ऋण प्रतिभूतिकरण कैसे शुरू हुआ
प्रतिभूतिकरण ऋणों के एक बैच को एक विपणन योग्य प्रतिभूति में परिवर्तित करने की प्रक्रिया है जो मूल ऋणों द्वारा समर्थित या प्रतिभूतीकृत है।
अधिकांश ऋण प्रतिभूतियां बैंकों द्वारा अपने ग्राहकों को दिए गए बंधक जैसे ऋणों से बनी होती हैं। हालांकि, कोई भी प्राप्य-आधारित वित्तीय संपत्ति ऋण सुरक्षा का समर्थन कर सकती है। अंतर्निहित परिसंपत्तियों के अन्य रूपों में व्यापार प्राप्य, क्रेडिट कार्ड ऋण और पट्टे शामिल हैं।
चाबी छीन लेना
- ऋण प्रतिभूतिकरण कई स्रोतों से ऋणों को निवेशकों को बेचने के लिए एकल प्रतिभूति में पैक करने की प्रक्रिया है।
- ऐसी कई प्रतिभूतियां होम मॉर्गेज लोन के बैच हैं जो बैंकों द्वारा बेचे जाते हैं जो उन्हें प्रदान करते हैं।
- खरीदार आमतौर पर एक ट्रस्ट होता है जो ऋणों को एक विपणन योग्य सुरक्षा में परिवर्तित करता है।
एक निवेशक जो किसी कंपनी में स्टॉक खरीदता है, उसका कंपनी की संपत्ति पर दावा होता है और भविष्य नकदी प्रवाह. इसी तरह, एक निवेशक जो एक प्रतिभूतिकृत ऋण उत्पाद खरीदता है, उसके पास अंतर्निहित ऋण उपकरणों के भविष्य के पुनर्भुगतान के खिलाफ दावा होता है।
निवेशक के दृष्टिकोण से, ऋण एक संपत्ति है।
ऋण प्रतिभूतिकरण को समझना
ऋण प्रतिभूतिकरण प्रक्रिया में हमेशा कम से कम चार पक्ष शामिल होते हैं। पहला कर्जदार है, जिसने कर्ज लिया और उसे चुकाने का वादा किया। दूसरा ऋण प्रवर्तक है, जो बैंक है जिसने ऋण को मंजूरी दी है।
उस ऋण प्रवर्तक, या बैंक के पास उधारकर्ता के पुनर्भुगतान का प्रारंभिक दावा है। लेकिन बैंक ऋण से अपने लाभ को ऋण परमिट की 20-वर्ष या 30-वर्ष की अवधि की तुलना में बहुत तेज़ी से प्राप्त करना चाहता है।
बैंक इस ऋण और अन्य को अपने कब्जे में अंकित मूल्य पर या किसी तीसरे पक्ष को इसके करीब बेचकर तुरंत नकद कर सकता है। वह तृतीय पक्ष आमतौर पर a. के रूप में कार्य कर रहा है विश्वास.
ट्रस्ट कई ऋणों को सुरक्षित करके और उन्हें एक नई-नई संपत्ति के रूप में पुनर्पैकेज करके पैसा कमाता है। संपत्ति तब निवेशकों को बेची जाती है, जो श्रृंखला में चौथा पक्ष बनाते हैं।
यदि आप श्रृंखला का पालन करते हैं, तो प्रतिभूतिकृत ऋण उत्पाद अंततः निवेश रिटर्न के रूप में चौथे पक्ष को ऋण चुकौती प्रदान करता है।
ऋण प्रतिभूतिकरण का संक्षिप्त इतिहास
पहले व्यापारिक निगमों ने के वाहनों के रूप में कार्य किया राजकीय कर्ज सत्रहवीं सदी के अंत और अठारहवीं सदी की शुरुआत में ब्रिटिश साम्राज्य के लिए प्रतिभूतिकरण।
टेक्सास क्रिश्चियन यूनिवर्सिटी के शोधकर्ताओं के अनुसार, ग्रेट ब्रिटेन ने अपने सबसे धनी निगमों को बेचकर अपने कर्ज का पुनर्गठन किया, जो बदले में उन संपत्तियों द्वारा समर्थित शेयरों को बेच दिया।
यह प्रक्रिया इतनी व्यापक थी कि, 1720 तक, साउथ सी कंपनी और ईस्ट इंडिया कंपनी के पास राष्ट्रीय ऋण का लगभग 80% हिस्सा था। निगम अनिवार्य रूप से बन गए विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) ब्रिटिश खजाने के लिए।
आखिरकार, उन कॉरपोरेट शेयरों की कमजोरी पर चिंता ने अंग्रेजों को प्रतिभूतिकरण बंद कर दिया और धन जुटाने के लिए एक अधिक पारंपरिक बांड बाजार पर ध्यान केंद्रित किया।
1970 के दशक में ऋण प्रतिभूतिकरण का पुनरुद्धार
अगले 200 वर्षों के लिए ऋण सुरक्षा बाजार वस्तुतः न के बराबर था। 1970 में, द्वितीयक बंधक बाजार ने पहली बार देखना शुरू किया गिरवी द्वारा संरक्षित प्रतिभूतियां (एमबीएस) संयुक्त राज्य अमेरिका में।
ऋण प्रतिभूतिकरण बाजार ने 1983 में उड़ान भरी जब फैनी मे ने पहली संपार्श्विक बंधक दायित्वों की शुरुआत की।
यह प्रक्रिया के बिना अस्तित्व में नहीं हो सकती थी गवर्नमेंट नेशनल मॉर्गेज एसोसिएशन (गिनी मॅई), जिसने पहले बंधक पास-थ्रू प्रतिभूतियों की गारंटी दी थी।
Ginnie Mae से पहले, निवेशकों ने द्वितीयक बाजार में व्यक्तिगत ऋणों का कारोबार किया। चूंकि वे प्रतिभूतिकृत नहीं थे, इसलिए बहुत कम निवेशकों ने उन्हें खरीदने में दिलचस्पी दिखाई।
सरकार समर्थित पास-थ्रू माध्यमिक बंधक व्यापारियों के लिए एक रहस्योद्घाटन बन गया। तब उन्हें सुरक्षित निवेश के रूप में देखा गया था। गिन्नी मॅई के बाद जल्द ही दो अन्य सरकार द्वारा प्रायोजित निगमों, फैनी मॅई और फ़्रेडी मैक द्वारा पीछा किया गया।
फैनी मॅई ने 1983 में पहली संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) जारी किए जाने पर आग को हवा दी। कांग्रेस ने सीएमओ पर दोहरी मार की जब उसने बनाया रियल एस्टेट बंधक निवेश नाली (REMIC) सीएमओ जारी करने की सुविधा के लिए।
2000 तक, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों का व्यापार 6 ट्रिलियन डॉलर का बाजार बन गया है। 2008-2009 के वित्तीय संकट को ट्रिगर करने के लिए इसने बहुत अधिक दोष दिया, जब उनमें से कई अंतर्निहित बंधक डिफ़ॉल्ट रूप से चले गए। नो मैन्स लैंड में लगभग पांच वर्षों के बाद, गिरवी-समर्थित प्रतिभूतियों का बाजार फिर से गर्म हो गया। 2018 तक, कुल $ 10 ट्रिलियन के करीब था।