2008 के संकट को बढ़ावा देने वाले बंधक-समर्थित बांड फिर से संकट में हैं

सामान्य का एक प्रमुख उत्प्रेरक वित्तीय संकट 2008 का था सब - प्राइम ऋण संकट 2007 में, जब होम मॉर्गेज पर डिफॉल्ट की बढ़ती लहर ने गिरवी रखने वाली प्रतिभूतियों के मूल्य को गिरा दिया। आज, बंधक समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) दुष्चक्र में फंस जाते हैं जिन्हें a. कहा जाता है नकारात्मक उत्तलता, जिसमें गिरती ब्याज दरें इन बांडों की कीमतों में वृद्धि के बजाय डूबने का कारण बन रही हैं, जैसा कि वर्णित है व्यापार अंदरूनी सूत्र.

स्मिथ कैपिटल इन्वेस्टर्स के एक निवेश प्रबंधक कोलीन डेन्ज़लर के रूप में, "वे अभी मुश्किल में हैं," जिसमें लगभग 350 बिलियन डॉलर हैं। प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम), और जो पहले जानूस हेंडरसन में निश्चित आय के वैश्विक प्रमुख थे, ने बीआई को बताया। वह अब है कम वजन एमबीएस। "बबल जब चीजें किसी प्रकार के संकट के माध्यम से या उनके कारण में बदलाव के माध्यम से बदल जाती हैं, तो पॉप हो जाती हैं," उसने कहा। "यह कुछ समय हो सकता है, और इस तरह हम तैनात हैं," उसने कहा।

निवेशकों के लिए महत्व

गिरती ब्याज दरें घर के मालिकों को अपने बंधक को पुनर्वित्त करने के लिए प्रेरित कर रही हैं। नतीजतन, एमबीएस में निवेशकों को उनका मिल रहा है

प्रधानाचार्य उम्मीद से पहले वापस। हालांकि ब्याज दरों में गिरावट से अधिकांश बांडों की कीमतें बढ़ जाती हैं, यह मैक्रो वातावरण भी कीमतों का कारण बन सकता है प्रतिदेय बांड, या अन्य बांड जैसे एमबीएस जो मूल्य में गिरावट के लिए मूलधन के अप्रत्याशित शीघ्र पुनर्भुगतान की पेशकश कर सकते हैं। यह नकारात्मक उत्तलता का विरोधाभास है।

इस बीच, जिन निवेशकों ने पूंजी का जल्दी रिटर्न प्राप्त किया है, वे उन्हें कहीं और पुनर्निवेश करना चाहते हैं, और इन फंडों के लिए एक प्रमुख गंतव्य है यू.एस. ट्रेजरी बांड बाजार, बीआई इंगित करता है। हालांकि, टी-बॉन्ड्स में बढ़ी हुई खरीद कार्रवाई उनकी प्रतिफल को और भी नीचे भेज रही है, इन दोनों के बीच प्रतिफल में गिरावट के बाद से दुष्चक्र को मजबूत कर रहा है। तल चिह्न प्रतिभूतियों के कारण गिरवी दरों को और भी निचले स्तरों पर रीसेट किया जा रहा है, जिससे बंधकों के पुनर्वित्त में तेजी आ रही है और परिणामस्वरूप एमबीएस के मूल्य में गिरावट आई है।

"बंधक ऋण ब्याज दरें, और संबंधित शुल्क या अंक विभिन्न दरों के लिए चार्ज किया जाता है, एमबीएस की कीमतों से प्रेरित होते हैं," कहते हैं MBASQuoteLine.com. इस हद तक कि यह सच है, नकारात्मक प्रतिक्रिया लूप जिसे नकारात्मक उत्तलता कहा जाता है, समस्या को और भी बढ़ा देता है।

एक ही समय पर, निजी इक्विटी फर्म Cerberus Capital Management LP एक प्रकार के बंधक बांड को पुनर्जीवित कर रहा है जो वित्तीय संकट के दौरान गायब हो गया था, जो कि किसके द्वारा समर्थित है होम इक्विटी लाइन्स ऑफ क्रेडिट (HELOCs), वॉल स्ट्रीट जर्नल रिपोर्ट। ग्रांट बेली के रूप में नए प्रकार के एमबीएस को रोल आउट करने के बारे में "जारीकर्ताओं से कुछ सावधानी बरती गई है", जो आवासीय एमबीएस की देखरेख करते हैं फिच रेटिंग्स जर्नल को बताया। नतीजतन, Cerberbus सौदे की मांग मामूली रही है, केवल एएए-रेटेडअंश बिक रहा है।

ट्रेडिंग और डिप्टी के प्रमुख नील अग्रवाल के रूप में, "हम बंधक ऋण के आसपास बहुत अधिक रचनात्मक जारी करना शुरू कर रहे हैं।" मुख्य निवेश अधिकारी (सीआईओ) सेम्पर कैपिटल मैनेजमेंट में, जर्नल को टिप्पणी की। "मुझे आश्चर्य नहीं होगा अगर इस लेन-देन के बाद और भी बहुत कुछ करना है," उन्होंने कहा।

आगे देख रहा

अन्य जटिल ऋण प्रतिभूतियां जिनके गिरते मूल्य 2008 के वित्तीय संकट के लिए उत्प्रेरक थे, आज लोकप्रियता में बढ़ रहे हैं। सिंथेटिक सीडीओ, ऋण की विभिन्न श्रेणियों से जुड़े डेरिवेटिव का एक पूल उनमें से एक है। निराशावादियों को डर है कि इतिहास खुद को दोहराने के लिए तैयार हो सकता है, और सतर्क निवेशकों को कवर लेना चाहिए।