स्पैन मार्जिन के लाभ

आज के कई स्टॉक विकल्प व्यापारियों को यह एहसास नहीं हो सकता है कि विभिन्न विकल्प एक्सचेंजों में मार्जिन नियम अलग-अलग हैं। उदाहरण के लिए, शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (सीबीओई) के द्वारा उपयोग की जाने वाली मार्जिन प्रणाली से भिन्न है शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) और यह शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई). बाद के दो एक प्रणाली का उपयोग करते हैं जिसे जोखिम के मानकीकृत पोर्टफोलियो विश्लेषण के रूप में जाना जाता है, या अवधि, दुनिया की अग्रणी मार्जिन प्रणाली, जिसे दुनिया भर के अधिकांश विकल्पों और वायदा एक्सचेंजों द्वारा अपनाया गया है।यह एल्गोरिदम के एक परिष्कृत सेट पर आधारित है जो वैश्विक (कुल .) के अनुसार मार्जिन निर्धारित करता है विभाग) एक व्यापारी के खाते के एक दिन के जोखिम का आकलन।

आइए मार्जिन के पीछे के सामान्य विचार को देखें और स्पैन फ्यूचर्स और ऑप्शन मार्जिन क्या हैं। स्पैन प्रदान करता है फ्यूचर्स और कमोडिटी विकल्प रणनीतिकार एक प्रमुख लाभ के साथ: अपने मार्जिन हिरन के लिए अधिक धमाकेदार। (यह सभी देखें:शुरुआती के लिए इन्वेस्टोपेडिया अकादमी के विकल्प.)

विकल्प मार्जिन क्या है?

विकल्प मार्जिन, बहुत सरलता से, वह धन है जो एक ट्रेडर को अपने ट्रेडिंग खाते में जमा करना होता है ताकि आप विकल्प का व्यापार कर सकें। यह मार्जिनिंग स्टॉक के समान नहीं है।

हाशिया स्टॉक के लिए वास्तव में आपके ब्रोकर से आपको एक ऋण है ताकि आप कम उपलब्ध के साथ अधिक स्टॉक खरीद सकें राजधानी. वायदा पर विकल्पों के लिए मार्जिन है a निष्पादन बॉण्ड जमा जो ब्याज अर्जित करता है क्योंकि यह आमतौर पर अल्पकालिक के रूप में होता है राजकोष चालान.

उदाहरण के लिए, एक साधारण लिखने के लिए भालू कॉल स्प्रेड पर एस एंड पी 500, आपको पोजीशन खोलने के लिए अपने खाते में पर्याप्त मार्जिन ("सद्भावना" प्रदर्शन बांड) की आवश्यकता होगी। विकल्प खरीदने के लिए आम तौर पर मार्जिन जमा करने की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि अधिकतम जोखिम वह है जो आप विकल्प के लिए भुगतान करते हैं।

हमारे उद्देश्यों के लिए, यदि आप किसी विकल्प को लागू करना चाहते हैं, तो ब्रोकर को आपके खाते में मार्जिन की आवश्यकता होती है लिखना रणनीति। एक विशिष्ट "वन-लॉट" के लिए (यानी, एक साधारण 1 x 1) क्रेडिट फैलाव स्थिति, मार्जिन - शामिल बाजार के आधार पर - कुछ सौ डॉलर (पर .) जितना कम हो सकता है उदाहरण के लिए सोयाबीन जैसे अनाज) से लेकर कई हज़ार डॉलर तक (S&P 500 पर, for .) उदाहरण)। अंगूठे का एक अच्छा नियम यह है कि एकत्र किए गए शुद्ध प्रीमियम के लिए मार्जिन का अनुपात 2 से 1 होना चाहिए। यही है, आपको विकल्प ट्रेडों को खोजने का प्रयास करना चाहिए जो आपको शुद्ध प्रीमियम देते हैं जो कि प्रारंभिक मार्जिन लागत का कम से कम आधा है।

विकल्प मार्जिन के बारे में एक अतिरिक्त बिंदु यह है कि यह निश्चित नहीं है। दूसरे शब्दों में, प्रारंभिक मार्जिन एक पोजीशन खोलने के लिए आवश्यक राशि है, लेकिन यह राशि बाजार के साथ हर दिन बदलती है। में परिवर्तन के आधार पर यह ऊपर या नीचे जा सकता है आधारभूत संपत्ति, समाप्ति का समय और के स्तर अस्थिरता. स्पैन मार्जिन, जो शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज द्वारा विकसित और फ्यूचर्स पर विकल्पों के सभी व्यापारियों द्वारा उपयोग किया जाने वाला मार्जिन सिस्टम है, यह समझाने में मदद कर सकता है कि यह आंदोलन कैसे काम करता है। कई लोग स्पैन मार्जिन को उपलब्ध बेहतर मार्जिन सिस्टम मानते हैं।

स्पैन सिस्टम

ऑप्शन राइटर्स के लिए, फ्यूचर ऑप्शन के लिए स्पैन मार्जिन आवश्यकताएं, द्वारा उपयोग किए जाने वाले सिस्टम की तुलना में अधिक तार्किक और लाभप्रद सिस्टम प्रदान करती हैं इक्विटी विकल्प एक्सचेंज। हालांकि, यह बताना महत्वपूर्ण है कि सभी ब्रोकरेज हाउस अपने ग्राहकों को स्पैन न्यूनतम मार्जिन नहीं देते हैं। यदि आप फ्यूचर्स पर ट्रेडिंग विकल्पों के बारे में गंभीर हैं, तो आपको एक ब्रोकर की तलाश करनी चाहिए जो आपको स्पैन न्यूनतम प्रदान करे। स्पैन की खूबी यह है कि एक विशेष खुली स्थिति के लिए सबसे खराब स्थिति वाली दैनिक चाल की गणना करने के बाद, यह मार्जिन की आवश्यकता वाले अन्य पदों (नए या मौजूदा) पर किसी भी अतिरिक्त मार्जिन मूल्य को लागू करता है।

फ्यूचर्स एक्सचेंज फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के व्यापार के लिए आवश्यक मार्जिन की मात्रा को पूर्व निर्धारित करते हैं, जो एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित दैनिक सीमा कीमतों पर आधारित होता है। आवश्यक मार्जिन की पूर्व निर्धारित राशि एक्सचेंज को यह जानने की अनुमति देती है कि किसी भी खुले वायदा स्थिति के लिए "सबसे खराब स्थिति" एक दिवसीय चाल क्या हो सकती है (लंबा या कम).

जोखिम विश्लेषण अस्थिरता में उतार-चढ़ाव में बदलाव के लिए भी किया जाता है, और इन जोखिमों को जोखिम सरणियों के रूप में जाना जाता है। इन चरों के आधार पर, प्रत्येक वायदा विकल्प के लिए एक जोखिम सरणी बनाई जाती है हड़ताल की कीमत और वायदा अनुबंध। शॉर्ट के लिए सबसे खराब स्थिति वाला जोखिम सरणी बुलानाउदाहरण के लिए, फ्यूचर्स लिमिट (चरम चाल ऊपर) और अस्थिरता ऊपर होगी। जाहिर है, एक छोटी कॉल अंतर्निहित वायदा के एक चरम (सीमा) ऊपर की ओर बढ़ने और अस्थिरता में वृद्धि से नुकसान से ग्रस्त होगी। स्पैन मार्जिन आवश्यकताओं को संभावित नुकसान की गणना द्वारा निर्धारित किया जाता है। स्पैन की विशिष्टता यह है कि, मार्जिन आवश्यकताओं को स्थापित करते समय, यह केवल अंतिम व्यापार ही नहीं, बल्कि पूरे पोर्टफोलियो को ध्यान में रखता है।

स्पैन का प्रमुख लाभ

वायदा विकल्प एक्सचेंजों द्वारा उपयोग की जाने वाली मार्जिनिंग प्रणाली ट्रेजरी बिलों को मार्जिन करने की अनुमति देने का एक विशेष लाभ प्रदान करती है। आपके प्रदर्शन बांड पर ब्याज अर्जित किया जाता है (यदि एक टी-बिल में) क्योंकि एक्सचेंज ट्रेजरी बिलों को इस रूप में देखते हैं सीमांत उपकरण। हालाँकि, इन टी-बिलों को "बाल काटना"(क्लियरिंग हाउस के आधार पर $२३,७५० और $२२,५०० के बीच मूल्य के लिए $२५,००० टी-बिल हाशिए पर है)। क्योंकि उनके लिक्विडिटी और लगभग-शून्य जोखिम, टी-बिलों को निकट के रूप में देखा जाता है-नकदी के समांतर. टी-बिलों की इस मार्जिन क्षमता के कारण, ब्याज आय कभी-कभी काफी बड़ी हो सकती है, जो भुगतान कर सकती है सभी के लिए या कम से कम ट्रेडिंग के दौरान किए गए कुछ लेन-देन की लागतों की भरपाई-विकल्प के लिए एक अच्छा बोनस लेखकों के।

स्पैन स्वयं विकल्प व्यापारियों के लिए एक प्रमुख लाभ प्रदान करता है जो गठबंधन करते हैं कॉल तथा डालता है लेखन रणनीतियों में। शुद्ध विकल्प विक्रेता अक्सर अनुकूल व्यवहार प्राप्त कर सकते हैं। यहां एक उदाहरण दिया गया है कि आप कैसे बढ़त हासिल कर सकते हैं। यदि आप एक-लॉट S&P 500 कॉल क्रेडिट स्प्रेड लिखते हैं, जिसके पास है टांग तीन महीने की समाप्ति तक लगभग 15% राशि पर, आपसे प्रारंभिक SPAN मार्जिन आवश्यकताओं में लगभग $3,000-$4,000 का शुल्क लिया जाएगा। स्पैन कुल पोर्टफोलियो जोखिम का आकलन करता है, इसलिए, जब आप ऑफसेट के साथ पुट क्रेडिट स्प्रेड जोड़ते हैं तो कब और क्या? डेल्टा कारक (अर्थात, कॉल स्प्रेड नेट शॉर्ट 0.06 है और पुट स्प्रेड नेट लॉन्ग 0.06 है), यदि SPAN जोखिम सरणियों के अनुसार समग्र जोखिम नहीं बढ़ाया जाता है, तो आमतौर पर आपसे अधिक मार्जिन नहीं लिया जाता है।

चूंकि स्पैन तार्किक रूप से अगले दिन के सबसे खराब स्थिति वाले दिशात्मक कदम को देख रहा है, इसलिए एक पक्ष के नुकसान को दूसरे पक्ष के लाभ से काफी हद तक ऑफसेट किया जाता है। यह कभी भी संपूर्ण नहीं होता है बाड़ा, हालांकि, क्योंकि वायदा की चरम सीमा चाल के दौरान बढ़ती अस्थिरता दोनों पक्षों को नुकसान पहुंचा सकती है, और एक गैर-तटस्थ गामा डेल्टा कारकों को बदल देगा। फिर भी, स्पैन सिस्टम मूल रूप से इस प्रकार के व्यापार पर प्रारंभिक मार्जिन के लिए आपसे दोगुना शुल्क नहीं लेता है, जिसे कवर्ड शॉर्ट के रूप में जाना जाता है। दबाना क्योंकि एक पक्ष का जोखिम ज्यादातर दूसरे पक्ष के लाभ से रद्द हो जाता है। यह मूल रूप से आपकी मार्जिन पावर को दोगुना कर देता है। एक इक्विटी या इंडेक्स ऑप्शन ट्रेडर को समान रणनीति के साथ काम करने पर यह अनुकूल व्यवहार नहीं मिलता है।

तल - रेखा

जबकि अन्य प्रकार के ट्रेड हैं जो स्पैन के लाभों को दर्शाते हैं, कवर किए गए शॉर्ट स्ट्रैंगल उदाहरण से पता चलता है कि इंडेक्स और इक्विटी ऑप्शन राइटर प्रतिस्पर्धी नुकसान में क्यों रहते हैं। (यह सभी देखें: ट्रेडिंग मार्केट बॉटम्स के लिए एक विकल्प रणनीति.)