प्रवेश करने में असमर्थ होंगी।

अक्सर, एक फर्म एक नवीन तकनीक या सेवा के साथ बाजार में पहली बार होगी जो किसी विशेष बाजार में व्यापार करने के तरीके को स्वचालित रूप से बनाता है या क्रांति करता है। जब तक प्रवेश के लिए दृढ़ बाधाएं न हों, प्रतिस्पर्धी आसानी से बाजार में प्रवेश कर सकते हैं और समृद्ध फर्म के व्यापार मॉडल को दोहरा सकते हैं, इस प्रकार मूल कंपनी के रिटर्न को कम कर सकते हैं। जब प्रवेश बाधाओं की कमी होती है, तो उद्योग में पहले से मौजूद कंपनियां अपने मार्जिन को कम कर देंगी और बाद में अनुभव करेंगी शेयर की कीमत प्रतिस्पर्धा के रूप में गिरावट अभिसरण को मजबूर करती है सामान्य लाभ स्तर।

4. आपूर्तिकर्ताओं द्वारा सौदेबाजी करने की क्षमता

अनुपातहीन आपूर्तिकर्ता सौदेबाजी की शक्ति का खतरा आमतौर पर छोटी कंपनियों के लिए एक समस्या है जो विशेष रूप से एक विक्रेता द्वारा प्रदान किए गए इनपुट पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई रेस्तरां जो अद्वितीय व्यंजनों में विशेषज्ञता रखता है, केवल एक प्रदाता से सामग्री खरीदने में सक्षम है, तो वह आपूर्तिकर्ता आसानी से कीमतों में वृद्धि कर सकता है। यह या तो घटेगा मार्जिन रेस्तरां या रेस्तरां के लिए सामग्री की अतिरिक्त लागत अपने भोजनकर्ताओं को देनी होगी। मूल्य निर्धारण निर्धारित करने वाले मुख्य कारकों में से एक है आपूर्ति और मांग का कानून.

वॉलमार्ट और टारगेट जैसे बड़े खुदरा विक्रेता आमतौर पर अपने आपूर्तिकर्ताओं की दया पर नहीं होते हैं क्योंकि उनके पास व्यापक वितरण नेटवर्क तक पहुंच होती है। हालांकि, छोटे आला व्यवसायों को आपूर्तिकर्ताओं से मूल्य वृद्धि के वास्तविक खतरे का सामना करना पड़ सकता है। इस प्रकार की जानकारी तक पहुँच प्राप्त करना - व्यवसाय के आपूर्तिकर्ता कौन हैं और खरीदारों और विक्रेताओं के बीच मौजूदा संबंध क्या हैं - आमतौर पर व्यापक शोध की आवश्यकता होती है।

5. ग्राहकों की सौदेबाजी की शक्ति

जब वॉलमार्ट और टारगेट को लेन-देन के ग्राहकों के रूप में देखा जाता है, तो वे पर्याप्त मात्रा में खरीदने की शक्ति. कई व्यवसाय उनसे खरीदारी जारी रखने के लिए बड़ी खुदरा श्रृंखलाओं पर निर्भर हैं - इसलिए खरीदार अनुकूल मूल्य अनुबंधों पर बातचीत कर सकते हैं और अपने आपूर्तिकर्ताओं की राजस्व क्षमता को कम कर सकते हैं। यह खतरा आपूर्तिकर्ताओं की सौदेबाजी-शक्ति की चिंता के विपरीत है।

मूल के समान पोर्टफोलियो सिद्धांत, जिसमें कहा गया है कि निवेशकों को अपने में विविधता लानी चाहिए जोत किसी एक सुरक्षा के लिए अपने जोखिम को कम करने के लिए, सुरक्षित कंपनियों को पूरी तरह से एक ग्राहक पर निर्भर नहीं होना चाहिए। यदि एक ग्राहक अपने अनुबंध को नवीनीकृत नहीं करता है, उदाहरण के लिए, यह आपूर्तिकर्ता को दिवालिया करने के लिए पर्याप्त नहीं होना चाहिए। इस खतरे को कम करने के लिए विविध ग्राहक आधार होना महत्वपूर्ण है।

तल - रेखा

पोर्टर का विश्लेषण ढांचा निगम की स्थिरता को निर्धारित करने के लिए महत्वपूर्ण मानदंडों को परिभाषित करता है। उच्च खतरे के स्तर आमतौर पर संकेत देते हैं कि भविष्य का मुनाफा बिगड़ सकता है और इसके विपरीत। उदाहरण के लिए, बढ़ते उद्योग में एक गर्म फर्म जल्दी से अप्रचलित हो सकती है यदि प्रवेश के लिए बाधाएं मौजूद नहीं हैं। इसी तरह, उत्पाद बेचने वाली एक कंपनी जिसके लिए कई हैं विकल्प व्यायाम नहीं कर पाएंगे मूल्य निर्धारण शक्ति अपने मार्जिन में सुधार करने के लिए, और यह अपने प्रतिस्पर्धियों को बाजार हिस्सेदारी भी खो सकता है।

माइकल पोर्टर द्वारा पोर्टर के पांच-बल ढांचे में पेश किए गए गुणात्मक उपाय निवेशकों को निष्कर्ष निकालने की अनुमति देते हैं एक ऐसे निगम के बारे में जो तुलन पत्र पर तुरंत स्पष्ट नहीं होता है, लेकिन भविष्य पर भौतिक प्रभाव डालेगा प्रदर्शन। हालांकि मात्रात्मक कारक जैसे मूल्य/आय और ऋण इक्विटी अनुपात अक्सर निवेशकों के लिए प्राथमिक चिंताएं होती हैं, गुणात्मक मानदंड उन शेयरों को उजागर करने में समान भूमिका निभाते हैं जो प्रदान करेंगे दीर्घकालिक मूल्य.