असामान्य रिटर्न, अपेक्षित रिटर्न से सकारात्मक या नकारात्मक रूप से भिन्न होते हैं
एक असामान्य वापसी क्या है?
एक असामान्य रिटर्न एक निर्दिष्ट अवधि में किसी दिए गए निवेश या पोर्टफोलियो द्वारा उत्पन्न असामान्य रूप से बड़े लाभ या हानि का वर्णन करता है। प्रदर्शन निवेश से भिन्न होता है' अपेक्षित, या प्रत्याशित, प्रतिफल दर (आरओआर) - एक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल के आधार पर अनुमानित जोखिम-समायोजित रिटर्न, या a. का उपयोग करना आगे जाकर ऐतिहासिक औसत या एकाधिक मूल्यांकन तकनीकें।
जो रिटर्न असामान्य हैं, वे केवल असंगत हो सकते हैं या वे धोखाधड़ी या हेरफेर जैसी किसी और नापाक चीज़ की ओर इशारा कर सकते हैं। असामान्य रिटर्न के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए "अल्फा" या अतिरिक्त रिटर्न सक्रिय रूप से प्रबंधित निवेश द्वारा अर्जित।
चाबी छीन लेना
- एक असामान्य प्रतिफल वह है जो किसी निवेश के अपेक्षित प्रतिफल से विचलित होता है।
- असामान्य रिटर्न की उपस्थिति, जो या तो सकारात्मक या नकारात्मक दिशा में हो सकती है, निवेशकों को जोखिम-समायोजित प्रदर्शन निर्धारित करने में मदद करती है।
- किसी बाहरी या अप्रत्याशित घटना के कारण, या बुरे अभिनेताओं के परिणामस्वरूप, संयोग से असामान्य रिटर्न का उत्पादन किया जा सकता है।
- एक संचयी असामान्य रिटर्न (सीएआर) सभी असामान्य रिटर्न का कुल योग है और इसका उपयोग स्टॉक की कीमतों पर होने वाले मुकदमों, खरीददारी और अन्य घटनाओं के प्रभाव को मापने के लिए किया जा सकता है।
असामान्य रिटर्न को समझना
सुरक्षा या पोर्टफोलियो के निर्धारण में असामान्य रिटर्न आवश्यक हैं जोखिम-समायोजित प्रदर्शन जब समग्र बाजार या a. से तुलना की जाती है बेंचमार्क इंडेक्स. असामान्य रिटर्न जोखिम-समायोजित आधार पर पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल की पहचान करने में मदद कर सकता है। यह यह भी स्पष्ट करेगा कि क्या निवेशकों को अनुमानित निवेश जोखिम की राशि के लिए पर्याप्त मुआवजा मिला है।
एक असामान्य रिटर्न या तो सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। यह आंकड़ा केवल इस बात का सारांश है कि वास्तविक रिटर्न अनुमानित उपज से कैसे भिन्न होता है। उदाहरण के लिए, a. में 30% कमाना म्यूचुअल फंड जो प्रति वर्ष औसतन 10% होने की उम्मीद है, 20% की सकारात्मक असामान्य वापसी पैदा करेगा। यदि, दूसरी ओर, इसी उदाहरण में, वास्तविक रिटर्न 5% था, इससे 5% का ऋणात्मक असामान्य प्रतिफल उत्पन्न होगा।
असामान्य रिटर्न की गणना वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाकर की जाती है और यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है।
संचयी असामान्य रिटर्न (सीएआर)
संचयी असामान्य रिटर्न (सीएआर) सभी असामान्य रिटर्न का कुल योग है। आमतौर पर, संचयी असामान्य रिटर्न की गणना समय की एक छोटी खिड़की पर होती है, अक्सर केवल दिन। यह छोटी अवधि इसलिए है क्योंकि सबूत दिखाया है वह कंपाउंडिंग दैनिक असामान्य रिटर्न परिणामों में पूर्वाग्रह पैदा कर सकता है।
संचयी असामान्य रिटर्न (सीएआर) का उपयोग मुकदमों, खरीददारी और अन्य घटनाओं के स्टॉक पर पड़ने वाले प्रभाव को मापने के लिए किया जाता है कीमतों और उम्मीद की भविष्यवाणी करने में परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल की सटीकता का निर्धारण करने के लिए भी उपयोगी है प्रदर्शन।
NS पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) एक ढांचा है जिसका उपयोग सुरक्षा या पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न की गणना के लिए किया जाता है: वापसी की जोखिम मुक्त दर, बीटा, और अपेक्षित बाज़ार प्रतिफल। एक सुरक्षा या पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न की गणना के बाद, असामान्य रिटर्न के अनुमान की गणना वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाकर की जाती है।
असामान्य रिटर्न का उदाहरण
एक निवेशक रखता है a विभाग प्रतिभूतियों और पिछले वर्ष के दौरान पोर्टफोलियो के असामान्य रिटर्न की गणना करना चाहता है। मान लें कि रिटर्न की जोखिम मुक्त दर 2% है और बेंचमार्क इंडेक्स में 15% की अपेक्षित वापसी है।
निवेशक का पोर्टफोलियो 25% लौटा और उसके पास a. था बीटा 1.25 जब बेंचमार्क इंडेक्स के खिलाफ मापा जाता है। इसलिए, अनुमानित जोखिम की मात्रा को देखते हुए, पोर्टफोलियो को १८.२५%, या (२% + १.२५ x (१५% - २%)) वापस करना चाहिए था। नतीजतन, पिछले वर्ष के दौरान असामान्य रिटर्न ६.७५% या २५ - १८.२५% था।
स्टॉक होल्डिंग के लिए वही गणना सहायक हो सकती है। उदाहरण के लिए, स्टॉक एबीसी ने 9% लौटाया और उसके बेंचमार्क इंडेक्स के खिलाफ मापा जाने पर 2 का बीटा था। विचार करें कि रिटर्न की जोखिम मुक्त दर 5% है और बेंचमार्क इंडेक्स में 12% की अपेक्षित वापसी है। सीएपीएम के आधार पर, स्टॉक एबीसी में 19% की अपेक्षित वापसी है। इसलिए, स्टॉक एबीसी में -10% का असामान्य रिटर्न था और खराब प्रदर्शन किया इस दौरान बाजार.