ऑफ-द-रन ट्रेजरी परिभाषा

ऑफ-द-रन ट्रेजरी क्या हैं?

ऑफ-द-रन ट्रेजरी सभी ट्रेजरी बांड और नोट हैं जो हाल ही में जारी किए गए बांड या किसी विशेष परिपक्वता के नोट से पहले जारी किए गए हैं।

ऑफ-द-रन कोषागारों के साथ तुलना की जा सकती है चल रहे खजाने, जो केवल नवीनतम मुद्दों को संदर्भित करता है।

ऑफ-द-रन कोषागार समझाया गया

जब अमेरिकी खजाना, अमेरिकी कोष प्रतिभूतियां जारी करता है - ट्रेजरी नोट्स, और बांड - यह एक के माध्यम से ऐसा करता है नीलामी प्रक्रिया यह निर्धारित करने के लिए कि ये ऋण साधन किस कीमत पर पेश किए जाएंगे। प्राप्त बोलियों और सुरक्षा के लिए दिखाए गए ब्याज के स्तर के आधार पर, यू.एस. ट्रेजरी अपनी ऋण प्रतिभूतियों के लिए एक मूल्य निर्धारित करने में सक्षम है। नीलामी बंद होने के बाद प्रस्तुत किए गए नए मुद्दों को ऑन-द-रन कोषागार के रूप में संदर्भित किया जाता है। एक बार किसी भी परिपक्वता की नई ट्रेजरी सुरक्षा जारी होने के बाद, उसी परिपक्वता के साथ पहले जारी की गई सुरक्षा ऑफ-द-रन बांड या नोट बन जाती है।

उदाहरण के लिए, यदि यू.एस. ट्रेजरी ने फरवरी में 5-वर्षीय नोट जारी किए हैं, तो ये नोट चालू हैं और पहले जारी किए गए 5-वर्षीय नोटों की जगह लेते हैं, जो ऑफ-द-रन हो जाते हैं। मार्च में, यदि 5 वर्षीय बांड का एक और बैच जारी किया जाता है, तो ये मार्च के नोट चल रहे कोषागार हैं और फरवरी के नोट अब ऑफ-द-रन हैं। और इसी तरह।

ऑफ-द-रन ट्रेजरी का व्यापार कहां करें

जबकि ऑन-द-रन ट्रेजरी खरीदने के लिए उपलब्ध हैं ट्रेजरी डायरेक्ट, ऑफ-द-रन प्रतिभूतियां केवल अन्य निवेशकों से के माध्यम से प्राप्त की जा सकती हैं द्वितीयक बाज़ार. जब कोषागार द्वितीयक ओवर-द-काउंटर बाजार में चले जाते हैं, तो वे कम बार-बार कारोबार करते हैं: निवेशक अधिक तरल प्रतिभूतियों के लिए जाना पसंद करते हैं (जो ऑन-द-रन की विशेषता है कोषागार)। निवेशकों को बाजार में इन ऋण प्रतिभूतियों को आसानी से खरीदने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, ऑफ-द-रन ट्रेजरी आमतौर पर कम खर्चीली होती हैं और थोड़ी अधिक उपज लेती हैं।

चूंकि ऑफ-द-रन कोषागारों में ऑन-द-रन ट्रेजरी की तुलना में अधिक उपज और कम कीमत होती है, इसलिए एक उल्लेखनीय है उपज प्रसार दोनों प्रसाद के बीच। यील्ड स्प्रेड का एक कारण आपूर्ति की अवधारणा है। ऑन-द-रन कोषागार आमतौर पर एक निश्चित आपूर्ति के साथ जारी किए जाते हैं। सीमित प्रतिभूतियों की उच्च मांग उनकी कीमतों को बढ़ाती है और बदले में, प्रतिफल को कम करती है, जिससे ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन प्रतिभूतियों के प्रतिफल के बीच अंतर पैदा होता है। इसके अलावा, ऑफ-द-रन सिक्योरिटीज को ज्यादातर एसेट मैनेजर के पोर्टफोलियो में मैच्योरिटी के लिए रखा जाता है क्योंकि उनके पास ट्रेड करने का ज्यादा कारण नहीं होता है। दूसरी ओर, जब पोर्टफोलियो प्रबंधकों को अपना एक्सपोजर स्थानांतरित करने की आवश्यकता होती है ब्याज दर जोखिम और ढूंढें पंचायत अवसर, वे इन प्रतिभूतियों के लिए तरलता पैदा करते हुए, ऑन-द-रन ट्रेजरी का व्यापार करते हैं।

ऑफ-द-रन यील्ड कर्व्स

हालांकि ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड का उपयोग ए के निर्माण के लिए किया जा सकता है प्रक्षेपित उपज वक्र, जिसका उपयोग ऋण प्रतिभूतियों की कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है, कुछ विश्लेषकों को आकर्षित करने के लिए ऑफ-द-रन ट्रेजरी की उपज का उपयोग करना पसंद करते हैं यील्ड कर्व. ऑफ-द-रन यील्ड का उपयोग उन मामलों में किया जाता है जहां ऑन-द-रन ट्रेजरी की मांग असंगत होती है, जिससे मौजूदा मांग में उतार-चढ़ाव के कारण मूल्य विकृतियां होती हैं। से उपज वक्र आंकड़े प्राप्त करके ऑफ-द-रन ट्रेजरी दरें, वित्तीय विश्लेषक यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मांग में अस्थायी उतार-चढ़ाव उपज वक्र गणना या निश्चित आय निवेश के मूल्य निर्धारण को कम नहीं करता है।