द रेजिंग बुल मार्केट खत्म हो गया है: तो, आगे क्या है?
यू.एस. इक्विटी और क्वांटिटेटिव की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, शेयर बाजार कई प्रमुख बदलावों के बीच में है, और निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को उचित रूप से बदलना शुरू कर देना चाहिए। रणनीति बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच (BofAML) की टीम। "20 साल के लंबे जोखिम भरे स्टॉक प्रीमियम का अंतत: सफाया हो गया है," उनकी रिपोर्ट कैसे आगे बढ़ती है, जारी है, "निवेशकों को सुरक्षा के लिए भुगतान करना चाहिए और इसके लिए मुआवजा दिया जाना चाहिए" जोखिम, लेकिन इसके विपरीत 20 [वर्षों] के लिए मामला रहा है।" उनके अवलोकन को देखते हुए कि "अंतर अंततः बंद हो गया है," निवेशकों के लिए इसका प्रमुख प्रभाव है आगे। नीचे दी गई तालिका में पांच बड़े बाजार रुझानों का सारांश दिया गया है, जिन्हें BofAML अभी चल रहा है।
5 बड़े बाजार रुझान
| अधिक अस्थिरता आगे के रूप में यील्ड कर्व चपटे और बड़े पुलबैक अधिक सामान्य हो जाते हैं। |
| कैश-रिच क्वालिटी स्टॉक्स बेहतर प्रदर्शन की ओर अग्रसर हैं। |
| ग्रोथ स्टॉक उल्लेखनीय रूप से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं मूल्य स्टॉक 2018 में, लेकिन प्रवृत्ति उलट होनी चाहिए। |
| वर्तमान उच्च जोखिम वाला वातावरण अनुकूल है सक्रिय फंड मैनेजर स्टॉक चुनने में माहिर। |
| छोटी टोपी स्टॉक अंडरपरफॉर्म कर रहे हैं और इसके और भी पिछड़ने की संभावना है। |
स्रोत: बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच
निवेशकों के लिए महत्व
व्यापक स्तर पर, BofAML का मानना है कि उग्र बैल बाजार खत्म हो गया है, और निवेशकों को आगे जाकर काफी कम रिटर्न की उम्मीद करनी चाहिए। वे भविष्यवाणी करते हैं कि एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 2018 के अंत तक 3,000 और 2025 के अंत तक 3,500 तक पहुंच जाएगा। ये सितंबर में खुले बाजार से क्रमशः केवल 2.8% और 20.0% की बढ़त दर्शाते हैं। 26. २०२५ का लक्ष्य २०१९ से २०२५ तक अगले सात वर्षों में केवल २.२% का औसत वार्षिक लाभ दर्शाता है।
निवेशकों को आगे और अधिक अस्थिरता की उम्मीद करनी चाहिए। रिपोर्ट में कहा गया है, "एक सपाट उपज वक्र आमतौर पर विकास की उम्मीदों में कमी और जोखिम से बचने को दर्शाता है, जो अस्थिरता पर एक प्रभावशाली प्रभाव डालता है।" यह जोड़ता है कि, इतिहास के आधार पर, ५% या उससे अधिक के ३ पुलबैक और एक सुधार आने वाले प्रत्येक वर्ष में 10% या उससे अधिक की उम्मीद की जानी चाहिए।
कैश-रिच क्वालिटी वाले शेयरों का प्रदर्शन बेहतर होना चाहिए। द्वारा कस फेडरल रिजर्व, अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि और के उलट के माध्यम से मात्रात्मक सहजता (क्यूई), बढ़ा देंगे पूंजी की लागत निगमों को। "कैश-रिच सेल्फ-फंडेड कंपनियां" भारी कर्जदारों की तुलना में एक अलग लाभ पर होंगी और वृद्धि का आनंद लेने की संभावना है वैल्यूएशन और निम्न-गुणवत्ता के प्रीमियम पर व्यापार करें, अत्यधिक-का लाभ उठाया फर्म।
वैल्यू शेयरों में वापसी होने वाली है। 2018 सहित, विकास शेयरों ने पिछले 12 वर्षों में से 8 वर्षों में एक टाई के साथ मूल्य शेयरों को पछाड़ दिया है। रिपोर्ट में कहा गया है, "विकास ऐतिहासिक रूप से महंगा है, लेकिन आमतौर पर बाद के बुल मार्केट में वैल्यू से बेहतर प्रदर्शन करता है।" हालांकि, BofAML कहते हैं, "विस्तार से लाभ मूल्य को पुनर्जीवित कर सकता है।"
सक्रिय फंड प्रबंधन के बेहतर प्रदर्शन की संभावना है निष्क्रिय प्रबंधन. "आइडियोसिंक्रेटिक जोखिम, स्टॉक की बारीकियों को मापना, चक्र के उच्च स्तर पर बैठता है, 2004 के समान स्तर।" यह माहौल जानकार स्टॉक पिकर्स का पक्षधर है। इसके विपरीत, BofAML ने पाया कि "जोखिम उन शेयरों में अधिक हो सकते हैं जो निष्क्रिय रूप से रखे गए हैं, क्योंकि उनमें S&P 500 की तुलना में अधिक अस्थिरता है।"
स्मॉल कैप का अंडरपरफॉर्मेंस और खराब होने की संभावना है। BofAML कई नकारात्मकता प्रदान करता है: "स्मॉल कैप रिकॉर्ड लीवरेज अनुपात में हैं, गुणवत्ता में बिगड़ रहे हैं, उनके कर लाभ को बनाए रखने की संभावना कम है, वैश्विक विकास के दौरान कमजोर प्रदर्शन करते हैं। यू.एस. से पीछे है, और जरूरी नहीं कि एक मजबूत यूएसडी [यू.एस. डॉलर]।" वे कहते हैं कि स्मॉल कैप ऐतिहासिक रूप से बाद के चरण के बुल बाजारों में कमजोर प्रदर्शन करते हैं और जब फेड कड़ा होता है।
आगे देख रहा
बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच के विश्लेषण को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए, निवेशकों के लिए उनकी स्पष्ट सिफारिशें हैं: काफी कम शेयर बाजार में रिटर्न और उच्च अस्थिरता की उम्मीद; उच्च-गुणवत्ता, नकदी-समृद्ध, कम-लीवरेज स्टॉक की ओर बदलाव; और स्मॉल कैप शेयरों से की ओर घुमाएं लार्ज कैप्स. वे अनुमान लगाते हैं कि मूल्य स्टॉक अंततः विकास शेयरों से आगे निकल जाएंगे, लेकिन अभी तक नहीं, और साथ कोई विशिष्ट समय सारिणी नहीं है, इसलिए निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए कि वास्तव में एक निश्चित बदलाव के संकेत कब हैं उठो। अंत में, BofAML का अनुमान है कि स्टॉक लेने की संभावना, बनाम निष्क्रिय सूचकांक-उन्मुख निवेश, में सुधार हो रहा है।