उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) परिभाषा

एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) क्या है?

एक उप-संप्रभु दायित्व (एसएसओ) एक राष्ट्र, देश या क्षेत्र के अंतिम शासी निकाय के नीचे पदानुक्रमित स्तरों द्वारा जारी ऋण दायित्व का एक रूप है। ऋण का यह रूप आता है गहरा संबंध नगरपालिका और स्थानीय परियोजनाओं को निधि देने के लिए राज्यों, प्रांतों, शहरों या कस्बों द्वारा किए गए मुद्दे।

ए नगर निगम का बांड SSO का एक सामान्य उदाहरण है।

उप-संप्रभु दायित्वों को समझना

एक उप-संप्रभु दायित्व आमतौर पर नगर पालिकाओं द्वारा वित्त पोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बनाई गई ऋण दायित्व का एक रूप है। निवेशक या किसी देश के उच्च सरकारी प्राधिकरण इन उप-संप्रभु संस्थाओं द्वारा जारी नगरपालिका बांड खरीद सकते हैं। जारीकर्ता प्रतिभूतियों के परिपक्व होने तक बांड पर समय-समय पर ब्याज का भुगतान करने के लिए बाध्य हैं, जिस बिंदु पर निवेश की मूल राशि चुका दी जाती है।

उप-संप्रभु दायित्वों को एक परियोजना के वित्तपोषण के लिए पूंजी जुटाने के लिए जारी किया जाता है जो पूरा होने के बाद किसी क्षेत्र या समुदाय के लिए मूल्य जोड़ देगा। दायित्व पर ब्याज का भुगतान उस राजस्व से किया जा सकता है जो परियोजना से या नगरपालिका जारीकर्ता के राजस्व खाते से उत्पन्न होगा। जारीकर्ता निकाय अपने स्वयं के ऋण मुद्दों के लिए जिम्मेदार होते हैं, जो नगरपालिका के वित्तीय स्वास्थ्य के आधार पर महत्वपूर्ण जोखिम उठा सकते हैं।

रेटिंग एजेंसियां ​​इसका मूल्यांकन करती हैं चूक का जोखिम प्रत्येक जारीकर्ता की और तदनुसार बांडों को रेट करें। हालांकि, यह देखते हुए कि इन बांडों को एक छोटे सरकारी निकाय का समर्थन प्राप्त है, डिफ़ॉल्ट के जोखिम की तुलना में कम है कॉरपोरेट बॉन्ड. इस कारण से, नगरपालिका बांड आमतौर पर कॉरपोरेट बॉन्ड की तुलना में कम प्रतिफल के साथ जारी किए जाते हैं।

जबकि कुछ उप-संप्रभु ऋण दायित्व कर योग्य हैं, अन्य नहीं हैं। एक ऐसी परियोजना को निधि देने के लिए एक कर-मुक्त बांड जारी किया जाता है जो सीधे समुदाय को सकारात्मक रूप से प्रभावित करता है। इन बांडों पर अर्जित ब्याज संघीय स्तर पर कर के अधीन नहीं है। एक निवेशक के पास राज्य या स्थानीय स्तर पर एक अतिरिक्त कर-छूट लाभ होता है यदि वे जारी करने की स्थिति में रहते हैं। उप-संप्रभु दायित्व कर योग्य हैं यदि परियोजना जिसके लिए बांड वित्त की आय का कोई स्पष्ट सार्वजनिक लाभ नहीं है।

अधिकांश कर योग्य उप-संप्रभु दायित्व राज्य और स्थानीय पेंशन फंड की कमी को पूरा करने के लिए जारी किए जाते हैं। अन्य स्थितियां जिनमें कर योग्य उप-संप्रभु ऋण जारी किया जा सकता है, उनमें स्थानीय खेल सुविधाओं का वित्तपोषण, निवेशक के नेतृत्व वाले आवास का वित्तपोषण, या ऋण पुनर्वित्त करना शामिल है। अमेरिका बांड बनाएं (बीएबी) कर योग्य बांड का एक उदाहरण हैं; वे के तहत बनाए गए थे अमेरिकी वसूली और पुनर्निवेश अधिनियम (एआरआरए) 2009 और, हालांकि कर योग्य, बांड जारीकर्ता और धारक के लिए विशेष कर क्रेडिट और संघीय सब्सिडी है।

एसएसओ और कॉल जोखिम

उप-संप्रभु निकाय द्वारा जारी किए गए ऋण को खरीदने वाले निवेशक इसके संपर्क में हैं कॉल जोखिम. नगरपालिका ऋण दायित्वों को कॉल करने योग्य है, जिसका अर्थ है कि एक जारीकर्ता जो अपने बकाया ऋण को पुनर्वित्त करने की उम्मीद करता है a कम ब्याज दर, अधिक अनुकूल भुगतान अनुसूची की तलाश करता है, या एक बेहतर ऋण वाचा चाहता है, इससे पहले बांड को भुना सकता है परिपक्वता। एक बार एक बांड बाजार से सेवानिवृत्त हो जाता है a कॉल की तारीख, बांडधारक ब्याज भुगतान प्राप्त करना बंद कर देता है।

एक देनदार को जोखिम का सामना करना पड़ता है कि उनके बंधन को भी कहा जा सकता है पुनर्निवेश जोखिम. घटती ब्याज दरों वाली अर्थव्यवस्था में, एक जारीकर्ता अपने मौजूदा बांडों को वापस खरीदने और कम ब्याज दर पर बांड को फिर से जारी करने के अवसर को जब्त कर सकता है। अपने बांडों को वापस खरीदकर, निवेशकों के पास कम ब्याज भुगतान के साथ समान ऋण पेशकशों में अपनी आय को पुन: निवेश करने के अलावा कोई विकल्प नहीं हो सकता है।