परिपक्वता के लिए उपज - YTM बनाम। हाजिर दर। क्या फर्क पड़ता है?

परिपक्वता के लिए उपज (YTM) बनाम। स्पॉट रेट: एक सिंहावलोकन

बांड की वापसी निर्धारित करने के दो मुख्य तरीके हैं: बांड परिपक्वता का मूल्य (YTM) और स्पॉट रेट, जिसे इस संदर्भ में स्पॉट ब्याज दर के रूप में माना जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, कोषागारों के लिए हाजिर ब्याज दर पर पाया जा सकता है हाजिर दर ट्रेजरी वक्र.शून्य-कूपन बांड के लिए हाजिर ब्याज दर की गणना उसी तरह की जाती है जैसे शून्य-कूपन बांड के लिए YTM. स्पॉट ब्याज दर समान नहीं है हाजिर भाव. चुना गया तरीका इस बात पर निर्भर करता है कि निवेशक बॉन्ड को होल्ड करना चाहता है या इसे खुले बाजार में बेचना चाहता है।

• यील्ड टू मैच्योरिटी रिटर्न की कुल दर है जो एक बॉन्ड द्वारा अर्जित की गई होगी जब वह सभी ब्याज भुगतान करता है और मूल मूलधन चुकाता है।
• स्पॉट रेट एक बॉन्ड द्वारा अर्जित रिटर्न की दर है जब इसे द्वितीयक बाजार में ब्याज भुगतान एकत्र किए बिना खरीदा और बेचा जाता है। आप स्टॉक और कमोडिटी ट्रेडिंग के साथ-साथ बॉन्ड में इस्तेमाल होने वाले "स्पॉट रेट" शब्द को देखेंगे, लेकिन इसका अर्थ अलग हो सकता है।

बांड निश्चित आय वाले उत्पाद हैं, जो ज्यादातर मामलों में नियमित रिटर्न देते हैं

कूपन या निवेशक को ब्याज भुगतान। जब कोई निवेशक अपनी परिपक्वता तिथि तक इसे रखने के इरादे से एक बांड खरीदता है, तो परिपक्वता की उपज वह दर होती है जो मायने रखती है। यदि निवेशक द्वितीयक बाजार में बांड बेचना चाहता है, तो हाजिर दर महत्वपूर्ण संख्या है।

भले ही अल्पकालिक धारक कूपन भुगतान एकत्र करने के लिए पर्याप्त समय तक बांड नहीं रखते हैं, फिर भी वे हाजिर ब्याज दर अर्जित करते हैं। जैसे ही बांड परिपक्वता के करीब पहुंचता है, बाजार में इसकी कीमत अंकित मूल्य की ओर बढ़ जाती है।

परिपक्वता के लिए उपज (YTM)

निवेशक यील्ड टू मैच्योरिटी पर विचार करेंगे क्योंकि वे एक बॉन्ड की पेशकश की तुलना दूसरे से करते हैं। बॉन्ड लिस्टिंग YTM को परिपक्वता तक संपत्ति रखने वाले निवेशक से गणना की गई वार्षिक दर के रूप में दिखाएगी। आप इसे रिडेम्पशन यील्ड या बुक यील्ड भी कह सकते हैं। परिपक्वता के लिए प्रतिफल की गणना करना एक जटिल प्रक्रिया है जिसमें सभी कूपन, या ब्याज, भुगतानों को बांड के रूप में वापसी की समान दर पर पुनर्निवेशित किया जा सकता है। सौभाग्य से, वहाँ हैं ऑनलाइन YTM कैलकुलेटर जो आपके लिए भारी गणित कर सकता है।

व्यक्तिगत निवेशक अक्सर बांड पर ब्याज भुगतान के रूप में एक गारंटीकृत नियमित आय उत्पन्न करने के लिए बांड खरीदते हैं। इस प्रकार, वे बंधन को परिपक्व होने तक बनाए रखने का इरादा रखते हैं। परिपक्वता पर, निवेशक को मूल निवेश मूलधन वापस मिल जाएगा। एक उदाहरण के रूप में, आप $10,000 का बांड खरीद सकते हैं जिसकी परिपक्वता तीन वर्ष है और जो वार्षिक ब्याज का भुगतान करता है। परिपक्वता तिथि पर, आपका $10,000 का सिद्धांत वापस कर दिया जाता है और किसी अन्य निवेश में उपयोग के लिए वापस किया जा सकता है। जिस समय आपने बांड धारण किया था, उस दौरान आपको ब्याज भुगतान भी प्राप्त हुआ था।

यह गारंटीकृत मूल्य वह है जो बांड को सेवानिवृत्ति बचत खातों के लिए एक लोकप्रिय विकल्प बनाता है। बांड पर रिटर्न अपेक्षाकृत मामूली है, जो परिसंपत्ति को धारण करने में शामिल न्यूनतम जोखिमों का प्रतिबिंब है। हालांकि, बांड विपणन योग्य और अपेक्षाकृत तरल प्रतिभूतियां हैं। यहीं से स्पॉट रेट तस्वीर में प्रवेश करता है।

हाजिर दर

स्पॉट ब्याज दर उस समय अर्जित रिटर्न की दर है जब निवेशक कूपन भुगतान एकत्र किए बिना बांड खरीदता और बेचता है। यह अल्पकालिक व्यापारियों के लिए अत्यंत सामान्य है और बाज़ार निर्माता. शून्य-कूपन बांड के लिए हाजिर ब्याज दर की गणना इस प्रकार की जाती है:

स्पॉट रेट=(अंकित मूल्य/वर्तमान बांड मूल्य)^(1/वर्ष से परिपक्वता तक)-1

एक $1,000 शून्य-कूपन बांड पर विचार करें जिसमें परिपक्वता तक दो वर्ष हैं। बांड का मूल्य वर्तमान में $925 है, जिस कीमत पर इसे आज खरीदा जा सकता है। सूत्र इस प्रकार दिखेगा: (1000/925)^(1/2)-1. जब हल किया जाता है, तो यह समीकरण 0.03975 का मान उत्पन्न करता है, जिसे गोल किया जाएगा और 3.98% की स्पॉट दर के रूप में सूचीबद्ध किया जाएगा।

भले ही एक शून्य-कूपन बांड ब्याज भुगतान प्राप्त नहीं करता है, फिर भी यह निहित ब्याज अर्जित करता है।ऐसा इसलिए होता है क्योंकि बांड की कीमत परिपक्वता के करीब आने पर अंकित मूल्य की ओर बढ़ जाएगी। जब कोई बांड बिना ब्याज भुगतान किए खरीदा और बेचा जाता है, तो यह मूल्य परिवर्तन बांडधारक द्वारा अर्जित स्पॉट ब्याज दर है।

एक बांड ख़रीदना

अपने शुद्धतम रूप में, बांड केवल ऐसे ऋण होते हैं जो निवेशक उन संस्थाओं को देते हैं जो संपत्ति की पेशकश करते हैं। आमतौर पर, सरकार द्वारा बांड बेचे जाते हैं, जैसे कि ट्रेजरी और नगरपालिका बांड, या निगमों द्वारा, लेकिन वहाँ हैं कई बंधन वर्गीकरण.ये परिसंपत्तियां उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दर और परिपक्व होने तक के समय के आधार पर छूट या प्रीमियम पर सममूल्य पर बेच सकती हैं। आप कुछ बांडों को सूचीबद्ध के रूप में देखेंगे प्रतिदेय. इस शब्द का अर्थ है कि जारीकर्ता परिपक्वता तक पहुंचने से पहले परिसंपत्ति को वापस बुला सकता है या भुना सकता है।इसके अतिरिक्त, जारीकर्ताओं की ताकत के आधार पर प्रसाद की क्रेडिट रेटिंग होगी। क्रेडिट रेटिंग बॉन्ड की कीमत को भी प्रभावित करेगी।

नए जारी किए गए बांड सममूल्य या अंकित मूल्य पर बेचे जाते हैं। खरीदार को ब्याज भुगतान प्राप्त होगा, जिसे कूपन के रूप में जाना जाता है, जब तक कि बांड अपनी परिपक्वता तिथि तक नहीं पहुंच जाता।

एक बांड की उपज उसके मालिक को उसके नकदी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करती है। हालांकि, जैसे-जैसे समय बीतता है, बांड के परिपक्व होने से पहले कम भुगतान करना पड़ता है। बांड रखने वाला मालिक परिपक्वता तक इसकी पूरी उपज का आनंद उठाएगा।

बांड बेचना

यदि इसे बेचा जाता है, तो नए मालिक को एक बांड मिलेगा, जिसकी उपज का कुछ हिस्सा खो गया है। उस बेचे गए बांड का अभी भी $1,000 का सममूल्य मूल्य है, लेकिन समय बीतने के कारण परिपक्वता के लिए इसकी प्रभावी प्रतिफल गिर गई है। यदि मूल मालिक इसे बेचता है, तो इसे एक स्पॉट मूल्य पर बेचा जा सकता है जो कि खोई हुई उपज की भरपाई के लिए छूट दी जाती है।

बॉन्ड ट्रेडिंग में यह सिर्फ एक जटिल कारक है। ब्याज दरें एक अधिक महत्वपूर्ण जटिलता का कारण बनती हैं। बॉन्ड की स्पॉट दरें और स्पॉट रेट का उपयोग करने वाली सभी प्रतिभूतियों में ब्याज दरों में बदलाव के साथ उतार-चढ़ाव होगा।

परिपक्वता और हाजिर दर के प्रतिफल पर विशेष विचार

परिपक्वता के लिए बांड की प्रतिफल उस ब्याज दर पर आधारित होती है जो निवेशक प्रत्येक कूपन भुगतान के पुनर्निवेश से अर्जित करेगा। जब तक बांड अपनी परिपक्वता तक नहीं पहुंच जाता तब तक कूपन को औसत ब्याज दर पर पुनर्निवेश किया जाएगा।

इस प्रकार, सममूल्य से कम मूल्य पर व्यापार करने वाले बांड, या डिस्काउंट बांड, परिपक्वता के लिए एक उपज है जो वास्तविक कूपन दर से अधिक है। सममूल्य से ऊपर कारोबार करने वाले बांड, या प्रीमियम बांड, कूपन दर से कम परिपक्वता के लिए प्रतिफल देते हैं।

स्पॉट रेट की गणना डिस्काउंट रेट का पता लगाकर की जाती है जो वर्तमान मूल्य (पीवी) एक शून्य-कूपन बांड की कीमत के बराबर। ये भविष्य की ब्याज दर मान्यताओं पर आधारित हैं। इसलिए, स्पॉट दरें परिपक्वता तक अलग-अलग वर्षों के लिए अलग-अलग ब्याज दरों का उपयोग कर सकती हैं। दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए उपज पूरे औसत दर का उपयोग करती है।

अनिवार्य रूप से, इसका मतलब यह है कि स्पॉट दरें बांड के वर्तमान मूल्यांकन में अधिक गतिशील और संभावित रूप से अधिक सटीक छूट कारक का उपयोग करती हैं।