जब परिवर्तनीय बांड स्टॉक बन जाते हैं

निवेशकों के पास है टर्निंग का विकल्प परिवर्तनीय बांड्स जारीकर्ता के सामान्य स्टॉक के शेयरों में एक निर्धारित मूल्य पर और आमतौर पर एक निर्धारित तिथि तक। परिवर्तनीय बांडों का स्टॉक के शेयरों में परिवर्तन आमतौर पर बांडधारक के विवेक पर किया जाता है।

कभी-कभी, परिवर्तनीय बॉन्ड पर ट्रिगर शेयर की कीमत का प्रदर्शन होता है। उन मामलों में, जैसे ही कंपनी का स्टॉक एक निर्धारित मूल्य पर पहुंचता है, बांड स्वचालित रूप से परिवर्तित हो जाते हैं। इस तरह के स्वचालित रूपांतरण कुछ निवेशकों और शेयरधारक अधिवक्ताओं के बीच विवाद का विषय हैं।

कंपनियां परिवर्तनीय बांड क्यों जारी करती हैं?

परिवर्तनीय बांड जारी करना कंपनियों के लिए एक लचीला वित्तपोषण विकल्प हो सकता है। वे उच्च जोखिम/इनाम प्रोफाइल वाली कंपनियों के लिए अधिक उपयोगी होते हैं। ऐसी कंपनियां अक्सर अपने कर्ज पर कम ब्याज दरों का भुगतान करने के लिए परिवर्तनीय जारी करती हैं। निवेशक आम तौर पर कम स्वीकार करेंगे

कूपन दर इसकी रूपांतरण विशेषता के कारण एक समान नियमित बांड की तुलना में एक परिवर्तनीय बांड पर। उदाहरण के लिए, अमेजन डॉट कॉम 1999 में परिवर्तनीय बांडों पर 4.75% ब्याज दर प्राप्त करने में सक्षम था।

कमजोर क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियां, जो एक विशिष्ट समय अवधि के भीतर अपनी आय और शेयर की कीमतों में पर्याप्त वृद्धि की उम्मीद करती हैं, वे भी परिवर्तनीय बांडों का पक्ष लेती हैं।

जबरन रूपांतरण

जब कोई कंपनी परिवर्तनीय बॉन्ड को रिडीम करने या कॉल करने के अधिकार का प्रयोग करती है, तो वह परिवर्तनीय बॉन्ड को स्टॉक में बदलने के लिए बाध्य कर सकती है। बांड का प्रॉस्पेक्टस आमतौर पर किसी भी तरह की शर्तों की व्याख्या करेगा जबरन धर्म परिवर्तन कॉल सुविधा।जब स्टॉक की कीमत बांड के करीब पहुंचती है तो एक कंपनी अक्सर रूपांतरण के लिए बाध्य करती है रूपांतरण मूल्य. इसका मतलब है कि जारीकर्ता द्वारा किसी भी नकद भुगतान की आवश्यकता के बिना बांड को सेवानिवृत्त किया जा सकता है।

परिवर्तनीय बांड की आलोचना

परिवर्तनीय बॉन्डधारकों को जो स्टॉक अपने बॉन्ड को परिवर्तित करते समय मिलते हैं, वे नई जारी प्रतिभूतियों के रूप में आते हैं, जो पिछले निवेशकों को नुकसान पहुंचा सकते हैं। सुरक्षा के अभाव में, परिवर्तनीय बांड लगभग हमेशा मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व प्रतिशत को कम करते हैं।

इसका परिणाम यह होता है कि बॉन्डधारक अपनी होल्डिंग को परिवर्तित करने के बाद स्टॉकहोल्डर पाई के एक छोटे टुकड़े के मालिक होते हैं। उदाहरण के लिए, कार्निवल कॉर्प। (सीसीएल) ने कुछ जारी किया शून्य-कूपन परिवर्तनीय 2003 में वापस बांड जो स्वचालित रूप से स्टॉक में बदल गए यदि कार्निवल के शेयर की कीमत 33.77 डॉलर हो गई। की शर्तों के अनुसार ठीका, परिवर्तनीय बांडधारकों को कंपनी के शेयर को $30.70 प्रति शेयर पर खरीदने की अनुमति होगी। बांड कूपन की पेशकश नहीं करते थे, इसलिए निवेशकों को एक स्वीटनर की जरूरत थी। बाजार मूल्य और बांड के रूपांतरण मूल्य के बीच $ 3.07 का अंतर इसे प्रदान करता है। दुर्भाग्य से उन शेयरधारकों के लिए जिनके पास उनका स्वामित्व नहीं था, बांड 17 मिलियन से अधिक शेयरों में परिवर्तित हो गए।यह अत्यधिक पतला रूपांतरण के लिए बना और मौजूदा शेयरधारकों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा।

यह भी संभावना है कि परिवर्तनीय बांड के धारक जबरन रूपांतरण के समय सामान्य स्टॉक नहीं चाहते हैं। कूपन बांड के लिए, वे कूपन से आय की धारा प्राप्त करना जारी रखना पसंद कर सकते हैं। बांडधारक भी अधिक कीमत पर शेयरों में परिवर्तित करना चाह सकते हैं।

तल - रेखा

जबरन रूपांतरण शायद ही कभी परिवर्तनीय बांड धारकों के लाभ के लिए समाप्त होता है।

क्या अधिक है, सर्वोत्तम रूपांतरण सुविधाओं वाले परिवर्तनीय बांड आमतौर पर उन निवेशकों के पास जाते हैं जिनके पास पहले से ही जारी करने वाली कंपनियों के साथ वित्तीय संबंध हैं। इनमें से कुछ सुविधाओं में कम रूपांतरण मूल्य, तरजीही शामिल हैं रूपांतरण अनुपात, और उच्च ब्याज दरें। दुर्भाग्य से, अधिकांश छोटे निवेशकों की इन अवसरों तक सीधी पहुंच नहीं है।