सुपर-रिच स्टॉक वैल्यूएशन बाजार में गिरावट को ट्रिगर कर सकता है

अब तक 2018 में, अमेरिकी शेयरों ने विदेशों में अग्रणी बाजारों से अधिक लाभ दिया है, और तीसरी तिमाही में प्रदर्शन अंतर चौड़ा हो गया है। इस प्रक्रिया में, वैल्यूएशन बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच (BofAML) द्वारा किए गए शोध के अनुसार, 2009 के बाद से अपने उच्चतम प्रीमियम पर व्यापार करते हुए, प्रमुख विदेशी सूचकांकों की तुलना में अमेरिकी स्टॉक बहुत अधिक समृद्ध हो गए हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल. जैक एब्लिन, मुख्य निवेश अधिकारी (सीआईओ) क्रेसेट वेल्थ एडवाइजर ने जर्नल को बताया: "यह कल्पना करना कठिन है कि मूल्यांकन में विचलन टिकाऊ है। में अच्छी चीजें हो रही हैं उभरती हुई दुनिया, लेकिन वैश्विक निवेशक इस समय यू.एस. की ओर आकर्षित हैं।"

अमेरिकी स्टॉक बहुत समृद्ध हो सकते हैं। BofAML के अनुसार, वे 46 विकसित और विकासशील बाजारों के MSCI सूचकांक पर 12% प्रीमियम पर व्यापार करते हैं।

निवेशकों के लिए प्रासंगिकता

कुछ महीने पहले, अमेरिकी शेयर इक्विटी निवेशकों के लिए सबसे सुरक्षित शर्त लग रहे थे। आर्थिक विकास में गिरावट दिखाई दी यूरोजोन और एक बढ़ता हुआ डॉलर विभिन्न उभरते बाजारों को निवेशकों के लिए कम आकर्षक बना रहा था, डब्ल्यूएसजे के अनुसार। तब से, डॉलर कमजोर हुआ है और अमेरिका और चीन के बीच व्यापार संघर्ष तेज हो गया है। दुनिया भर के प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के लिए साल-दर-साल (YTD) प्रदर्शन की तुलना नीचे दी गई तालिका में है।

अमेरिकी स्टॉक अपने प्रतिद्वंद्वियों को कुचल रहे हैं

अनुक्रमणिका	क्षेत्र	YTD लाभ
एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स)	हम।	9.4%
स्टॉकक्स 600	यूरोप	(1.4%)
शंघाई कम्पोजिट	चीन	(14.7%)
निक्केई 225 स्टॉक इंडेक्स	जापान	5.9%

स्रोत: याहू फाइनेंस; 4:00 अपराह्न न्यूयॉर्क समय अक्टूबर के रूप में गणना की। 3.

जूलियन इमानुएल, मुख्य इक्विटी और डेरिवेटिव रणनीतिज्ञ व्यापार में, निवेश बैंकिंग और रिसर्च फर्म BTIG ने WSJ को बताया: "यदि आप [U.S.] के मूल्यांकन को देखें, तो पूर्ण प्रदर्शन... वे सभी बेहद खिंचे हुए हैं। हम इस विचार के प्रति बहुत सहानुभूति रखते हैं कि यू.एस. और शेष विश्व के बीच एक अभिसरण होने जा रहा है।" मासिक BofAML ग्लोबल फंड मैनेजर सर्वे के सितंबर पुनरावृत्ति में पाया गया है कि इस तरह के अभिसरण के द्वारा प्रेरित होने की संभावना है मंदी यू.एस. सकल घरेलू उत्पाद विकास, अन्यत्र वृद्धि वृद्धि के बजाय। यह उत्तरदाताओं के 50% की राय है, जिसमें दुनिया भर में सबसे प्रभावशाली निवेश प्रबंधकों में से कई शामिल हैं।

नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री येल विश्वविद्यालय के रॉबर्ट शिलर, के विकासकर्ता केप स्टॉक मार्केट वैल्यूएशन मेथडोलॉजी, पूरे साल चेतावनी देती रही है कि अमेरिकी स्टॉक वैल्यूएशन ऐतिहासिक मानदंडों की तुलना में बहुत अधिक है, और इससे पहले के स्तर से भी अधिक है 1929 स्टॉक मार्केट क्रैश. हालांकि वह एक आसन्न बाजार दुर्घटना की भविष्यवाणी नहीं कर रहे हैं, उन्हें विश्वास है कि अमेरिकी शेयर आने वाले कई वर्षों तक मामूली रिटर्न देंगे। दूसरी ओर, शिलर के आलोचक, जैसे रिसर्च एसोसिएट्स के रॉब अर्नॉट, कारण बताते हैं कि सीएपीई क्यों होना चाहिए एक धर्मनिरपेक्ष अपट्रेंड पर, जैसे कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की परिपक्वता और अधिक कठोर वित्तीय रिपोर्टिंग मानक। (अधिक के लिए, यह भी देखें: शेयर बाजार निवेशकों के लिए बदसूरत होने वाला है.)

द लेउथोल्ड ग्रुप के मुख्य निवेश रणनीतिकार जिम पॉलसन ने पाया कि रक्षात्मक स्टॉक हाल ही में यू.एस. शेयर बाजार का नेतृत्व कर रहे हैं, और इतिहास के उनके विश्लेषण से पता चलता है कि यह एक बहुत ही मंदी का संकेतक है। मॉर्गन स्टेनली ने पाया कि, यू.एस. शेयरों के उल्लेखनीय अपवाद के साथ, 2018 कई परिसंपत्ति वर्गों में 2008 के बाद से अब तक का सबसे खराब वर्ष रहा है। हालांकि, उनका मानना ​​है कि बढ़ती ब्याज दरें मामले को और खराब कर देंगी। (अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों स्टॉक मार्केट का 'आउट ऑफ व्हेक' लीडरशिप सिग्नल अगला क्रैश.)

आगे देख रहा

उच्च यू.एस. स्टॉक वैल्यूएशन की स्थिरता की कुंजी यू.एस. आर्थिक विकास है। जब तक यह 4% या उससे अधिक की मौजूदा तेज गति से विस्तार करना जारी रख सकता है, तब तक कॉर्पोरेट आय में वृद्धि हो सकती है जो निवेशकों की अपेक्षाओं को पूरा करती है, मूल्यांकन का समर्थन करती है। दूसरी ओर, यदि ओपेनहाइमर जैसे निराशावादी पर्यवेक्षक सही हैं, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था चरम पर है, तो इतिहास इंगित करता है कि एक भालू बाजार का अनुसरण करने के लिए बाध्य है। (अधिक के लिए, यह भी देखें: अर्थव्यवस्था निवेशकों के लिए चेतावनी के संकेत दे रही है.)

ब्याज दरें एक और बड़ा कारक हैं। जैसे-जैसे दरें बढ़ती हैं, स्टॉक वैल्यूएशन में गिरावट आना तय है, जैसा कि भविष्य की अपेक्षित आय है रियायती उच्च दर पर, उन्हें कम दे रहा है वर्तमान मूल्य. इसके अलावा, भले ही उच्च मूल्यांकन को बनाए रखा जा सकता है, और स्टॉक की कीमतें या तो स्थिर हो जाती हैं या ऊपर की ओर जारी रहती हैं, रास्ते में बड़े पुलबैक और सुधारों का अनुमान लगाया जाना चाहिए।

अंत में, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि प्रमुख वित्तीय फर्म भी लगातार आवाज के साथ नहीं बोलती हैं। हाल के कई उदाहरणों में से एक के रूप में, जबकि ओपेनहाइमर के कुछ विश्लेषकों को आगे मंदी दिखाई दे रही है, अन्य लोगों को कमोडिटी की कीमतों में तेजी का संकेतक दिखाई दे रहा है। (अधिक के लिए, यह भी देखें: क्यों कमोडिटी की कीमतें नई एस एंड पी 500 हाई का संकेत देती हैं.)