तेल के लिए कुशिंग स्टोरेज हब क्यों मायने रखता है?

• ओक्लाहोमा में क्रूड ऑयल हब बेंचमार्क WTI फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए फिजिकल डिलीवरी मैकेनिज्म प्रदान करता है
• जैसा कि वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं फिर से खुलती हैं, कुशिंग में तेल भंडार 1 मई, 2020 को 65.4 मिलियन बैरल के शिखर के बाद से भंडारण में 51 मिलियन बैरल तक कम हो गया है।
• कुशिंग में पाइपलाइनों में प्रति दिन 3.7 मिलियन बैरल प्रवाह क्षमता और 3 मिलियन बैरल बहिर्वाह क्षमता है

तेल बाजार ने वैश्विक अर्थव्यवस्था में "नए सामान्य" को समायोजित करना शुरू कर दिया है, जिसमें ईंधन की काफी कम मांग और तेल उत्पादन में कमी आई है।

मांग में गिरावट और रिफाइनरी उपयोग दरों में कमी के मद्देनजर, कच्चे तेल के भंडारण का स्तर अंततः चरम पर है और COVID-19 से आर्थिक सुधार शुरू होने के साथ ही गिरावट शुरू हो रही है।

ऑयल फंडामेंटल्स का नेक्सस

वैश्विक मूल्य निर्धारण नेटवर्क के केंद्र में कुशिंग, ओक्लाहोमा क्रूड ऑयल स्टोरेज हब है, जो सीएमई समूह के NYMEX WTI वायदा अनुबंध के लिए भौतिक वितरण तंत्र प्रदान करता है।

जब डब्ल्यूटीआई वायदा अनुबंध पहली बार 1983 में सूचीबद्ध किया गया था, कुशिंग पाइपलाइनों, रिफाइनरियों और भंडारण टर्मिनलों के नेटवर्क के साथ कच्चे तेल के नकद बाजार व्यापार के लिए एक जीवंत केंद्र था। आज, कुशिंग लगभग दो दर्जन पाइपलाइनों और 20 भंडारण टर्मिनलों के साथ वैश्विक कच्चे तेल बाजार के लिए बाजार की बुनियादी बातों की प्रमुख सांठगांठ है।

यूएस एनर्जी इंफॉर्मेशन एडमिनिस्ट्रेशन (ईआईए) के अनुसार, सितंबर 2019 तक कुशिंग में वर्किंग स्टोरेज क्षमता 76 मिलियन बैरल और कुल शेल क्षमता की 91 मिलियन बैरल है।

कुशिंग बाजार में पाइपलाइन का बुनियादी ढांचा व्यापक है, जिसमें कुशिंग के लिए लगभग 3.7 मिलियन बैरल प्रति दिन (बीपीडी) प्रवाह पाइपलाइन क्षमता और 3 मिलियन बीपीडी बहिर्वाह क्षमता है। इनबाउंड पाइपलाइन कनाडा और यू.एस. शेल तेल क्षेत्रों में उत्पादित कच्चे तेल की धाराओं को वितरित करती है, जिसमें बकेन, निओबरा और पर्मियन उत्पादक क्षेत्र शामिल हैं। आउटबाउंड पाइपलाइन खाड़ी तट और मिडवेस्ट में मुख्य शोधन केंद्रों को कच्चे तेल की आपूर्ति करती है।

डिलीवरी करना और लेना

यह केवल भंडारण या पाइपलाइन क्षमता ही नहीं है जो कुशिंग को महत्वपूर्ण केंद्र बनाती है, बल्कि कुशिंग में ऑपरेटरों के विविध मिश्रण के बीच इंटरकनेक्टिविटी भी है। WTI फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट कुशिंग में एंटरप्राइज या एनब्रिज सुविधाओं के माध्यम से या किसी से जुड़ी सुविधा पर डिलीवरी की अनुमति देता है।

एंटरप्राइज टर्मिनल कुशिंग में एक प्रमुख जंक्शन बिंदु प्रदान करता है, जो हर महीने दसियों लाख बैरल कच्चे तेल के हस्तांतरण को सुविधाजनक बनाने में सक्षम है। एक वाणिज्यिक कंपनी जो डब्ल्यूटीआई वायदा अनुबंध की समाप्ति के बाद डिलीवरी लेने का चुनाव करती है में NYMEX वितरण स्थानों में से किसी एक से जुड़ी भंडारण और/या पाइपलाइन क्षमता होनी चाहिए कुशिंग। वहां से, फर्म मिडवेस्ट रिफाइनरियों और गल्फ कोस्ट मार्केट से कनेक्टिविटी के साथ तेल को भंडारण या पाइपलाइन में ले जाने का चुनाव कर सकती है।

2020 तनाव

अभूतपूर्व वैश्विक बाजार बुनियादी बातों ने 2020 की पहली छमाही में तेल उद्योग पर अत्यधिक दबाव डाला। COVID-19 से ऊर्जा मांग के विनाश का पहला संकेतक न्यूयॉर्क हार्बर RBOB गैसोलीन फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट (RBOB) में देखा गया था।

जब 23 मार्च, 2020 को कीमतें 20 साल के निचले स्तर 0.376 डॉलर पर कारोबार कर रही थीं, तो आरबीओबी गैसोलीन के लिए वायदा बाजार ने मांग की चिंताओं का अनुमान लगाया था। आरबीओबी वायदा वैश्विक गैसोलीन के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है क्योंकि यह चौबीसों घंटे इलेक्ट्रॉनिक रूप से व्यापार करने वाला एकमात्र गैसोलीन वायदा अनुबंध है। ऐतिहासिक रूप से, गैसोलीन स्टॉक सर्दियों में चरम ग्रीष्मकालीन ड्राइविंग मांग की प्रत्याशा में निर्मित होता है।

जैसा कि यह स्पष्ट हो गया कि गर्मियों में ड्राइविंग सीजन में काफी कमी आएगी, कच्चे तेल की कीमतों की तुलना में आरबीओबी वायदा कीमतों में तेज गति से गिरावट शुरू हो गई। इस बीच, न्यू यॉर्क हार्बर अल्ट्रा लो सल्फर डीजल (यूएलएसडी) वायदा की कीमत मार्च और अप्रैल 2020 में आरबीओबी वायदा के सापेक्ष रुकी रही। महामारी के दौरान आवश्यक वस्तुओं की डिलीवरी के लिए परिवहन क्षेत्र से मजबूत मांग, जैसा कि क्रैक स्प्रेड चार्ट में परिलक्षित होता है नीचे।

तेल भंडारण में कमी

गैसोलीन और यूएलएसडी की कीमतों में तेज गिरावट के जवाब में, तेल शोधन कंपनियों ने कीमतों के संकेतों पर तुरंत प्रतिक्रिया दी, जैसा कि कीमतों में गिरावट से स्पष्ट है। यू.एस. रिफाइनरी उपयोग दर, जो गर्मी की चरम मांग अवधि के दौरान 75% उपयोग से नीचे फंस गई है, जब रिफाइनरी का उपयोग आम तौर पर बढ़ जाता है 90%. जैसे-जैसे रिफाइनिंग सेक्टर ने वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं के फिर से खुलने के साथ उत्पादन में तेजी लाई, वैसे-वैसे शेयरों में मई में भंडारण में 65.4 मिलियन बैरल के चरम स्तर के बाद से कुशिंग में काफी गिरावट आई है 1, 2020.

बढ़ती वैश्विक आपूर्ति के परिणामस्वरूप, अमेरिकी कच्चे तेल का उत्पादन जून 2020 में तेजी से गिरकर 10.5 मिलियन बीपीडी हो गया, जो दिसंबर 2019 में 13 मिलियन बीपीडी के शिखर से नीचे था। वैश्विक स्तर पर मांग में गिरावट के साथ-साथ ओवरसप्लाई ने मूल्य मध्यस्थता का निर्माण किया जो यू.एस. कच्चे तेल के निर्यात के लिए अनुकूल नहीं था।

जून में निर्यात 2.5 मिलियन बीपीडी रहा, जो दिसंबर 2019 में दर्ज 3.7 मिलियन के शिखर से नीचे था। निर्यात में वृद्धि हुई है अमेरिकी कच्चे तेल बाजार के लिए परिवर्तनकारी और यू.एस. क्रूड को बनने में सक्षम बनाया है आपूर्ति का सीमांत बैरल वैश्विक ऊर्जा बाजार में।

आगे देख रहा

WTI वायदा अभूतपूर्व वैश्विक प्रभावों से प्रेरित भौतिक कच्चे तेल बाजार में बुनियादी बातों को प्रतिबिंबित करना जारी रखता है कच्चे तेल की मांग में कमी, वैश्विक आपूर्ति और अमेरिकी भंडारण के उच्च स्तर सहित COVID-19 महामारी के कारण उपयोग।

ये बुनियादी तत्व कुशिंग हब में प्रतिच्छेद करते हैं, और 2020 में तेल उद्योग पर गहन दबाव डालते रहेंगे, जैसा कि कंपनियां मूल्य संकेतों का जवाब देती हैं और वैश्विक अर्थव्यवस्था में "नए सामान्य" से जुड़े मूल्य जोखिम को कम करती हैं।

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