सॉफ्ट कमीशन क्या हैं?

सॉफ्ट कमीशन क्या हैं?

एक नरम आयोग, या नरम डॉलर, एक परिसंपत्ति प्रबंधक द्वारा ब्रोकर-डीलर को किया गया लेनदेन-आधारित भुगतान है जिसका भुगतान वास्तविक डॉलर में नहीं किया जाता है। सॉफ्ट कमीशन निवेश कंपनियों और संस्थागत फंडों को अपने कुछ खर्चों को कवर करने की अनुमति देता है हार्ड-डॉलर शुल्क के माध्यम से सामान्य प्रत्यक्ष भुगतान के विपरीत ट्रेडिंग कमीशन के माध्यम से, जो होना चाहिए की सूचना दी। उदाहरण के लिए, किसी प्रतिपक्ष से अनुसंधान प्राप्त करना उनके उपयोग के बदले में ब्रोकरेज सेवाएं. इस प्रकार, व्यय को एक व्यापारिक आयोग के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा और साथ ही इस उदाहरण में अनुसंधान पर उनके रिपोर्ट किए गए खर्च को कम करेगा।

निवेश करने वाली जनता को नरम-डॉलर की व्यवस्था के बारे में नकारात्मक धारणा होती है। उनका मानना ​​है कि बाय-साइड फर्मों को अपने मुनाफे में से खर्च का भुगतान करना चाहिए। जैसे, हार्ड-डॉलर मुआवजे का उपयोग अधिक आम होता जा रहा है।

सॉफ्ट कमीशन को तोड़ना

पंजीकृत निवेश कंपनियों द्वारा सॉफ्ट डॉलर मुआवजे का उपयोग एरिसा-कवर पेंशन के तहत कवर किया गया है धारा 28 (ई) 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के। हालांकि, हेज फंड को कवर नहीं किया जाता है, क्योंकि वे आम तौर पर पंजीकृत नहीं होते हैं। यदि सॉफ्ट कमीशन धारा 28 (ई) विनियमन के बाहर नियोजित हैं, तो निवेशकों को प्रकटीकरण किया जाना चाहिए।

कई निवेश फंड सॉफ्ट कमीशन का उपयोग करके अनुसंधान या सेवाएं खरीदते हैं क्योंकि यह फंड को लागत-संवेदनशील निवेशकों को खर्च की रिपोर्ट करने से बचने की अनुमति देता है। सॉफ्ट कमीशन इस प्रकार निधियों को अपने खर्चों को वित्तपोषित करने की अनुमति देता है और अंततः निम्न लेनदेन मूल्य निर्धारण से सहमत होकर अपने व्यय अनुपात को कम करता है। इस प्रकार की रिपोर्टिंग के परिणामस्वरूप अक्सर विभिन्न कारणों से फंड कंपनियों के लिए समस्याओं की रिपोर्टिंग होती है।

सॉफ्ट कमीशन आलोचना

निवेशक अनिवार्य रूप से सॉफ्ट-कमीशन लेनदेन में प्रदान की गई अनुसंधान और अन्य बंडल सेवाओं की लागत वहन करता है, फिर भी एक परिसंपत्ति प्रबंधक उनका खुलासा नहीं करता है। वे ट्रेडों की लागत में निर्मित होते हैं, जो एक फंड के दीर्घकालिक प्रदर्शन को प्रभावित करता है। कुछ लोग अनुमान लगाते हैं कि सॉफ्ट कमीशन संस्थागत ट्रेडों को क्रियान्वित करने और समाशोधन की प्रति शेयर लागत को लगभग 2-3% तक बढ़ा सकता है, हालांकि इस मामले पर बहुत कम विश्वसनीय शोध है।

सॉफ्ट कमीशन के उपयोग में पारदर्शिता का अभाव है। वे तुलनीय नहीं हैं, न ही वे विभिन्न उत्पादों या फर्मों के बीच संगत हैं। सेवाओं के रूप में एक निवेश प्रबंधक को जो प्राप्त होता है वह दूसरे प्रबंधक को प्राप्त होने वाले से भिन्न हो सकता है। जैसे, एक निवेशक को यह कभी नहीं पता होगा कि उनकी लेनदेन लागत का कितना हिस्सा सॉफ्ट सेवाओं या उनके वास्तविक निवेश पर लागू होता है।

सॉफ्ट कमीशन इतिहास

ब्रोकरेज कारोबार में सॉफ्ट कमीशन का लंबा इतिहास रहा है। कई वर्षों तक, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने एक निश्चित मूल्य आयोग अनुसूची प्रकाशित की। चूंकि दलाल कीमत पर प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते थे, इसलिए उन्होंने अनुसंधान जैसी अतिरिक्त सेवाएं प्रदान करके व्यवसाय जीतने की मांग की। इसे 'बंडलिंग' के रूप में जाना जाता था। 1970 के दशक की शुरुआत में, सरकार ने मूल्य निर्धारण अभ्यास पर ध्यान दिया और बाद में निष्कर्ष निकाला कि इसका गठन किया गया था दर तय करना.

1 मई, 1975 के अनुसार, ब्रोकरेज उद्योग के भीतर अक्सर 'मई दिवस' के रूप में संदर्भित एक तिथि, ब्रोकरेज को प्रत्येक ग्राहक के साथ प्रत्येक व्यापार पर कमीशन पर बातचीत करनी होगी। समय सीमा के करीब, ब्रोकरेज ने अधिक सेवाओं की पेशकश करके और ऐसी सेवाओं की कीमत पर अलग से बातचीत करके खुद को पुनर्गठित करने का प्रयास किया। इस तरह के पुनर्गठन - जिसे 'अनबंडलिंग' के रूप में जाना जाता है - ने डिस्काउंट-ब्रोकरेज को जन्म दिया। इस बीच, उद्योग ने अपने कमीशन के हिस्से के रूप में संस्थागत ग्राहकों को निवेश अनुसंधान की लागत सहित रखने के अधिकार के लिए कांग्रेस की पैरवी की। 1 मई के नियम को बाद में [धारा 28 (ई) में] संशोधित किया गया था ताकि किसी भी सहायक को सुरक्षित-बंदरगाह का दर्जा दिया जा सके जो अनुसंधान या सेवाओं के लिए अपने बातचीत के कमीशन से अधिक भुगतान करता है।

आलोचना के बावजूद, सॉफ्ट कमीशन अभी भी यू.एस. में व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं वे कहीं और कानूनी हैं (सिंगापुर, हांगकांग, कनाडा, यूनाइटेड किंगडम) लेकिन अमेरिका की तुलना में अधिक बारीकी से विनियमित है, उदाहरण के लिए, ऑस्ट्रेलिया में सॉफ्ट कमीशन कानूनी हैं लेकिन पूरी तरह से और होना चाहिए खुलासा किया।

(सॉफ्ट कमीशन के बारे में अधिक जानकारी के लिए देखें ब्रोकर-डीलरों, निवेश सलाहकारों और म्युचुअल फंडों के सॉफ्ट डॉलर व्यवहार पर एसईसी की निरीक्षण रिपोर्ट.)