गोल्डमैन कहते हैं, यील्ड प्लंज के रूप में ऐतिहासिक छूट पर उच्च-लाभांश स्टॉक

एस एंड पी 500 की उच्चतम उपज लाभांश स्टॉक लगभग 40 वर्षों में अपने सबसे बड़े डिस्काउंट पर बिक रहे हैं क्योंकि दुनिया भर में बॉन्ड यील्ड गिर रही है। वैश्विक व्यापार, चीन और जर्मनी जैसे आर्थिक महाशक्तियों से आने वाले कमजोर आर्थिक आंकड़ों और यू.एस. ट्रेजरी के संक्षिप्त उलट के संबंध में बढ़ते भय के बावजूद यील्ड कर्व पिछले हफ्ते, गोल्डमैन सैक्स ने उच्च विकास क्षमता वाले लाभांश शेयरों की एक टोकरी की सिफारिश की और जो सौदेबाजी की कीमतों पर कारोबार कर रहे हैं।

बास्केट में कई क्षेत्रों के स्टॉक शामिल हैं, जो प्रभावशाली अपेक्षित लाभांश प्रतिफल प्रदान करते हैं (डीवाई) वर्ष के लिए और आकर्षक अग्रगामी मूल्य-से-आय अनुपात (पी/ई अनुपात), सहित, एटी एंड टी इंक। (टी) 5.9% DY और 9x P/E अनुपात के साथ; कोहल्स कार्पोरेशन (केएसएस), 6.1% और 9x; आर्चर-डेनियल्स-मिडलैंड कंपनी (एडमिरल), 4.8% और 11x; नागरिक वित्तीय समूह इंक। (सीएफ़जी), 4.3% और 8x; एबवी इंक। (एबीबीवी), 6.8% और 7x; और सीगेट टेक्नोलॉजी पीएलसी (एसटीएक्स), 5.7% और 10x।

निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है

गोल्डमैन के डिविडेंड ग्रोथ बास्केट में माध्य स्टॉक कई प्रमुख मेट्रिक्स पर एसएंडपी 500 में औसत स्टॉक को मात देता है: 2019 बनाम 3.8% अनुमानित डीवाई। एस एंड पी 500 के लिए 2.1%; लाभांश चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (

सीएजीआर) 2018 और 2020 के बीच 9% बनाम। एस एंड पी का 6%; और अगले बारह महीनों के लिए 11x बनाम अनुमानित पीई अनुपात। व्यापक बाजार सूचकांक के लिए 16x।

जिस बाजार में मूल्य निर्धारण हो रहा है, उसकी तुलना में, लाभांश वृद्धि के लिए गोल्डमैन का अनुमान निश्चित रूप से आशावादी है। स्वैप बाजार की कीमतों का सुझाव है कि अगले दशक में लाभांश 0.7 प्रतिशत की वार्षिक दर से बढ़ने की उम्मीद है, जबकि निवेश बैंक के विश्लेषकों ने इसी अवधि में 3.5% वार्षिक वृद्धि की मांग की है। लाभांश शेयरों के लिए ऐतिहासिक रूप से कम मूल्यांकन छूट के साथ संयुक्त अपेक्षाओं में यह अंतर यह समझना आसान बनाता है कि गोल्डमैन के विश्लेषकों का मानना ​​​​है कि एक बड़ा सौदा क्यों है।

थोड़ा कम आशावादी, परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म जानूस हेंडरसन ने हाल ही में बताया कि साल-दर-साल लाभांश वृद्धि की गति धीमी होकर 1.1% हो गई थी। लेकिन यह पूरे विश्व में शेयरों के लिए है, न केवल यू.एस. में, और यहां तक ​​​​कि उस छोटे से विकास ने लाभांश को रिकॉर्ड पर अपने उच्चतम स्तर तक पहुंचाने में मदद की। जानूस हेंडरसन का अनुमान है कि वैश्विक लाभांश भुगतान में वर्ष के अंत तक 4.2% की वृद्धि दर्ज की जाएगी अभिभावक.

वे बड़े लाभांश ऐसी दुनिया में विशेष रूप से आकर्षक दिख रहे हैं जहां यू.एस. 10-वर्षीय कोषागार हैं दुनिया भर में 1.6% से थोड़ा अधिक प्रतिफल और बांड प्रतिफल गिर रहे हैं, कई नकारात्मक क्षेत्र। जबकि निवेशक कई वर्षों से सॉवरेन बॉन्ड पर नकारात्मक प्रतिफल के आदी रहे हैं, वे अब इसके लिए एक स्वाद हासिल करना शुरू कर रहे हैं नकारात्मक-उपज कॉर्पोरेट ऋण भी। दुनिया भर में नकारात्मक-उपज वाले बॉन्ड की कुल राशि पिछले सप्ताह लगभग $17 ट्रिलियन तक थी, के अनुसार ब्लूमबर्ग.

प्रतिफल में गिरावट तब आती है जब निवेशक बांड में भाग लेते हैं और चिंताओं के बीच बांड फंड वैश्विक अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य पर। अपस्फीति के दबावों की उम्मीदों का मतलब है कि नाममात्र नकारात्मक उपज देने वाला ऋण संभावित रूप से सकारात्मक वास्तविक ब्याज दर अर्जित कर सकता है, और प्रतिफल की उम्मीदें जारी रहेंगी गिरने के लिए क्योंकि केंद्रीय बैंक आसान मौद्रिक नीति लागू करते हैं, इसका मतलब है कि निवेशक भविष्य में अपनी मौजूदा बॉन्ड होल्डिंग्स को अधिक कीमत पर बेच सकते हैं और लाभ प्राप्त कर सकते हैं।

दरअसल, फेडरल रिजर्व द्वारा भविष्य में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों ने उपज को आगे बढ़ाने में मदद की 2 साल के नोट पर यील्ड के नीचे 10 साल के ट्रेजरी नोट, यील्ड कर्व का उलटा नहीं देखा गया जबसे आर्थिक संकट से पहले. उपज वक्र के 2s10s भाग का व्युत्क्रम ऐतिहासिक रूप से आने वाले का काफी विश्वसनीय भविष्यवक्ता रहा है मंदी.

आगे देख रहा

यील्ड-वक्र इनवर्जन द्वारा दिए गए अशुभ चेतावनी संकेत के बावजूद, स्टॉक निवेशकों को बहुत चिंतित होने की जरूरत नहीं है, कम से कम अभी तो नहीं। गोल्डमैन ने नोट किया कि पिछले पांच व्युत्क्रमों के बाद मंदी तक का औसत समय 22 महीने रहा है। इस बीच, एसएंडपी 500 ने उलटा होने के बाद पहले 12 महीनों में औसतन 12% की बढ़त हासिल की है।