आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) परिभाषा

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) क्या है?

आधुनिक विभाग सिद्धांत (एमपीटी) एक सिद्धांत है कि जोखिम से बचने वाले निवेशक पोर्टफोलियो को अधिकतम करने के लिए कैसे बना सकते हैं अपेक्षित आय बाजार जोखिम के एक निश्चित स्तर के आधार पर। हैरी मार्कोविट्ज़ इस सिद्धांत को अपने पेपर "पोर्टफोलियो सिलेक्शन" में पेश किया, जो 1952 में जर्नल ऑफ फाइनेंस में प्रकाशित हुआ था।बाद में उन्हें आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत पर उनके काम के लिए नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया।

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत को समझना (एमपीटी)

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का तर्क है कि एक निवेश के जोखिम और वापसी की विशेषताएं नहीं होनी चाहिए अकेले देखा जाता है, लेकिन इसका मूल्यांकन इस बात से किया जाना चाहिए कि निवेश समग्र पोर्टफोलियो के जोखिम को कैसे प्रभावित करता है और वापसी। एमपीटी से पता चलता है कि एक निवेशक कई परिसंपत्तियों का एक पोर्टफोलियो बना सकता है जो किसी दिए गए स्तर के जोखिम के लिए अधिकतम रिटर्न देगा। इसी तरह, अपेक्षित रिटर्न के वांछित स्तर को देखते हुए, एक निवेशक न्यूनतम संभव जोखिम के साथ एक पोर्टफोलियो का निर्माण कर सकता है। सांख्यिकीय उपायों के आधार पर जैसे झगड़ा तथा सह - संबंध, एक व्यक्तिगत निवेश का प्रदर्शन पूरे पोर्टफोलियो को प्रभावित करने से कम महत्वपूर्ण नहीं है।

एमपीटी मानता है कि निवेशक जोखिम से बचने वाले हैं, जिसका अर्थ है कि वे दिए गए स्तर के रिटर्न के लिए जोखिम वाले पोर्टफोलियो को कम जोखिम वाले पोर्टफोलियो को पसंद करते हैं। एक व्यावहारिक मामले के रूप में, जोखिम से बचने का तात्पर्य है कि अधिकांश लोगों को कई में निवेश करना चाहिए परिसंपत्ति वर्ग.

पोर्टफोलियो के अपेक्षित रिटर्न की गणना इस प्रकार की जाती है: भारित व्यक्तिगत संपत्ति के रिटर्न का योग। यदि एक पोर्टफोलियो में 4, 6, 10 और 14% के अपेक्षित रिटर्न के साथ समान रूप से भारित चार संपत्तियां हैं, तो पोर्टफोलियो का अपेक्षित रिटर्न होगा:

(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8.5%

पोर्टफोलियो का जोखिम प्रत्येक परिसंपत्ति के भिन्नता और प्रत्येक जोड़ी संपत्ति के सहसंबंधों का एक जटिल कार्य है। चार-परिसंपत्ति पोर्टफोलियो के जोखिम की गणना करने के लिए, एक निवेशक को चार संपत्तियों के प्रत्येक संस्करण और छह सहसंबंध मूल्यों की आवश्यकता होती है, क्योंकि चार परिसंपत्तियों के साथ छह संभावित दो-परिसंपत्ति संयोजन हैं। परिसंपत्ति सहसंबंधों के कारण, कुल पोर्टफोलियो जोखिम, या मानक विचलन, भारित राशि द्वारा गणना की जाने वाली राशि से कम है।

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) के लाभ

एमपीटी है एक उपयोगी उपकरण बनाने की कोशिश कर रहे निवेशकों के लिए विविध पोर्टफोलियो। वास्तव में, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड की वृद्धि (ईटीएफ) ने निवेशकों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों तक आसान पहुंच प्रदान करके एमपीटी को अधिक प्रासंगिक बना दिया। स्टॉक निवेशक अपने पोर्टफोलियो का एक छोटा सा हिस्सा निवेश करके जोखिम कम करने के लिए एमपीटी का उपयोग कर सकते हैं सरकारी बांड ईटीएफ. पोर्टफोलियो का अंतर काफी कम होगा क्योंकि सरकारी बॉन्ड का शेयरों के साथ नकारात्मक संबंध होता है। कोषागारों में एक स्टॉक पोर्टफोलियो में एक छोटा सा निवेश जोड़ने से इस नुकसान को कम करने वाले प्रभाव के कारण अपेक्षित रिटर्न पर बड़ा प्रभाव नहीं पड़ेगा।

इसी तरह, एमपीटी का उपयोग कम करने के लिए किया जा सकता है अस्थिरता एक यू.एस. ट्रेजरी पोर्टफोलियो का 10% a. में डालकर स्मॉल-कैप वैल्यू इंडेक्स फंड या ईटीएफ। हालांकि स्मॉल-कैप वैल्यू स्टॉक अपने आप में ट्रेजरी की तुलना में कहीं अधिक जोखिम भरा होता है, लेकिन वे अक्सर उच्च अवधि के दौरान अच्छा प्रदर्शन करते हैं मुद्रास्फीति जब बांड खराब प्रदर्शन करते हैं। नतीजतन, पोर्टफोलियो की समग्र अस्थिरता पूरी तरह से सरकारी बांडों से कम है। इसके अलावा, अपेक्षित रिटर्न अधिक है।

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत निवेशकों को अधिक कुशल पोर्टफोलियो बनाने की अनुमति देता है। एक्स-एक्सिस पर पोर्टफोलियो के जोखिम और वाई-एक्सिस पर अपेक्षित रिटर्न के साथ, मौजूद संपत्तियों के हर संभव संयोजन को एक ग्राफ पर प्लॉट किया जा सकता है। यह प्लॉट सबसे वांछनीय पोर्टफोलियो का खुलासा करता है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि पोर्टफोलियो ए में ८.५% की अपेक्षित वापसी और ८% का मानक विचलन है। इसके अलावा, मान लें कि पोर्टफोलियो बी में ८.५% की अपेक्षित वापसी और ९.५% का मानक विचलन है। पोर्टफोलियो ए को अधिक कुशल माना जाएगा क्योंकि इसमें समान अपेक्षित रिटर्न है लेकिन कम जोखिम है।

सभी सबसे कुशल पोर्टफोलियो को जोड़ने के लिए ऊपर की ओर झुका हुआ वक्र बनाना संभव है। इस वक्र को कहा जाता है कुशल सीमांत. वक्र के नीचे एक पोर्टफोलियो में निवेश करना वांछनीय नहीं है क्योंकि यह किसी दिए गए स्तर के जोखिम के लिए अधिकतम रिटर्न नहीं देता है।

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत की आलोचना (एमपीटी)

शायद एमपीटी की सबसे गंभीर आलोचना यह है कि यह पोर्टफोलियो का मूल्यांकन विचरण के आधार पर करता है न कि नकारात्मक पक्ष जोखिम. आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के तहत समान स्तर के विचरण और रिटर्न वाले दो पोर्टफोलियो समान रूप से वांछनीय माने जाते हैं। बार-बार होने वाले छोटे नुकसान के कारण एक पोर्टफोलियो में वह भिन्नता हो सकती है। इसके विपरीत, दुर्लभ शानदार गिरावट के कारण दूसरे में वह भिन्नता हो सकती है। अधिकांश निवेशक लगातार छोटे नुकसान पसंद करेंगे, जिसे सहना आसान होगा। उत्तर-आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (पीएमपीटी) विचरण के बजाय नकारात्मक जोखिम को कम करके आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत में सुधार करने का प्रयास करता है।

सामान्यतःपूछे जाने वाले प्रश्न

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत क्या है?

1952 में हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा पेश किया गया आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत, एक पोर्टफोलियो निर्माण सिद्धांत है जो अपेक्षित रिटर्न के लिए न्यूनतम स्तर के जोखिम को निर्धारित करता है। यह मानता है कि निवेशक समान स्तर के रिटर्न के लिए उच्च जोखिम स्तर पर कम जोखिम स्तर वाले पोर्टफोलियो का पक्ष लेंगे। आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का एक केंद्रीय हिस्सा यह है कि एक व्यक्तिगत सुरक्षा पूरे पोर्टफोलियो के जोखिम और रिटर्न प्रोफाइल को कैसे प्रभावित करती है।

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के क्या लाभ हैं?

आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत को पोर्टफोलियो में विविधता लाने के साधन के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। संपत्ति के विविध सेट को एकीकृत करके एक पोर्टफोलियो इसके विचरण को कम कर सकता है। आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का एक अन्य लाभ यह है कि इसका उपयोग अस्थिरता को कम करने के लिए किया जा सकता है। ऐसे पोर्टफोलियो में संपत्तियां पेश करके जिनका नकारात्मक सहसंबंध है, जैसे यू.एस. कोषागार और स्मॉल-कैप स्टॉक, एक पोर्टफोलियो विशेष रूप से एक प्रकार की संपत्ति को एक के भीतर रखने के बजाय मजबूत रिटर्न का एहसास कर सकता है विभाग। अंततः, आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत का उपयोग संभव सबसे कुशल पोर्टफोलियो बनाने के लिए किया जाता है।

कुशल सीमा का क्या महत्व है?

कुशल सीमांत, आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत की आधारशिला, पोर्टफोलियो के सेट को दर्शाता है जो जोखिम के निम्नतम स्तर के लिए उच्चतम स्तर का रिटर्न प्रदान करता है। जब एक पोर्टफोलियो कुशल सीमा के दाईं ओर गिरता है, तो उनके पास उनकी वापसी के सापेक्ष अधिक जोखिम होता है। इसके विपरीत, जब कोई पोर्टफोलियो कुशल सीमा के ढलान के नीचे आता है, तो वे जोखिम के सापेक्ष निम्न स्तर का रिटर्न प्रदान करते हैं।