यील्ड कर्व परिभाषा (ब्याज दरें)

यील्ड कर्व क्या है?

एक यील्ड कर्व एक ऐसी रेखा है जो समान क्रेडिट गुणवत्ता वाले बांडों की पैदावार (ब्याज दरों) को प्लॉट करती है लेकिन भिन्न होती है परिपक्वता तिथियां. उपज वक्र का ढलान भविष्य की ब्याज दर में बदलाव और आर्थिक गतिविधि का एक विचार देता है।

उपज वक्र आकृतियों के तीन मुख्य आकार होते हैं: सामान्य (ऊपर की ओर ढलान वाला वक्र), उल्टा (नीचे की ओर ढलान वाला वक्र), और सपाट।

यील्ड कर्व कैसे काम करता है

इस उपज वक्र का उपयोग बाजार में अन्य ऋणों के लिए एक बेंचमार्क के रूप में किया जाता है, जैसे कि बंधक दर या बैंक उधार दर, और इसका उपयोग आर्थिक उत्पादन और विकास में परिवर्तन की भविष्यवाणी करने के लिए किया जाता है। सबसे अधिक बार रिपोर्ट की गई उपज वक्र तीन महीने, दो साल, पांच साल, 10 साल और 30 साल के यू.एस. ट्रेजरी ऋण की तुलना करती है।

उपज वक्र दर आमतौर पर ट्रेजरी की ब्याज दर वेबसाइटों पर शाम 6:00 बजे तक उपलब्ध होते हैं। प्रत्येक ट्रेडिंग दिन ईटी।

एक सामान्य उपज वक्र वह होता है जिसमें समय के साथ जुड़े जोखिमों के कारण लंबी अवधि के बांड की तुलना में लंबी अवधि के बांड की अधिक उपज होती है। एक उलटा उपज वक्र वह है जिसमें छोटी अवधि की पैदावार लंबी अवधि की पैदावार से अधिक होती है, जो आने वाली मंदी का संकेत हो सकता है। एक सपाट या कूबड़ उपज वक्र में, छोटी और लंबी अवधि की पैदावार एक दूसरे के बहुत करीब होती है, जो एक आर्थिक संक्रमण का भी एक भविष्यवक्ता है।

उपज वक्र के प्रकार

सामान्य उपज वक्र

एक सामान्य या ऊपर की ओर झुका हुआ उपज वक्र इंगित करता है कि लंबी अवधि के बांडों पर प्रतिफल में वृद्धि जारी रह सकती है, आर्थिक विस्तार. एक सामान्य उपज वक्र इस प्रकार कम-परिपक्वता वाले बॉन्ड के लिए कम पैदावार के साथ शुरू होता है और फिर लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड के लिए ऊपर की ओर झुकता है। यह सबसे आम प्रकार का यील्ड कर्व है क्योंकि लंबी-परिपक्वता वाले बॉन्ड में आमतौर पर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में परिपक्वता के लिए अधिक उपज होती है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि दो साल का बांड 1% की उपज प्रदान करता है, पांच साल का बांड 1.8% की उपज प्रदान करता है, एक 10 साल का बांड 2.5% की प्रतिफल प्रदान करता है, 15-वर्षीय बांड 3.0% की प्रतिफल प्रदान करता है, और 20-वर्षीय बांड प्रतिफल प्रदान करता है 3.5%. जब इन बिंदुओं को एक ग्राफ पर जोड़ा जाता है, तो वे एक सामान्य उपज वक्र का आकार प्रदर्शित करते हैं।

उलटा उपज वक्र

इसके बजाय एक उलटा उपज वक्र नीचे की ओर झुकता है और इसका मतलब है कि अल्पकालिक ब्याज दरें लंबी अवधि की दरों से अधिक हैं। इस तरह की उपज वक्र आर्थिक मंदी की अवधि से मेल खाती है, जहां निवेशकों को उम्मीद है कि भविष्य में लंबी परिपक्वता बांड पर उपज और भी कम हो जाएगी। इसके अलावा, एक आर्थिक मंदी में, सुरक्षित निवेश चाहने वाले निवेशक इन लंबी-दिनांकित बांडों को शॉर्ट-डेटेड बॉन्ड्स पर खरीदते हैं, उनकी उपज को कम करने वाले लंबे बॉन्ड की कीमत की बोली लगाते हैं।

फ्लैट यील्ड कर्व

एक फ्लैट उपज वक्र सभी परिपक्वताओं में समान उपज द्वारा परिभाषित किया जाता है। कुछ मध्यवर्ती परिपक्वताओं में थोड़ी अधिक पैदावार हो सकती है, जिससे फ्लैट वक्र के साथ थोड़ा सा कूबड़ दिखाई देता है। ये कूबड़ आमतौर पर मध्यावधि परिपक्वता के लिए होते हैं, छह महीने से दो साल तक।

जैसा कि फ्लैट शब्द से पता चलता है, छोटी और लंबी अवधि के बॉन्ड के बीच परिपक्वता की उपज में बहुत कम अंतर होता है। दो साल का बॉन्ड 6%, पांच साल का बॉन्ड 6.1%, 10 साल का बॉन्ड 6% और 20 साल का बॉन्ड 6.05% का यील्ड दे सकता है।

इस तरह के एक फ्लैट या कूबड़ उपज वक्र एक अनिश्चित आर्थिक स्थिति को दर्शाता है। यह एक उच्च आर्थिक विकास अवधि के अंत में आ सकता है जो मुद्रास्फीति और मंदी की आशंका का कारण बन रहा है। यह कई बार प्रकट हो सकता है जब केंद्रीय बैंक से ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद की जाती है।

उच्च अनिश्चितता के समय में, निवेशक सभी परिपक्वता अवधियों में समान प्रतिफल की मांग करते हैं।