टेक और ग्रोथ स्टॉक्स के लिए बड़ी गिरावट खत्म नहीं हुई है
जैसा कि शेयर बाजार अपने हालिया उतार-चढ़ाव से उबरता है, कई निवेशक राहत की सांस ले रहे हैं और कुछ बाजार पंडित आगे और अधिक लाभ की भविष्यवाणी कर रहे हैं। हालांकि, मॉर्गन स्टेनली की यू.एस. इक्विटी रणनीति टीम समग्र रूप से बाजार के लिए और विशेष रूप से तीन प्रमुख क्षेत्रों के लिए प्रमुख जोखिमों को देखती है। "हमें विश्वास है कि हम रोलिंग के बीच में हैं मंदा बाजार सभी वैश्विक जोखिम संपत्तियों में एक नाली के कारण लिक्विडिटी और चरम वृद्धि," वे अपनी नवीनतम साप्ताहिक वार्म-अप रिपोर्ट में लिखते हैं। "पिछले हफ्ते तक, [उपभोक्ता विवेकाधीन, ग्रोथ, और टेक पिछले होल्डआउट्स में से थे... लेकिन हमें नहीं लगता कि ग्रोथ, [उपभोक्ता] विवेकाधीन और टेक के लिए दर्द खत्म हो गया है," रिपोर्ट जारी है। नीचे दी गई तालिका अगले 12 महीनों (एनटीएम) में प्रतिशत गिरावट दर्शाती है आगे पी/ई अनुपात 11 एस एंड पी 500 बाजार के लिए सेक्टरों, प्लस रसेल 1000 ग्रोथ इंडेक्स दिसंबर से 28 अक्टूबर 2017 से अक्टूबर 11, 2018.
विकास, विवेकाधीन, और तकनीक में और गिरावट की गुंजाइश है
| क्षेत्र | *एनटीएम पी/ई% परिवर्तन |
| स्वास्थ्य देखभाल | (6.9%) |
| तकनीक | (7.7%) |
| उपयोगिताओं | (8.2%) |
| उपभोक्ता विवेकाधीन | (8.6%) |
| रसेल 1000 ग्रोथ | (9.5%) |
| रियल एस्टेट | (10.3%) |
| उपभोक्ता का मुख्य भोजन | (13.5%) |
| संचार सेवाएं | (19.8%) |
| औद्योगिक- | (20.1%) |
| वित्तीय स्थिति | (23.2%) |
| सामग्री | (23.7%) |
| ऊर्जा | (38.7%) |
स्रोत: मॉर्गन स्टेनली; *दिसंबर 2017 से अक्टूबर 2018 तक सेक्टर पी/ई परिवर्तन
निवेशकों के लिए महत्व
बढ़ती ब्याज दरों के परिणाम के रूप में, मॉर्गन स्टेनली का मानना है कि एनटीएम आय का 16 गुना आगे का पी/ई अनुपात है अब समग्र रूप से एसएंडपी 500 के लिए अधिकतम सीमा, इस धारणा के आधार पर कि दरें 3.00% से लेकर 3.0% की सीमा में रहेंगी 3.25%. फरवरी में, वे देखते हैं, 16 का एक मूल्यांकन गुणक मंजिल था, यह देखते हुए कि दरें कम थीं। ब्रोकरेज भी उम्मीद करता है अस्थिरता बढ़ाने के।
जैसा कि ऊपर दी गई तालिका इंगित करती है, "विकास, विवेकाधीन और तकनीक इस वर्ष [बाजार-व्यापी] व्युत्पन्न से कम से कम प्रभावित समूहों में से हैं," मॉर्गन स्टेनली नोट करते हैं। उन्होंने ध्यान दिया कि एसएंडपी 500 दिसंबर को मूल्यांकन के शिखर पर पहुंच गया। 18, 2017, टैक्स बिल पर हस्ताक्षर किए जाने से एक दिन पहले। इसके अतिरिक्त, इस समय समग्र रूप से बाजार के लिए एक बड़ा जोखिम निम्न पर गंभीर दबाव है लाभ - सीमा, विभिन्न प्रकार की मैक्रो ताकतों से जो लागत को बढ़ा रही हैं और मांग को नीचे भेजने की धमकी दे रही हैं। मॉर्गन स्टेनली ने एक अन्य विस्तृत रिपोर्ट में इन दबावों पर चर्चा की।
"हमें नहीं लगता कि विकास, विवेकाधीन और तकनीक के लिए दर्द खत्म हो गया है।" - मॉर्गन स्टेनली
उन उद्योग समूहों में, जिन्हें मॉर्गन स्टेनली लागत के कारण मार्जिन संपीड़न के उच्च जोखिम के रूप में देखता है दबाव, संभावित चरम मांग, या दोनों, ऑटो और घटक, उपभोक्ता टिकाऊ और परिधान हैं, और खुदरा बिक्री। ये सभी उपभोक्ता विवेकाधीन हैं, प्रति निष्ठा निवेश. इसके अतिरिक्त, मॉर्गन का मानना है कि रिटेलिंग और कंज्यूमर ड्यूरेबल्स और अपैरल में कमाई में निराशा का जोखिम अधिक है।आम सहमति अनुमान, हालांकि, बाजार के हर क्षेत्र में मार्जिन विस्तार की उम्मीद है, एमएस नोट। वे इसे अत्यधिक आशावादी मानते हैं, जो "संगुइन" का परिणाम है कंपनी मार्गदर्शन टॉपलाइन विकास और लागतों को पारित करने की क्षमता पर।" वास्तव में, मॉर्गन स्टेनली ने कई उद्योग पाए लाभ मार्जिन संपीड़न के उच्च जोखिम वाले समूह, लेकिन जो आशावादी मूल्यांकन या आय का आनंद लेते हैं अनुमान। "परिवहन, टेक हार्डवेयर, उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुएं, उपभोक्ता सेवाएं और खुदरा बिक्री अधिक उजागर होती है," वे निष्कर्ष निकालते हैं।
आगे देख रहा
उपभोक्ता विवेकाधीन के लिए दृष्टिकोण निरंतर आर्थिक विस्तार, रोजगार वृद्धि और वेतन वृद्धि पर निर्भर करता है। तकनीक के भीतर, तकनीकी हार्डवेयर और उपकरण क्षेत्र संभावित रूप से उस मांग से जोखिम में है जो चरम पर हो सकती है, जबकि दोनों ही मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, अर्धचालक उद्योग में मार्जिन संपीड़न से मध्यम से उच्च जोखिम होता है विश्लेषण। अंत में, बढ़ती ब्याज दरों की पृष्ठभूमि के खिलाफ, फेडरल रिजर्व के मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने की प्रतिबद्धता, और इसकी विशाल बैलेंस शीट को कम करने के अपने निर्णय के कारण, सभी बाजार क्षेत्रों को वित्तीय लागत और इक्विटी मूल्यांकन से संबंधित प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ता है।