बढ़ती आलोचना के बीच बायबैक स्टॉक्स S&P 500 से बुरी तरह पिछड़ रहे हैं

अरबों डॉलर खर्च किए गए हैं स्टॉक बायबैक हाल के वर्षों में, शेयर पुनर्खरीद के अकेले 2019 में 13% उछलकर 940 बिलियन डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद है। खर्च में भारी उछाल के बावजूद, जिन कंपनियों ने बायबैक में भारी निवेश किया है, साथ ही साथ जिन्होंने निवेश में वृद्धि की है कैपेक्स और लाभांश, हाल की अवधि में व्यापक एसएंडपी 500 इंडेक्स से काफी पीछे रह गए हैं। गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों के अनुसार, पिछले 12 महीनों में बायबैक शेयरों की एक टोकरी एसएंडपी 500 की व्यापक गति से केवल आधी बढ़ी है।

बायबैक स्टॉक एस एंड पी 500 से बुरी तरह पिछड़ गया

(12 महीने का प्रदर्शन)

• बायबैक स्टॉक; 7%
• बायबैक और लाभांश स्टॉक; 8%
• पूंजीगत व्यय और आर एंड डी स्टॉक; 8%
• लाभांश स्टॉक: 10%
• एस एंड पी 500 इंडेक्स; 13%

स्रोत: गोल्डमैन सैक्स

अमेरिकी निगमों ने 2018 में अपने कुल नकद खर्च को 25% बढ़ाकर 2.8 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचा दिया। फिर भी जिन कंपनियों ने बायबैक में भारी निवेश किया, उनके शेयरों में केवल 7% की वृद्धि देखी गई, जो कि गोल्डमैन की यू.एस. वीकली किकस्टार्ट रिपोर्ट 26 अप्रैल, 2019 के अनुसार एसएंडपी 500 के लिए 13% की बढ़त थी।

यह कम प्रदर्शन इन कंपनियों को वाशिंगटन में राजनेताओं से बायबैक के बारे में आलोचना के लिए अत्यधिक संवेदनशील बनाता है। जबकि गोल्डमैन को 2019 तक मजबूत बायबैक जारी रहने की उम्मीद है, इस साल अब तक 191 बिलियन डॉलर अधिकृत हैं, विश्लेषकों ने ध्यान दिया कि शेयर पुनर्खरीद के आसपास की मौजूदा राजनीतिक बहस उनके बायबैक के बारे में अनिश्चितता बढ़ाती है भविष्यवाणी। गोल्डमैन ने लिखा है कि अगर बायबैक को अंततः प्रतिबंधित कर दिया जाता है, तो कंपनियां लाभांश बढ़ा सकती हैं और नकद एम एंड ए खर्च बढ़ा सकती हैं या बकाया कर्ज को कम कर सकती हैं।

अन्य प्रकार के निवेशों के लिए स्टॉक के प्रदर्शन के परिणाम समान रूप से खराब थे। कैपेक्स और. पर खर्च को प्राथमिकता देने वाली कंपनियां आर एंड डी केवल 8% की वृद्धि हुई, जिन्होंने बायबैक और लाभांश के संयोजन पर ध्यान केंद्रित किया, उनमें 8% की वृद्धि हुई, और जिन शेयरों ने लाभांश को भारी रूप से बढ़ाया, उनमें 10% की वृद्धि हुई, फिर से S & P 500 से पीछे।

"हालिया बाजार प्रदर्शन सुरक्षित, उच्च गुणवत्ता वाले बैलेंस शीट के लिए एक स्पष्ट निवेशक वरीयता को इंगित करता है विकास के लिए निवेश करने वाली फर्मों के बजाय, शेयरधारकों को नकद लौटाने, या कर्ज चुकाने के लिए," लिखा गोल्डमैन। "हमारे सेक्टर-न्यूट्रल स्ट्रांग बैलेंस शीट बास्केट (GSTHSBAL) ने 2018 की शुरुआत (19% बनाम 19%) के बाद से कमजोर बैलेंस शीट स्टॉक (GSTHWBAL) की एक समान टोकरी को 15 पीपी से बेहतर प्रदर्शन किया है। 4%)."

आगे देख रहा

पिछले 12 महीनों में अधिकांश प्रकार के नकद खर्च में वृद्धि करने वाली कंपनियों से कम से कम पुरस्कारों से निराश निवेशकों को शेयरों पर विचार करना चाहिए उच्च गुणवत्ता वाली बैलेंस शीट वाली "सुरक्षित" कंपनियां, विकास के लिए निवेश करने वाली, शेयरधारकों को नकद लौटाने या कर्ज चुकाने के बजाय लिखती हैं, लिखती हैं गोल्डमैन। ये स्टॉक गोल्डमैन के नए डेट रिड्यूसर और डेट इश्यूअर बास्केट का हिस्सा हैं, जो ऋण भुगतान और जारी करने पर आधारित है, और इसमें एनवीडिया कॉर्प जैसी कंपनियां शामिल हैं। (एनवीडीए), चिपोटल मैक्सिकन ग्रिल इंक। (सीएमजी), नेटफ्लिक्स इंक। (NFLX), इलुमिना इंक। (आईएलएमएन), और टीजेएक्स कंपनीज इंक। (टीजेएक्स). विश्लेषकों के अनुसार, इन शेयरों ने एसएंडपी 500 को पार कर लिया है और अपनी गति बनाए रखने के लिए तैनात हैं।

गोल्डमैन की रिपोर्ट पढ़ें, "सुरक्षित, उच्च गुणवत्ता वाली बैलेंस शीट वाली फर्मों ने बेहतर प्रदर्शन किया है और अब कमजोर बैलेंस शीट फर्मों के लिए 83% पी / ई मल्टीपल प्रीमियम पर व्यापार करते हैं।"