ओवर-द-काउंटर बाजार परिभाषा

एक ओवर-द-काउंटर बाजार क्या है?

एक ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार एक विकेन्द्रीकृत बाजार है जिसमें बाजार सहभागियों के शेयरों का व्यापार होता है, वस्तुओं, मुद्राओं, या अन्य उपकरणों को सीधे दो पक्षों के बीच और एक केंद्रीय विनिमय के बिना या दलाल। ओवर-द-काउंटर बाजारों में भौतिक स्थान नहीं होते हैं; इसके बजाय, व्यापार इलेक्ट्रॉनिक रूप से आयोजित किया जाता है। यह एक से बहुत अलग है नीलामी बाजार प्रणाली.

एक ओटीसी बाजार में, डीलर उन कीमतों का हवाला देकर बाजार-निर्माता के रूप में कार्य करते हैं, जिन पर वे एक सुरक्षा, मुद्रा या अन्य वित्तीय उत्पादों को खरीद और बेचेंगे। एक ओटीसी बाजार में दो प्रतिभागियों के बीच एक व्यापार को निष्पादित किया जा सकता है, बिना अन्य लोगों को उस कीमत के बारे में पता होना चाहिए जिस पर लेनदेन पूरा हुआ था।सामान्य तौर पर, ओटीसी बाजार आमतौर पर एक्सचेंजों की तुलना में कम पारदर्शी होते हैं और कम नियमों के अधीन भी होते हैं। इस वजह से, ओटीसी बाजार में तरलता प्रीमियम पर आ सकती है।

ओवर-द-काउंटर बाजारों को समझना

ओटीसी बाजारों का उपयोग मुख्य रूप से बांड, मुद्राओं, डेरिवेटिव और संरचित उत्पादों के व्यापार के लिए किया जाता है। ओटीसीक्यूएक्स, ओटीसीक्यूबी, और ओटीसी पिंक मार्केटप्लेस (पहले ओटीसी बुलेटिन बोर्ड और गुलाबी चादरें) यू.एस. में ब्रोकर-डीलर जो यू.एस. ओटीसी बाजारों में काम करते हैं, उन्हें वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण द्वारा नियंत्रित किया जाता है (फिनरा).

सीमित तरलता

कभी-कभी ओवर-द-काउंटर कारोबार की जा रही प्रतिभूतियों में खरीदारों और विक्रेताओं की कमी होती है। नतीजतन, एक सुरक्षा का मूल्य व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है, जिसके आधार पर मार्केट मार्कर स्टॉक का व्यापार करते हैं। इसके अतिरिक्त, यह संभावित रूप से खतरनाक बनाता है यदि कोई खरीदार स्टॉक में एक महत्वपूर्ण स्थान प्राप्त करता है जो ओवर-द-काउंटर ट्रेड करता है, तो उसे भविष्य में किसी बिंदु पर इसे बेचने का फैसला करना चाहिए। तरलता की कमी से भविष्य में इसे बेचना मुश्किल हो सकता है।

ओवर-द-काउंटर बाजारों के जोखिम

जबकि सामान्य समय के दौरान ओटीसी बाजार अच्छी तरह से कार्य करता है, एक अतिरिक्त जोखिम होता है, जिसे ए कहा जाता है प्रतिपक्ष जोखिम, लेनदेन में एक पक्ष व्यापार के पूरा होने से पहले चूक जाएगा या अनुबंध द्वारा उनके लिए आवश्यक वर्तमान और भविष्य के भुगतान नहीं करेगा। पारदर्शिता की कमी भी वित्तीय तनाव के समय में एक दुष्चक्र विकसित कर सकती है, जैसा कि 2007-08 के वैश्विक ऋण संकट के दौरान हुआ था।

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ और अन्य डेरिवेटिव जैसे सीडीओ तथा सीएमओ, जो केवल ओटीसी बाजारों में कारोबार करते थे, उनकी कीमत मज़बूती से नहीं तय की जा सकती थी क्योंकि खरीदारों की अनुपस्थिति में तरलता पूरी तरह से सूख गई थी। इसके परिणामस्वरूप डीलरों की संख्या में वृद्धि हुई जो अपने बाजार-निर्माण कार्यों से हट गए, तरलता की समस्या को बढ़ा दिया और दुनिया भर में क्रेडिट संकट पैदा कर दिया। इस मुद्दे को हल करने के लिए संकट के बाद शुरू की गई नियामक पहलों में ओटीसी ट्रेडों के पोस्ट-ट्रेड प्रोसेसिंग के लिए क्लियरिंगहाउस का उपयोग था।

एक वास्तविक दुनिया का उदाहरण

एक पोर्टफोलियो मैनेजर के पास स्टॉक के लगभग 100,000 शेयर होते हैं जो ओवर-द-काउंटर मार्केट में ट्रेड करते हैं। पीएम तय करते हैं कि यह सुरक्षा बेचने का समय है और व्यापारियों को स्टॉक के लिए बाजार खोजने का निर्देश देता है। तीन मार्केट मेकर्स को फोन करने के बाद व्यापारी बुरी खबर लेकर वापस आ गए। स्टॉक ने 30 दिनों के लिए कारोबार नहीं किया है, और अंतिम बिक्री $ 15.75 थी, और वर्तमान बाजार $ 9 बोली और $ 27 की पेशकश की गई है, जिसमें केवल 1,500 शेयर खरीदने और 7,500 बिक्री के लिए हैं। इस बिंदु पर, पीएम को यह तय करने की आवश्यकता है कि क्या वे स्टॉक को बेचने की कोशिश करना चाहते हैं और कम कीमतों पर खरीदार ढूंढना चाहते हैं या भाग्यशाली होने की उम्मीद के साथ स्टॉक की अंतिम बिक्री पर एक लिमिट ऑर्डर देना चाहते हैं।