टेक स्टॉक्स के लिए बुलिश केस: गोल्डमैन

जहां कई निवेशकों ने इस क्षेत्र के दृष्टिकोण के बारे में चिंताओं पर तकनीकी शेयरों को बेचा है, वहीं गोल्डमैन सैक्स ने इन कंपनियों में निवेश करने के लिए उत्साह कम किया है। "निवेशकों को धर्मनिरपेक्ष विकास को पुरस्कृत करना जारी रखना चाहिए क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे अपनी वर्तमान 4% गति से प्रवृत्ति की ओर बढ़ रही है। हालांकि तकनीकी क्षेत्र का मूल्यांकन चक्र के उच्च स्तर के करीब है, लेकिन वे दीर्घकालिक इतिहास के सापेक्ष कम रहते हैं, "गोल्डमैन अपनी नवीनतम साप्ताहिक किकस्टार्ट रिपोर्ट में कहते हैं। इसके अतिरिक्त, गोल्डमैन इस धारणा को चुनौती देता है कि तकनीकी शेयरों में निवेश खतरनाक रूप से भीड़भाड़ वाला है। हालांकि तकनीक बनी हुई है हेज फंड तथा म्यूचुअल फंड पसंदीदा, पहली तिमाही की स्थिति के फाइलिंग से पता चला है कि 2016 और 2017 की तुलना में इस क्षेत्र में झुकाव अब छोटे हैं।

संकीर्ण बाजार चौड़ाई

गोल्डमैन स्वीकार करता है कि बाजार की चौड़ाई 2018 में अब तक बहुत संकीर्ण रहा है, केवल 10 शेयरों ने 62% का वितरण किया है कुल प्राप्ति (लाभांश शामिल) एस एंड पी 500 इंडेक्स द्वारा पंजीकृत (एसपीएक्स

). इनमें से कम से कम 7 में हैं प्रौद्योगिकी क्षेत्र, और यदि आप Amazon और Netflix को जोड़ते हैं, तो यह संख्या 10 में से 9 तक पहुंच जाती है, जिन्हें कई निवेशकों द्वारा वर्गीकृत किया जाता है उपभोक्ता स्वनिर्णयगत स्टॉक।

भंडार	लंगर	एस एंड पी. का%	एस एंड पी वाईटीडी रिटर्न का%
Amazon.com इंक।	AMZN	3%	15%
माइक्रोसॉफ्ट कार्पोरेशन	एमएसएफटी	4%	12%
वर्णमाला इंक।	गूगल	3%	8%
एप्पल इंक.	AAPL	4%	8%
नेटफ्लिक्स इंक।	NFLX	1%	4%
मास्टरकार्ड इंक.	एमए	1%	3%
वीज़ा इंक.	वी	1%	3%
एडोब सिस्टम्स इंक।	एडीबीई	1%	3%
बोइंग कंपनी	बी 0 ए	1%	2%
एनवीडिया कार्पोरेशन	एनवीडीए	1%	2%
शीर्ष 10 के लिए कुल	18%	62%

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स; कुल प्राप्ति (लाभांश शामिल) 26 जुलाई तक की गणना।

गोल्डमैन ने नोट किया कि एस एंड पी 500 के लिए कम समग्र रिटर्न की अवधि में, "सूचकांक को एक छोटे से ऊपर उठाने के लिए बहुत सारे स्टॉक नहीं लगते हैं। राशि।" वे गणना करते हैं कि संपूर्ण तकनीकी क्षेत्र, साथ ही अमेज़ॅन और नेटफ्लिक्स, ने साल-दर-साल (YTD) के कुल रिटर्न का 76% दिया है। एस एंड पी 500। आगे देखते हुए, गोल्डमैन 19% प्रोजेक्ट करता है ईपीएस 2018 में तकनीकी क्षेत्र के लिए विकास, और 2019 में 11%, जबकि आम सहमति अनुमान क्रमशः २१% और ९% विकास दर के लिए कॉल करें।

फेसबुक इंक द्वारा स्पार्क किया गया (अमेरिकन प्लान) पिछले सप्ताह निराशाजनक आय रिपोर्ट, नैस्डैक 100 गोल्डमैन की रिपोर्ट आने के बाद पहले कारोबारी दिन सोमवार को लगातार तीसरे दिन बड़े टेक शेयरों का सूचकांक गिर गया। लेकिन मंगलवार को दोपहर तक इंडेक्स में मजबूती के साथ रिबाउंडिंग हो रही थी.

नकारात्मक संकेतक

गोल्डमैन कहते हैं, बुरी खबर यह है कि "संकीर्ण चौड़ाई ने औसत से कम संभावित रिटर्न का संकेत दिया है अतीत, लेकिन वर्तमान में उन स्तरों से ऊपर बना हुआ है जो ऐतिहासिक रूप से चेतावनी के संकेत रहे हैं।" वे जोड़ते हैं कि पिछला संकीर्ण बैल बाजार 1990 के बाद से आर्थिक मंदी से पहले, और आमतौर पर बड़े बाजार में गिरावट आई "जब निवेशकों ने भीड़-भाड़ वाले बाजार के नेताओं के तेजी से महंगे मुट्ठी भर में विश्वास खो दिया।"

लेकिन 2018 अलग है

हालांकि, अतीत में, केंद्रित बाजार नेतृत्व आम तौर पर प्रति गोल्डमैन आय एकाग्रता में वृद्धि के अनुरूप था। इसके विपरीत, वे देखते हैं कि "आज कमाई का माहौल स्वस्थ और व्यापक-आधारित प्रतीत होता है।" वे इसका आधार डेटा पर टिप्पणी दिखा रही है कि एसएंडपी 500 के लिए आम सहमति ईपीएस विकास अनुमान 2019 के लिए 9% है, जबकि वृद्धि के लिए मंझला S&P 500 स्टॉक 10% पर और भी अधिक है। इसके अलावा, जबकि ऊपर सूचीबद्ध शीर्ष 10 स्टॉक कुल एसएंडपी 500 आय का लगभग 20% उत्पन्न कर रहे हैं, यह में है पिछले कुछ वर्षों के आंकड़ों के अनुरूप और पिछले 30 वर्षों के 21% औसत से थोड़ा नीचे, गोल्डमैन जोड़ता है।

रिपोर्ट की तारीख के अनुसार, एसएंडपी 500 कंपनियों में से आधी ने दूसरी तिमाही की कमाई की सूचना दी थी, और 60% ने आम सहमति के अनुमानों को कम से कम एक से हराया था। मानक विचलन, इस कमाई रिपोर्टिंग सीज़न को इस संबंध में कम से कम 20 वर्षों में दो सर्वश्रेष्ठ में से एक होने के लिए ट्रैक पर रखते हुए। कुल मिलाकर, अब तक रिपोर्ट करने वालों में से 79% ने कमाई के अनुमानों को किसी भी अंतर से पीछे छोड़ दिया है। यह देखते हुए कि आय में वृद्धि में कर सुधार एक बड़ा कारक है, गोल्डमैन कहते हैं कि राजस्व अनुमान से थोड़ा ऊपर चल रहा है। अब तक की दूसरी तिमाही के नतीजों की रिपोर्ट करने वाली टेक कंपनियों में से 89 फीसदी ने सकारात्मक नतीजे दिए हैं कमाई आश्चर्य, जबकि 71% ने एक या अधिक मानक विचलन के आश्चर्य उत्पन्न किए हैं।

बाजार लचीलापन

व्यापक-आधारित बाजार लचीलेपन के प्रमाण के रूप में, गोल्डमैन फेसबुक इंक के मामले का हवाला देते हैं। (अमेरिकन प्लान), जिनके शेयरों में निराशाजनक कमाई रिपोर्ट के बाद 26 जुलाई को 19% की गिरावट आई। उसी दिन, उन्होंने ध्यान दिया कि शेष S&P 500 में 10. की वृद्धि हुई आधार अंक, 11 एस एंड पी क्षेत्रों में से 7 ने लाभ अर्जित किया, और साथी के शेयर फेंग सदस्य वर्णमाला 75 आधार अंकों की वृद्धि हुई। (अधिक के लिए, यह भी देखें: हाल ही में गिरावट के बावजूद FANGs ओवरवैल्यूड: पॉल मीक्स.)